لماذا يرتفع سهم جوجل ألفابت (GOOG) بالتزامن مع ارتفاع مؤشر VIX اليوم؟

يرتفع سهم جوجل بالتزامن مع ارتفاع مؤشر تقلبات السوق (VIX). وهذا أمر غير معتاد. tracVIX مستوى الخوف في الأسواق، لذا عندما يرتفع، عادةً ما تنخفض الأسهم، وخاصة أسهم الشركات الكبرى.

ارتفع سهم GOOG بنسبة 2% اليوم، وارتفع مؤشر VIX بنسبة 1.2%، وفقًا لبيانات من Google Finance.

قد تتساءلون: لماذا تظهر الشموع الخضراء على أسهم جوجل؟ حسنًا، الأمر كله يتعلق ببيع ديون تاريخي. تقوم شركة ألفابت بجمع cash بطريقة لم نشهدها من شركة تقنية منذ عقود.

تستعد شركة ألفابت لطرح سندات لأجل 100 عام، مقومة بالجنيه الإسترليني. وتطرح الشركة خمسة أنواع مختلفة من السندات بالجنيه الإسترليني، أحدها لن يستحق حتى عام 2126.

اسمع، هذه هي المرة الأولى التي تحاول فيها أي شركة تقنية القيام بشيء كهذا منذ أن فعلتها موتورولا في عام 1997. عادةً ما تكون الحكومات أو الكليات هي التي تصدر هذه السندات طويلة الأجل.

الشركات لا تقترب منهم، لأن مئة عام مدة طويلة جداً للتخطيط لها عندما تعمل في مجال التكنولوجيا.

لقد أجرى مايك بوري من موقع Big Short هذه المقارنة بالفعل في منشور على X، موضحًا أنه متشائم بشأن GOOG، مع الأخذ في الاعتبار أن هذا هو الرجل الذي توقع 20 من الانهيارات السوقية الأخيرة.

تستعد شركة ألفابت لبيع ديون قياسية، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها

إن سندات المئة عام ليست سوى جزء من الصفقة. شركة ألفابت أيضاً سندات بالدولار الأمريكي بقيمة 20 مليار دولار، وهو مبلغ يفوق بكثير التوقعات التي كانت تشير إلى 15 مليار دولار. وقد شهد هذا الاكتتاب إقبالاً هائلاً، حيث تجاوزت الطلبات 100 مليار دولار في ذروتها. ويُعد هذا الآن أحد أكبر عروض سندات الشركات على الإطلاق، ويعود الفضل في ذلك إلى سباق الذكاء الاصطناعي.

يُباع السند الذي يستحق في عام 2066 بعلاوة سعرية أقل. ففي السابق، كانت هذه العلاوة أعلى من علاوة سندات الخزانة بنسبة 1.2 نقطة مئوية، أما الآن فهي لا تتجاوز 0.95 نقطة مئوية. وهذا يعني أن المشترين يقبلون بعائد أقل. إنهم يتجهون نحو كل ما له صلة بالذكاء الاصطناعي، وشركة ألفابت في قلب هذا التوجه.

أعلنت شركة ألفابت الأسبوع الماضي عن خططها لإنفاق ما يصل إلى 185 مليار دولار على المشاريع الرأسمالية هذا العام، وهو مبلغ يفوق ما أنفقته في السنوات الثلاث الماضية مجتمعة. ويُخصص معظم هذا المبلغ لبناء مراكز البيانات وشراء رقائق الذكاء الاصطناعي. وذكر برايان نواك من مورغان ستانلي في مقابلة مع قناة سي إن بي سي أن ألفابت قد تنفق 250 مليار دولار بحلول عام 2027.

تُشارك عدة بنوك في إدارة عملية بيع السندات. يتولى كل من جي بي مورغان، وغولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا الجانب الأمريكي. كما يشارك كل من دويتشه بنك، والبنك الملكي الكندي، وويلز فارجو. والتزمت جميعها الصمت عند سؤالها عن الصفقة.

تقوم شركات التكنولوجيا بتقليص تدفقاتها cash لمواكبة نمو الذكاء الاصطناعي

في العام الماضي، حققت أكبر أربع شركات إنترنت أمريكية تدفقات cash حرة بقيمة 200 مليار دولار، وهو رقم أقل من 237 مليار دولار المتوقعة في عام 2024. هذا الاستثمار الهائل في الذكاء الاصطناعي يؤثر سلبًا على الأرباح، لكن هذه الشركات لا تزال تمتلك سيولة cashضخمة. وبحلول نهاية الربع الأخير، بلغ إجمالي ما تملكه هذه الشركات الأربع أكثر من 420 مليار دولار cash أو ما يعادلها.

هذا يمثل ميزة هائلة على الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI و Anthropic، والتي تتميز بالسرعة والجاذبية، لكنها لا تملك ميزانية Alphabet.

قال محللو دويتشه بنك الأسبوع الماضي إن إنفاق ألفابت يبني ما أسموه "خندقًا ذا مغزى". هذه طريقة تقنية للقول إنهم يحاولون منع المنافسين من الدخول.

تواصل الشركات الكبرى اختبار أدوات الذكاء الاصطناعي التي تُنشئ تطبيقات بمجرد كتابة بضع كلمات، وهو ما يتطلب بطبيعة الحال قدرة حاسوبية هائلة. ويشهد مزودو الخدمات السحابية، مثل شركة ألفابت، طلباً هائلاً على هذه القدرة، مما يدفعهم إلى استثمار المزيد.

مع ذلك، لا تسير الأمور على ما يرام. يشعر البعض بالقلق. فإذا تعثرت شركة OpenAI، فقد يؤثر ذلك بشدة على السوق بأكمله. تمتلك هذه الشركة صفقات في مجال الذكاء الاصطناعي بقيمة تزيد عن 1.4 تريليون دولار. وإذا ساءت الأمور هناك، فقد تتفاقم المشكلة.