Les banques font avancer les plans de stablecoins alors que la BRI remet en question leur rôle
- Le BIS privilégie les dépôts tokenisés aux stablecoins pour les paiements grand public.
- 12+ grandes banques exploreraient une stablecoin partagée selon des rumeurs.
- Les stablecoins ont traité plus de 62 T$ en transactions, mais seuls 4,2 T$ concernaient des paiements réels dans l'économie.
Malgré l'opinion exprimée par le directeur de la Banque des règlements internationaux (BRI) selon laquelle les stablecoins ne se qualifient pas comme monnaie à grande échelle, les plus grandes banques du monde déplacent le règlement financier et les transactions régulières vers des blockchains accessibles au public.
S'adressant au Symposium économique de Jackson Hole le 28 août, le directeur général de la BRI, Pablo Hernández de Cos, a déclaré qu'un cadre basé sur des dépôts tokenisés « semble plus prometteur » que les stablecoins. Les responsables de la BRI ont souligné que les dépôts tokenisés devraient être la colonne vertébrale des systèmes modernes de paiements numériques alors que les banques transfèrent leurs activités vers les blockchains.
Pour les banques, le dilemme est simple : doivent-elles adopter la blockchain maintenant, ou attendre que les régulateurs approuvent une version plus technologiquement avancée de cette solution innovante ?
Où de Cos dit que les stablecoins échouent
De Cos a centré son argument sur trois propriétés qu'il dit que la monnaie doit avoir : l'unicité, l'interopérabilité et l'intégrité financière.
En relation avec le sujet de l'unicité, il a fourni un exemple simple. Si une personne possède des jetons USDT de Tether et souhaite transférer de l'argent à un destinataire qui n'accepte que des jetons USDC de Circle, cette personne devrait d'abord vendre les USDT et acheter des USDC. Cependant, comme le prix des pièces peut fluctuer sur le marché, la valeur finale du transfert peut ne pas être égale à un dollar américain. Le système ne garantit pas que les deux stablecoins sont échangeables dans des transactions un pour un.
L'interopérabilité conduit à un autre problème. La majorité des stablecoins adossés aux devises fiduciaires fonctionnent sur des blockchains publiques fragmentées et sans permission, ainsi que sur des couches de mise à l'échelle. Même demander au même stablecoin émis sur diverses blockchains de passer d'une chaîne à une autre nécessite d'effectuer des procédures compliquées — et parfois coûteuses.
Par opposition à cela, le processus de règlement des dépôts tokenisés inclut l'utilisation de comptes de banque centrale, comme l'a déclaré De Cos, ce qui maintient la redemption par et la finalité de ce type de dépôts intacts.
Le problème d'intégrité auquel la BRI revient constamment
L'intégrité financière est le troisième problème. Selon De Cos, les informations ont montré que la plupart des stablecoins se trouvent désormais dans des portefeuilles en auto-garde et que de plus en plus de transferts sont effectués entre portefeuilles sur la blockchain sans qu'aucune plateforme ne procède à des vérifications de connaissance du client (KYC). Cela est très différent de la finance traditionnelle, où les dépôts bancaires, la forme d'argent la moins anonyme, prédominent.
Dans son Rapport économique annuel du 23 juin, la BRI a présenté un point de vue similaire. La section sur les stablecoins a atteint un point où elle a déclaré que les conceptions des stablecoins existants « ne satisfont pas aux propriétés fondamentales de la monnaie et menacent l'intégrité financière ».
De plus, l'étude a exprimé des préoccupations concernant le concept de « dollarisation par stablecoin » dans les économies émergentes, où le besoin de stablecoins étrangers peut avoir un impact sur les transferts de capitaux et réduire leur souveraineté monétaire.
Ce que les données de paiement montrent réellement
Le débat sur l'échelle est soutenu par des chiffres importants.
Selon un livre blanc publié en janvier 2026, le Boston Consulting Group (BCG) et l'entreprise de données blockchain Allium ont estimé que les blockchains publiques ont effectué des transactions pour plus de 62 billions de dollars de stablecoins au cours d'une année. Cependant, seulement environ 4,2 billions de dollars de cela (environ 7 % du montant total) étaient des paiements effectués dans l'économie réelle.
Le BCG a estimé que les paiements bilatéraux observables pour les biens et services en 2025 étaient de 350 milliards à 550 milliards de dollars, qu'ils ont qualifiés de minimum. De plus, le document a noté que la capitalisation boursière des stablecoins a atteint 307 milliards de dollars en décembre 2025.
Pourquoi les banques avancent de toute façon
Ces avertissements n'ont pas empêché les banques de passer sur chaîne.
Forkast a rapporté le 28 août qu'un consortium de plus de 12 banques mondiales — y compris Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs et UBS — se prépare à émettre son propre stablecoin sur des blockchains publiques plutôt que de laisser le marché à Tether et Circle.
La loi GENIUS, mise en œuvre le 18 juillet 2025, était une législation qui permettait aux banques d'obtenir un accès au niveau fédéral par l'intermédiaire de filiales approuvées par l'OCC, bien qu'elle interdise aux émetteurs de verser tout intérêt aux détenteurs.
Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a averti que jusqu'à 6 billions de dollars de dépôts pourraient quitter les banques si les émetteurs de stablecoins étaient autorisés à offrir un rendement.
« S'ils rendent cela légal, nous entrerons dans ce domaine d'activité. »
Les petites institutions de crédit emboîtent le pas. Cryptopolitan a précédemment rapporté que 39 associations de banquiers d'État ont formé la BankChain Alliance, ciblant un lancement en 2027. L'initiative est conçue pour offrir aux banques communautaires une voie partagée vers les dépôts tokenisés et les stablecoins sans dépendre de plateformes natives aux cryptomonnaies.
Les banques passent-elles de l'exploration à un stablecoin conjoint ?
La couverture d'aujourd'hui du Seoul Economic Daily indique que le grand groupe bancaire envisage un jeton initialement adossé au dollar, avec une expansion aux devises du G7. Il souligne également la raison stratégique : les banques craignent que les stablecoins ne détournent les dépôts des banques traditionnelles.
| Fonctionnalité | Stablecoins | Dépôts tokenisés |
|---|---|---|
| Qu'est-ce que c'est ? | Jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable par rapport à un actif de référence, généralement le dollar américain | Représentations numériques de dépôts bancaires commerciaux ordinaires sur un registre programmable |
| Émetteur | Généralement, un émetteur privé de stablecoin | Banque commerciale |
| Réclamation du détenteur | Réclamation sur la structure de l'émetteur/réserve de stablecoin | Réclamation directe sur la banque émettrice |
| Garantie | Généralement, des réserves telles que des espèces, des réserves de banque centrale, des bons du Trésor ou d'autres actifs autorisés | La dette de dépôt de la banque fait finalement partie du système bancaire |
| Redevabilité | Conçu pour être racheté à 1 $, mais les prix du marché secondaire peuvent s'écarter de la parité | Rachetable à parité en tant que dépôt/réclamation bancaire |
| Règlement | Transferts entre détenteurs de jetons sur les réseaux blockchain | Le paiement débite un solde bancaire et crédite un autre, avec un règlement interbancaire utilisant finalement de la monnaie de banque centrale |
| Blockchain | Souvent des réseaux publics/sans permission | Généralement, des plateformes bancaires avec permission ou contrôlées, bien que des conceptions hybrides soient possibles |
| Interopérabilité | Peut être fragmenté entre les émetteurs et les blockchains | Peut atteindre une plus grande fongibilité lorsqu'il est connecté via des réserves de banque centrale tokenisées |
| LBA/LCBA | Peut impliquer des portefeuilles pseudonymes et l'auto-garde | Basé sur les comptes et au sein d'infrastructures bancaires supervisées |
| Dépôts bancaires | Peut potentiellement détourner des fonds des banques | Maintient les dépôts au sein du système bancaire |
| Principal avantage | Portée mondiale, programmabilité et transférabilité 24/7 | Programmabilité tout en préservant la structure monétaire bancaire/centrale existante |
| Rôle préféré de la BRI | Utilisations spécialisées plutôt que le cœur des paiements quotidiens | Gros des paiements quotidiens et du règlement de gros |
| Exemples actuels | USDT, USDC et autres jetons adossés aux devises fiduciaires | Modèle de jeton de dépôt de JPMorgan et autres projets de tokenisation bancaire |
Les banques centrales veulent que les dépôts tokenisés et la monnaie de banque centrale soient au centre de l'économie sur chaîne, tandis que les banques commerciales décident de plus en plus qu'elles ont également besoin de stablecoins. La position propre de JPMorgan, en particulier, reste qu'elle n'a aucun plan actuel pour émettre un stablecoin.
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FAQ
Que a dit le chef du BIS à propos des stablecoins ?
Pablo Hernández de Cos a déclaré lors du Symposium économique de Jackson Hole le 28 août 2026 que les stablecoins ne répondent pas aux propriétés fondamentales de la monnaie : unicité, interopérabilité et intégrité financière, et qu'un système basé sur des dépôts tokenisés semble plus prometteur.
Quel volume de stablecoins correspond réellement à des paiements ?
Un livre blanc de BCG et Allium publié en janvier 2026 a révélé que sur plus de 62 billions de dollars de transferts annuels de stablecoins, seulement environ 4,2 billions, soit environ 7 %, reflètent une activité économique réelle, avec des paiements observables pour biens et services s'élevant entre 350 milliards et 550 milliards de dollars en 2025.
Quelles banques émettent leurs propres stablecoins ?
Forkast rapporte qu'un consortium de plus de 12 banques, dont Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs et UBS, prévoit d'émettre des stablecoins sur des blockchains publiques, grâce à la loi GENIUS Act signée le 18 juillet 2025.
Qu'est-ce que l'Alliance BankChain ?
La BankChain Alliance est une initiative menée par les banques qui explore l'infrastructure blockchain capable de soutenir à la fois les dépôts bancaires tokenisés et les stablecoins. Ce projet vise à offrir aux banques une alternative réglementée aux stablecoins émis par des acteurs privés, tout en leur permettant de participer aux paiements et au règlement on-chain.
Pourquoi les banques émettent-elles des stablecoins malgré les avertissements du BIS ?
Les banques considèrent les stablecoins comme un moyen de rivaliser avec les émetteurs natifs du secteur crypto, de conserver leurs activités de paiement et de protéger leurs dépôts contre une migration vers des fournisseurs de stablecoins non bancaires. Le BIS privilégie les dépôts tokenisés pour les paiements grand public, mais les banques pourraient voir l'émission de stablecoins réglementés comme une stratégie défensive face à la croissance du marché.
Les stablecoins émis par les banques sont-ils identiques aux dépôts tokenisés ?
Pas nécessairement. Un dépôt tokenisé représente une créance sur une banque commerciale et reste intégré au système de dépôts traditionnel. Une stablecoin est un jeton numérique distinct conçu pour maintenir une valeur stable, généralement par rapport au dollar américain. La distinction est importante car la BRI soutient que les dépôts tokenisés préservent plus efficacement la structure du système monétaire existant.
Les stablecoins bancaires entreront-ils en concurrence avec Tether et Circle ?
Potentiellement. Si des banques majeures lancent des stablecoins interopérables sur des blockchains publiques, elles pourraient concurrencer les émetteurs établis tels que Tether et Circle, en particulier dans les paiements institutionnels et le règlement. Cependant, les initiatives annoncées par les banques sont encore en cours de développement ; il est donc trop tôt pour dire quelle part de marché elles pourraient capter.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans la crypto et la finance, avec huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés cryptographiques, de la réglementation, de la DeFi et des écosystèmes d'échanges. Il a travaillé pour Coingape, Todayq et Newsroompost. Ashish détient un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa, et bien d'autres.
