Les banques accélèrent leurs projets de stablecoin tandis que la BRI s'interroge sur leur rôle
- La BRI privilégie les dépôts tokenisés aux stablecoins pour les paiements courants.
- Plus de 12 grandes banques envisageraient de créer un stablecoin partagé.
- Les stablecoins ont traité plus de 62 000 milliards de dollars de transactions, mais seulement 4 200 milliards de dollars étaient des paiements issus de l'économie réelle.
Malgré l'avis exprimé par le directeur de la Banque des règlements internationaux (BRI) selon lequel les stablecoins ne peuvent être considérés comme de la monnaie à grande échelle, les plus grandes banques du monde transfèrent leurs règlements financiers et leurs transactions courantes vers des blockchains accessibles au public.
Lors du symposium économique de Jackson Hole, le 28 août, Pablo Hernández de Cos, directeur général de la BRI, a déclaré qu'un cadre basé sur les dépôts tokenisés « semble plus prometteur » que les stablecoins. Les responsables de la BRI ont souligné que les dépôts tokenisés devraient constituer la pierre angulaire des systèmes modernes de paiements numériques, à mesure que les banques transfèrent leurs activités vers la blockchain.
Pour les banques, le dilemme est simple : doivent-elles adopter la blockchain maintenant ou attendre que les autorités de réglementation approuvent une version plus avancée technologiquement de cette solution innovante ?
Là où de Cos affirme que les stablecoins s'effondrent
De Cos a centré son argumentation sur trois propriétés que, selon lui, la monnaie doit posséder : l’unicité, l’interopérabilité et l’intégrité financière.
Concernant la question de l'unicité, il a donné un exemple simple. Si une personne possède des jetons USDT de Tether et souhaite transférer de l'argent à un destinataire qui n'accepte que les jetons USDC de Circle, elle devra d'abord vendre ses USDT et acheter des USDC. Cependant, comme le prix de ces cryptomonnaies peut fluctuer sur le marché, la valeur finale du transfert pourrait ne pas correspondre à un dollar américain. Le système ne garantit pas l'échange direct entre les deux stablecoins lors de transactions à parité.
L'interopérabilité soulève un autre problème. La plupart des stablecoins indexés sur des monnaies fiduciaires fonctionnent sur des blockchains et des couches de scalabilité publiques fragmentées et sans autorisation. Même la simple demande de transfert d'un même stablecoin émis sur différentes blockchains d'une chaîne à une autre implique des procédures complexes, et parfois coûteuses.
À l'inverse, le processus de règlement des dépôts tokenisés inclut l'utilisation de comptes de banque centrale, comme l'a indiqué De Cos, ce qui préserve le rachat à parité et le caractère définitif de ce type de dépôts.
Le problème d'intégrité auquel le BIS revient sans cesse
L'intégrité financière est le troisième point. Selon De Cos, il apparaît que la plupart des stablecoins sont désormais stockés dans des portefeuilles autogérés et que les transferts entre portefeuilles sur la blockchain se multiplient sans qu'aucune plateforme n'effectue de vérification d'identité. Cette situation contraste fortement avec la finance traditionnelle, où les dépôts bancaires, forme de monnaie la moins anonyme, prédominent.
Dans son rapport économique annuel du 23 juin, la BRI a présenté un point de vue similaire. La section consacrée aux stablecoins y affirme que les modèles existants « ne répondent pas aux principes fondamentaux de la monnaie et menacent l’intégrité financière ».
Par ailleurs, l’étude a exprimé des inquiétudes quant au concept de « dollarisation des stablecoins » dans les économies émergentes, où le besoin de stablecoins étrangers peut avoir un impact sur les transferts de capitaux et réduire leur souveraineté monétaire.
Ce que les données de paiement révèlent réellement
Le débat sur l'échelle est étayé par un nombre considérable de personnes.
D'après un livre blanc publié en janvier 2026, le Boston Consulting Group (BCG) et la société de données blockchain Allium ont estimé que les blockchains publiques ont enregistré des transactions de stablecoins d'une valeur de plus de 62 000 milliards de dollars sur une année. Toutefois, seuls 4 200 milliards de dollars environ (soit environ 7 % du montant total) ont été effectués dans l'économie réelle.
BCG estime que les paiements bilatéraux observables pour les biens et services en 2025 se situeront entre 350 et 550 milliards de dollars, un montant qu'ils qualifient de minimum. Par ailleurs, l'étude note que la capitalisation boursière des stablecoins a atteint 307 milliards de dollars en décembre 2025.
Pourquoi les banques déménagent-elles de toute façon ?
Ces avertissements n'ont pas empêché les banques de passer à la technologie blockchain.
Forkast a rapporté le 28 août qu'un consortium de plus de 12 banques mondiales, dont Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs et UBS, se prépare à émettre son propre stablecoin sur des blockchains publiques plutôt que de laisser le marché à Tether et Circle.
La loi GENIUS, mise en œuvre le 18 juillet 2025, était une loi qui permettait aux banques d'obtenir un accès au niveau fédéral par le biais de filiales approuvées par l'OCC, tout en interdisant aux émetteurs de verser des intérêts aux détenteurs.
Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a averti que jusqu'à 6 000 milliards de dollars de dépôts pourraient quitter les banques si les émetteurs de stablecoins étaient autorisés à offrir un rendement.
« S’ils légalisent cela, nous nous lancerons dans ce secteur. »
Les petits établissements de crédit s'y mettent aussi. Cryptopolitan avait précédemment indiqué que 39 associations de banquiers d'État avaient formé la BankChain Alliance, avec pour objectif un lancement en 2027. Cette initiative vise à offrir aux banques de proximité un accès partagé aux dépôts tokenisés et aux stablecoins, sans dépendre des plateformes natives des cryptomonnaies.
Les banques passent-elles de la phase d'exploration à la création d'un stablecoin commun ?
L'article du Seoul Economic Daily d'aujourd'hui indique qu'un important groupe bancaire envisage dans un premier temps un jeton indexé sur le dollar, avec une extension prévue aux devises du G7. Il souligne également la raison stratégique : les banques craignent que les stablecoins ne détournent les dépôts des banques traditionnelles.
| Fonctionnalité | stablecoins | dépôts tokenisés |
|---|---|---|
| Qu'est-ce que c'est? | Jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable par rapport à un actif de référence, généralement le dollar américain | Représentations numériques des dépôts bancaires commerciaux ordinaires sur un registre programmable |
| Émetteur | En règle générale, un émetteur de stablecoin privé | banque commerciale |
| La revendication du détenteur | Réclamation sur la structure de réserve de l'émetteur/de la réserve du stablecoin | Créance directe sur la banque émettrice |
| Support | Généralement, les réserves comprennent cash, les réserves de la banque centrale, les bons du Trésor ou d'autres actifs autorisés | L'engagement de dépôt de la banque fait en définitive partie du système bancaire |
| Rachat | Conçu pour être échangé à 1 $, mais les prix sur le marché secondaire peuvent s'écarter de la valeur nominale | Remboursable à sa valeur nominale sous forme de dépôt/réclamation bancaire |
| Règlement | Transferts entre détenteurs de jetons sur les réseaux blockchain | Le paiement débite un compte bancaire et en crédite un autre, le règlement interbancaire utilisant en dernier ressort l'argent de la banque centrale |
| Blockchain | Réseaux souvent publics/sans autorisation | Généralement, il s'agit de plateformes bancaires à accès restreint ou contrôlées, bien que des conceptions hybrides soient possibles |
| Interopérabilité | Peut être fragmenté entre les émetteurs et les blockchains | Une plus grande fongibilité peut être atteinte grâce à la connexion par le biais de réserves de banque centrale tokenisées |
| Lutte contre le blanchiment d'argent et connaissance du client | Peut impliquer des portefeuilles pseudonymes et l'auto-détenue | Infrastructure bancaire basée sur les comptes et sous supervision |
| Dépôts bancaires | Peut potentiellement détourner des fonds des banques | Maintient les dépôts au sein du système bancaire |
| Principal avantage | Portée mondiale, programmabilité et transférabilité 24h/24 et 7j/7 | Programmabilité tout en préservant la structure monétaire existante entre les banques et les banques centrales |
| Le rôle préféré de BIS | Des usages spécialisés plutôt que le cœur des paiements quotidiens | La majeure partie des paiements courants et des règlements de gros |
| Exemples actuels | USDT, USDC et autres jetons adossés à des monnaies fiduciaires | Le modèle de jetons de dépôt de JPMorgan et d'autres projets de tokenisation bancaire |
Les banques centrales souhaitent que les dépôts tokenisés et la monnaie de banque centrale soient au cœur de l'économie numérique, tandis que les banques commerciales sont de plus en plus nombreuses à reconnaître la nécessité des stablecoins. La position de JPMorgan, en particulier, reste inchangée : elle n'a actuellement aucun projet d'émission de stablecoin.
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FAQ
Qu’a déclaré le président de la BRI à propos des stablecoins ?
Pablo Hernández de Cos a déclaré lors du symposium économique de Jackson Hole, le 28 août 2026, que les stablecoins ne possèdent pas les propriétés fondamentales de la monnaie (unicité, interopérabilité et intégrité financière) et qu'un système basé sur des dépôts tokenisés semble plus prometteur.
Quel est le volume de stablecoins réellement constitué de paiements ?
Un livre blanc de BCG et Allium datant de janvier 2026 a révélé que sur plus de 62 billions de dollars de transferts annuels de stablecoins, seuls 4,2 billions de dollars environ, soit environ 7 %, reflètent une activité économique réelle, avec des paiements observables pour des biens et services de 350 à 550 milliards de dollars en 2025.
Quelles banques émettent leurs propres stablecoins ?
Forkast a rapporté qu'un consortium de plus de 12 banques, dont Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs et UBS, prévoit d'émettre des stablecoins sur des blockchains publiques, rendues possibles par la loi GENIUS signée le 18 juillet 2025.
Qu'est-ce que la BankChain Alliance ?
L'Alliance BankChain est une initiative menée par des banques qui explore une infrastructure blockchain capable de prendre en charge à la fois les dépôts bancaires tokenisés et les stablecoins. Ce projet vise à offrir aux banques une alternative réglementée aux stablecoins privés, tout en leur permettant de participer aux paiements et règlements sur la blockchain.
Pourquoi les banques émettent-elles des stablecoins malgré les avertissements de la BRI ?
Les banques perçoivent les stablecoins comme un moyen de concurrencer les émetteurs de cryptomonnaies, de fidéliser leurs clients et de protéger leurs dépôts contre la migration vers des fournisseurs de stablecoins non bancaires. La BRI privilégie la tokenisation des dépôts pour les paiements courants, mais les banques pourraient considérer l'émission de stablecoins réglementés comme une stratégie défensive face à la croissance du marché.
Les stablecoins émis par les banques sont-ils identiques aux dépôts tokenisés ?
Pas nécessairement. Un dépôt tokenisé représente une créance auprès d'une banque commerciale et reste intégré au système de dépôts traditionnel. Un stablecoin est un jeton numérique distinct, conçu pour maintenir une valeur stable, généralement par rapport au dollar américain. Cette distinction est importante car la BRI soutient que les dépôts tokenisés préservent plus efficacement la structure du système monétaire existant.
Les stablecoins bancaires vont-ils concurrencer Tether et Circle ?
C’est possible. Si les grandes banques lancent des stablecoins interopérables sur des blockchains publiques, elles pourraient concurrencer des émetteurs établis comme Tether et Circle, notamment pour les paiements et règlements institutionnels. Cependant, les initiatives annoncées par les banques étant encore en développement, il est trop tôt pour évaluer leur potentiel de parts de marché.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans les cryptomonnaies et la finance, fort de huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés des cryptomonnaies, la réglementation, DeFiet les écosystèmes d'échange. Il a collaboré avec CoinGape, Todayq et Newsroompost. Ashish est titulaire d'un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa et bien d'autres.
