美元统治全球金融长达一个世纪。但如今，它正面临来自四面八方的考验。金砖国家正在构建替代方案。 Bitcoin 正被越来越多的人接受，而讽刺的是，引领这一潮流的正是美国。.
更重要的是，在美国国内，赋予美元力量的体系本身正在被削弱。这并非假设的风险。这种压力真实存在，而且正在迅速增长，触及美元根基的每一个方面。.
经济学家常常引用一些庞大的数字——比如美国GDP、活跃的金融市场和高流动性——来解释美元为何领先。但这些数字并不能说明全部问题。正如历史学家会告诉你的那样，权力并非仅仅体现在图表上。这套体系是人建立的，人也能摧毁它。而下一任掌权者很可能就会这么做。.
华宝和怀特使美元走向全球
这一切始于保罗·沃伯格，这位德裔美国银行家于1902年移居美国。在与库恩-勒布银行家族联姻之前，他曾在伦敦、巴黎和汉堡工作过。沃伯格目睹了伦敦如何利用贸易信贷掌控一切，以及美国如何dent 英镑。这种依赖让他感到不安。.
他力主建立中央银行。没有中央银行，美国就无法在国际上推广美元。沃伯格认为，美国中央银行应该购买美元贸易承兑汇票，以促进美元信贷市场的发展。1910年，在杰基尔岛的一次秘密会议之后，他甚至参与起草了1913年的《联邦储备法》。1914年，他加入美联储理事会，并制定了美联储购买这些信贷工具的规则。到了20世纪20年代，以美元计价的贸易承兑汇票的表现已经超过了伦敦的同类汇票。
但美联储在20世纪30年代退出了市场。随后爆发了银行业危机，美元遭受重创。二战后一切都发生了改变。正是在这个时候，哈里·德克斯特·怀特出现了。.
怀特并非银行家出身。他来自移民家庭，父亲是五金商。1934年，怀特加入财政部，二战期间负责其国际事务。他制定了美国加入国际货币基金组织、世界银行以及整个布雷顿森林体系的计划。他与凯恩斯针锋相对，确保布雷顿森林协议的最终草案以美元为核心。当一位英国代表指出战后只有美元可以兑换成黄金时，怀特连夜重写了协议。.
那份草案用“黄金或美元”取代了“可兑换黄金的货币”。最终协议使美元成为新全球秩序的核心。随后，马歇尔计划将美元推向欧洲。美国也支持欧洲贸易集团，并建立了关税及贸易总协定。美国建立的北约等军事联盟，更让其他国家有理由信任美元。.
即使在1971年布雷顿森林体系崩溃之后，美元依然保持着其地位。为什么？因为美联储、全球贸易渠道畅通以及牢固的安全联盟。但如今，所有这些因素都面临着压力——而且这种压力正在迅速加剧。.
特朗普的回归使旧有体制面临风险
唐纳德·特朗普重返政坛，短短几个月内，美元的支撑体系便开始动摇。他和他的团队公开质疑近一个世纪以来行之有效的体系。特朗普解雇了联邦贸易委员会，并签署行政命令，强制要求“独立dent”将所有计划提交白宫审查，其中包括美联储。
他的代理副检察长萨拉·哈里斯告诉参议院，白宫应该有权无理由解雇各机构负责人。投资者正密切关注事态发展。如果特朗普对美联储主席杰伊·鲍威尔采取行动，全球对美元的信心可能会迅速下降。.
特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特提出了一项计划，将外国人持有的5年期和10年期国债转换为低息的百年期国债。特朗普提名的经济顾问委员会成员斯蒂芬·米兰赞同对支付给外国债券持有人的利息征收“用户费”的想法——本质上就是变相征税，却不称之为税。“把它称为费用，”他说，“就不会违反条约。”
另一位特朗普的支持者罗伯特·莱特希泽曾谈到要对外国购买美国国债的行为征税，以削弱美元并促进美国出口。这违背了特朗普的一项关键承诺——平等对待国内外投资者。违背这一承诺，就等于打破了人们持有美元的主要原因之一。.
随着贸易和联盟的削弱，外国信心下降。
美国曾经是最大的出口国。上世纪50年代，美国出口额占全球出口总额的18%。如今，这一比例已降至11%。单就这一点而言，情况并不算糟糕——它表明其他国家在二战后已经复苏。但如果贸易因关税而持续萎缩，美元将难以维持。全球货币实力与贸易息息相关。贸易萎缩，对本国货币的需求也就随之消失。.
美国现在动辄就使用制裁手段。2000年，只有912人受到制裁；到2021年，这个数字超过了9400人。2022年对俄罗斯的制裁更是雪上加霜。其他国家注意到，美元资产被冻结甚至没收的速度如此之快，这促使它们想要退出制裁。.
一位财政部官员表示：“如果我们能为乌克兰没收俄罗斯资产，那还有什么能阻止我们对其他国家也这样做呢？”就连盟友也感到担忧。在特朗普的第一任期内，欧洲并未支持他对伊朗的“极限施压”政策。如今，这场争论正在重演。.
特朗普已经表明他不喜欢与盟友合作。这为其他货币的发展创造了空间。未受美国制裁的国家——例如中国、巴西和印度——可以建立新的体系。金砖国家成员已经在这样做了。加密货币爱好者们？他们看到这种情况会说：“我早就说过！”
联盟是另一个问题。各国通常会持有与其军事伙伴国货币相同的储备。第一次世界大战期间，情况确实如此。20世纪30年代，英国的英镑区也是如此运作的。冷战时期，由于美军驻扎在其领土上，日本、德国和其他一些国家信赖美元。.
如今，台湾、韩国和日本的外汇储备中仍有很大一部分是美元。它们依赖美国的安全保护伞。但特朗普与泽连斯基那次令人费解的通话以及他对俄罗斯的亲近态度，让这种信任变得动摇。.
美国国会预算办公室预测，到2034年，美国公共债务将达到GDP的116%，到2044年将达到139%，到2054年将达到166%。这还是在特朗普2017年减税政策再次延期的前提下。债务本身并非致命，但无休止的削减开支、虚假的缩减承诺以及激烈的政治斗争将会吓跑外国投资者。.
当投资者感到恐慌时，他们会寻找其他投资标的。 Bitcoin 和金砖国家正是在这种情况下发挥作用。它们都不需要取代美元就能造成冲击，它们只需要为人们提供更多选择。.
那么，美元还能继续称霸吗？如果美国继续树敌、背叛盟友、破坏自身体系，答案是否定的。而这正是美国正在做的事情。.
