- BIS는 대중 결제용 안정화 코인보다 토큰화된 예금을 선호합니다.
- 12개 주요 은행이 공유 안정화 코인을 모색 중인 것으로 알려졌습니다.
- 안정화 코인은 62조 달러 이상의 거래를 처리했으나, 실제 경제 결제는 4.2조 달러에 그쳤습니다.
국제결제은행(BIS) 총재가 스테이블코인이 대규모로 화폐로 적합하지 않다는 의견을 표명했음에도 불구하고, 세계 최대 은행들은 금융 정산 및 일반 거래를 공개적으로 접근 가능한 블록체인으로 이동시키고 있습니다.
8월 28일 잭슨홀 경제 심포지엄에서 BIS 총재 파블로 에르난데스 데 코스는 토큰화된 예금에 기반한 프레임워크가 스테이블코인보다 “더 유망해 보인다”고 말했습니다. BIS 관계자들은 은행들이 블록체인으로 활동을 이전함에 따라 토큰화된 예금이 현대 디지털 결제 시스템의 핵심이어야 한다고 강조했습니다.
은행들에게 딜레마는 간단합니다: 이제 블록체인을 채택할 것인가, 아니면 규제 당국이 이 혁신적인 솔루션의 더 기술적으로 진보된 버전을 승인할 때까지 기다릴 것인가?
데 코스가 스테이블코인이 붕괴되는 지점
데 코스는 화폐가 가져야 할 세 가지 속성, 즉 단일성, 상호 운용성, 금융 무결성을 주장의 중심으로 삼았습니다.
단일성(singleness)과 관련하여 그는 간단한 예를 제시했습니다. 만약 한 사람이 Tether의 USDT 토큰을 소유하고 있고, Circle의 USDC 토큰만 받는 수신자에게 자금을 이체하고자 한다면, 해당 사람은 먼저 USDT를 매도하고 USDC를 구매해야 합니다. 그러나 코인 가격이 시장에서 변동할 수 있으므로, 이체의 최종 가치가 정확히 1달러와 같지 않을 수 있습니다. 이 시스템은 두 스테이블코인이 1:1 거래로 교환 가능함을 보장하지 않습니다.
상호 운용성은 또 다른 문제로 이어집니다. 대부분의 파운드 페그드 스테이블코인은 단편화된 공개 무허가 블록체인과 스케일링 레이어에서 작동합니다. 다양한 블록체인에서 발행된 동일한 스테이블코인을 한 체인에서 다른 체인으로 이동하려면 복잡하고 때로는 비용이 많이 드는 절차를 수행해야 합니다.
반면, 토큰화된 예금의 정산 과정은 데 코스가 언급한 대로 중앙은행 계좌의 사용을 포함하여 이러한 예금의 동등한 환매와 최종성을 유지합니다.
BIS가 계속 지적하는 무결성 문제
금융 무결성(financial integrity)은 세 번째 문제입니다. De Cos에 따르면, 정보는 대부분의 스테이블코인이 이제 자가 보관 지갑(self-custodied wallets)에 있으며, 플랫폼에서 KYC(고객 확인) 검사를 수행하지 않고 블록체인 상의 지갑 간 이체가 점점 더 많이 이루어지고 있음을 보여준다고 합니다. 이는 가장 비익명적인 화폐 형태인 은행 예금이 지배하는 전통 금융과는 매우 다릅니다.
6월 23일, BIS는 연간 경제 보고서에서 유사한 관점을 제시했습니다. 스테이블코인에 관한 섹션은 기존 스테이블코인의 설계가 “화폐의 기초적 속성에 미치지 못하며 금융 무결성을 위협한다”고 선언하는 지점에 도달했습니다.
또한, 이 연구는 신흥 경제국에서 ‘스테이블코인 달러화’ 개념에 대한 우려를 표명했으며, 여기서 외화 스테이블코인에 대한 필요성은 자본 이동에 영향을 미치고 통화 주권을 약화시킬 수 있습니다.
결제 데이터가 실제로 무엇을 보여주는지
규모 논쟁은 상당한 수치를 통해 뒷받침됩니다.
2026년 1월에 발표된 백서에 따르면, 보스턴 컨설팅 그룹(BCG)과 블록체인 데이터 회사 올리움(Allium)은 공개 블록체인이 1년 동안 62조 달러 이상의 스테이블코인 거래를 수행했다고 추정했습니다. 그러나 이 중 약 4.2조 달러(총액의 약 7%)만 실제 경제에서 이루어진 결제였습니다.
BCG는 2025년의 관측 가능한 양자 간 상품 및 서비스 결제가 최소 3,500억 달러에서 5,500억 달러라고 추정했습니다. 또한 보고서에서는 스테이블코인의 시가총액이 2025년 12월 3,070억 달러로 상승했다고 밝혔습니다.
은행들이 어쨌든 이동하는 이유
이러한 경고에도 불구하고 은행들은 온체인으로의 이동을 멈추지 않고 있습니다.
포카스트(Forkast)는 8월 28일, 뱅크오브아메리카, 웰스 파고, 산탄데르, 시티, 골드만 삭스, UBS를 포함한 12개 이상의 글로벌 은행 컨소시엄이 테더와 서클에게 시장을 내주지 않고 공개 블록체인에서 자체 스테이블코인을 발행할 준비를 하고 있다고 보도했습니다.
2025년 7월 18일 시행된 GENIUS 법안은 은행이 OCC의 승인을 받은 자회사를 통해 연수준 접근 권한을 얻을 수 있도록 하는 입법이었지만, 발행인이 보유자에게 어떠한 이자도 지급하는 것은 금지했습니다.
뱅크오브아메리카 CEO 브라이언 모이니한은 스테이블코인 발행자가 수익을 제공하도록 허용될 경우 최대 6조 달러의 예금이 은행에서 유출될 수 있다고 경고했습니다.
“그것이 합법화되면, 우리는 그 사업에 뛰어들 것입니다.”
소형 대출 기관들도 움직이고 있습니다. Cryptopolitan은 이전에 39개 주 은행 협회가 BankChain Alliance를 형성하여 2027년 출시를 목표로 한다고 보도했습니다. 이 이니셔티브는 커뮤니티 은행이 암호화폐 네이티브 플랫폼에 의존하지 않고 토큰화된 예금과 스테이블코인에 대한 공유 경로를 얻을 수 있도록 설계되었습니다.
은행들이 탐색 단계에서 공동 스테이블코인으로 이동하고 있는가?
오늘의 서울경제 보도에 따르면, 주요 은행 그룹은 초기에 달러 페그드 토큰을 고려하고 있으며, G7 통화로 확장할 계획입니다. 또한 이는 전략적 이유를 강조합니다: 은행들은 스테이블코인이 전통적인 은행으로부터 예금을 빼앗을 것을 우려하고 있습니다.
| 특징 | 스테이블코인 | 토큰화된 예금 |
|---|---|---|
| 무엇인가? | 일반적으로 미국 달러와 같은 기준 자산에 대해 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 디지털 토큰 | 프로그래머블 원장에 있는 일반 상업 은행 예금의 디지털 표현 |
| 발행자 | 일반적으로 사설 스테이블코인 발행자 | 상업 은행 |
| 보유자의 청구권 | 스테이블코인 발행자/준비금 구조에 대한 청구권 | 발행 은행에 대한 직접 청구권 |
| 담보 | 일반적으로 현금, 중앙은행 준비금, 국채 또는 기타 허용된 자산과 같은 준비금 | 은행의 예금 부채는 궁극적으로 은행 시스템의 일부입니다 |
| 환매 가능성 | 1달러로 환매되도록 설계되었지만, 2차 시장 가격은 액면가와 벗어날 수 있습니다 | 은행 예금/청구권으로서 액면가로 환매 가능 |
| 정산 | 블록체인 네트워크상에서 토큰 보유자 간 이전 | 결제는 한 은행의 잔액을 차감하고 다른 은행의 잔액을 크레딧하며, 최종적으로 은행 간 정산은 중앙은행 자금을 사용합니다 |
| 블록체인 | 대개 공개/무허가 네트워크 | 일반적으로 허가된 또는 통제된 은행 플랫폼이지만, 하이브리드 설계도 가능합니다 |
| 상호 운용성 | 발행자와 블록체인 간에 단편화될 수 있습니다 | 토큰화된 중앙은행 준비금을 통해 연결될 때 더 높은 대체 가능성을 달성할 수 있습니다 |
| AML/KYC(자금세탁방지/고객확인) | 익명성 지갑과 자가 보관을 포함할 수 있습니다 | 계정 기반이며 감독받는 은행 인프라 내에서 운영됩니다 |
| 은행 예금 | 은행에서 자금을 끌어낼 잠재력이 있습니다 | 예금을 은행 시스템 내에 유지합니다 |
| 주요 장점 | 글로벌 도달 범위, 프로그래머빌리티 및 24/7 이전성 | 기존 은행/중앙은행 통화 구조를 유지하면서 프로그래머빌리티 |
| BIS의 선호 역할 | 일상 결제의 핵심이 아닌 특수 용도 | 일상 결제의 대부분과 도매 정산 |
| 현재 사례 | USDT, USDC 및 기타 법정화폐 담보 토큰 | JP모건의 예금 토큰 모델 및 기타 은행 토큰화 프로젝트 |
중앙은행들은 온체인 경제의 중심에 토큰화된 예금과 중앙은행 화폐를 원하며, 상업은행들은 점점 더 스테이블코인도 필요하다고 결정하고 있습니다. 특히 JPMorgan의 입장은 여전히 스테이블코인 발행에 대한 현재 계획이 없다는 것입니다.
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자주 묻는 질문
BIS 총재는 안정화 코인에 대해 어떤 입장을 밝혔나요?
파블로 에르난데스 데 코스 (Pablo Hernández de Cos) 는 2026년 8월 28일 잭슨홀 경제 심포지엄에서 안정화 코인이 화폐의 핵심 속성인 단일성, 상호 운용성, 금융 건전성을 충족하지 못한다고 지적하며, 토큰화된 예금 기반 시스템이 더 유망해 보인다고 말했습니다.
실제 결제에 사용되는 안정화 코인 거래량은 얼마나 되나요?
BCG와 올륨(Allium)이 2026년 1월 발표한 백서 보고서에 따르면, 연간 62조 달러가 넘는 안정화 코인 이체 중 약 4.2조 달러, 즉 약 7%만이 실제 경제 활동을 반영하며, 2025년 상품 및 서비스 구매를 위한 가시적 결제 규모는 3,500억~5,500억 달러였습니다.
어떤 은행들이 자체 안정화 코인을 발행하고 있나요?
Forkast에 따르면 뱅크 오브 아메리카, 웰스 파고, 산탄데르, 시티, 골드만 삭스, UBS 등 12 개 이상의 은행으로 구성된 컨소시엄이 2025 년 7 월 18 일 서명된 GENIUS 법의 지원을 받아 퍼블릭 블록체인에서 스테이블코인을 발행할 계획이라고 합니다.
BankChain Alliance란 무엇인가요?
BankChain Alliance 는 토큰화된 예금과 스테이블코인 모두를 지원할 수 있는 블록체인 인프라를 탐구하는 은행 주도의 이니셔티브입니다. 이 프로젝트는 은행이 사설 발행 스테이블코인에 대한 규제 대안을 제공하면서도 온체인 결제 및 정산에 참여할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.
BIS 의 경고에도 불구하고 은행들이 왜 스테이블코인을 발행하려 할까요?
은행들은 스테이블코인을 암호화폐 네이티브 발행사와 경쟁하고, 결제 활동을 유지하며, 비은행 스테이블코인 제공업체로 예금이 유출되는 것을 막기 위한 수단으로 보고 있습니다. BIS 는 대중적인 결제를 위해 토큰화된 예금을 선호하지만, 시장이 성장함에 따라 은행들은 규제된 스테이블코인 발행을 방어적 전략으로 간주할 수 있습니다.
은행 발행 스테이블코인과 토큰화된 예금은 동일한 것인가요?
반드시 그렇지는 않습니다. 토큰화된 예금은 상업은행에 대한 청구권을 나타내며 기존 전통 예금 시스템의 일부로 남습니다. 반면 스테이블코인은 미국 달러 등 특정 자산과 가치 연동성을 유지하도록 설계된 별도의 디지털 토큰입니다. 이 구분이 중요한 이유는 BIS(국제결제은행)가 토큰화된 예금이 기존 통화 시스템의 구조를 더 효과적으로 유지한다고 주장하기 때문입니다.
은행 발행 스테이블코인이 테더(Tether)와 서클(Circle)과 경쟁할까요?
가능성이 있습니다. 주요 은행이 공개 블록체인에서 상호운용 가능한 스테이블코인을 출시한다면, 특히 기관 간 결제 및 정산 분야에서 테더나 서클 같은 기존 발행사와 경쟁할 수 있습니다. 하지만 은행들의 관련 계획은 아직 진행 중인 단계이므로, 이들이 얼마나 많은 시장 점유율을 차지할지 단정 짓기는 이르습니다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
아시쉬 쿠마르
아시쉬 쿠마르는 8년의 뉴스룸 경험을 갖춘 암호화폐 및 금융 전문 기자입니다. 그는 암호화폐 시장, 규제, DeFi, 거래소 생태계 동향을 보도합니다. Coingape, Todayq, Newsroompost에서 활동했으며, IIMC에서 영어 저널리즘 석사 과정 (PGDP) 을 수료했습니다. 또한 아서 헤이즈, 야트 시우, 오스틴 페데라 등 업계 주요 인사들을 인터뷰한 바 있습니다.
