为何谷歌-Alphabet (GOOG) 股价今日随 VIX 指数一同飙升？

GOOG 股价与 VIX 指数同步走强，这种情况并不常见。VIX 追踪市场恐慌情绪，通常其上涨时股市会下跌，尤其是大型蓝筹股。

根据 Google Finance 的数据，GOOG 今日上涨 2%，VIX 上涨 1.2%。

那么，为何谷歌的K线显示为绿色蜡烛？这其实源于一次历史性的债务发行。Alphabet正以一种数十年来科技行业未曾见过的方式筹集资金。

Alphabet即将发行一只以英镑计价的百年期债券。此次将分五批在英镑市场发售，其中一批甚至要到2126年才到期。

请注意，这是自1997年摩托罗拉之后，任何科技公司首次尝试此类操作。通常，这类百年期债券多由政府或高校发行。

企业很少涉足此类债券，因为在科技行业，百年规划周期过于漫长。

《大空头》中的迈克·伯里已在X平台发表文章做出这一类比，明确表达了对GOOG的看空态度。不过需留意，他此前曾成功预测了过去两次市场崩盘中的20次。

Alphabet准备进行创纪录的债务发行，推动股价上涨

百年期债券只是其中一部分。Alphabet 还在发行价值 200 亿美元的美元债券，远超市场预期的 150 亿美元。此次发行的需求异常火爆，峰值订单额突破 1000 亿美元。这已成为有史以来规模最大的企业债券发行之一，而这一切都源于人工智能竞赛。

将于2066年到期的债券定价更为紧凑。此前其溢价率为高于美国国债1.2个百分点，现已降至仅0.95个百分点。这意味着投资者愿意接受更低的收益率。他们正在追逐一切与AI相关的资产，而Alphabet正处于这一浪潮的核心。

上周，Alphabet 表示计划今年在资本项目上投入高达 1850 亿美元。这一数额超过了其过去三年支出的总和。大部分资金将用于建设数据中心和采购 AI 芯片。摩根士丹利的 Brian Nowak 在 CNBC 上表示，Alphabet 到 2027 年的支出甚至可能达到 2500 亿美元。

多家银行协助承销此次债券发行。JPMorgan、Goldman Sachs 和 Bank of America 负责美国方面的事务。Deutsche Bank、Royal Bank of Canada 和 Wells Fargo 也参与其中。当被问及该交易时，所有银行都保持了沉默。

科技公司正削减现金流以应对 AI 增长需求

去年，美国四大互联网公司的自由现金流为 2000 亿美元，较 2024 年的 2370 亿美元有所下降。所有这些 AI 投资正在侵蚀利润。但它们仍手握大量现金。截至上一季度末，这四家公司合计持有超过 4200 亿美元的现金及等价物。

这使它们相比 OpenAI 和 Anthropic 等 AI 初创企业拥有巨大优势。后者虽然发展迅速且引人注目，但无法与 Alphabet 雄厚的财力相提并论。

德意志银行分析师上周表示，Alphabet 的投入正在构建他们所称的“有意义护城河”。这是一种技术化的说法，意指其试图阻挡竞争对手。

大型公司仍在测试能够仅通过输入几个字就生成应用的 AI 工具，这当然需要强大的计算能力。像 Alphabet 这样的云服务商正面临对该算力的巨大需求，这也推动它们进行更多投资。

然而，并非一切顺利。一些人感到担忧：如果 OpenAI 遭遇挫折，可能会对整个市场造成严重冲击。该公司已签约超过 1.4 万亿美元的 AI 交易。一旦出现问题，混乱可能蔓延。