Pourquoi l'action GOOG de Google-Alphabet grimpe-t-elle en même temps que l'indice VIX aujourd'hui ?

L'action GOOG progresse en même temps que l'indice VIX. C'est inhabituel. Le VIX tracla peur sur les marchés ; ainsi, lorsqu'il monte, les actions baissent généralement, surtout celles des grandes capitalisations.

L'action GOOG progresse de 2 % aujourd'hui, et l'indice VIX de 1,2 %, selon les données de Google Finance.

Alors, pourquoi ces bougies vertes pour Google ? Eh bien, tout cela est lié à une émission obligataire historique. Alphabet lève cash comme on n'en a pas vu dans le secteur technologique depuis des décennies.

Alphabet s'apprête à émettre une obligation à 100 ans, libellée en livres sterling. L'obligation est divisée en cinq tranches distinctes, dont l'une arrivera à échéance en 2126.

Et écoutez, c'est la première fois qu'une entreprise technologique tente quelque chose comme ça depuis que Motorola l'a fait en 1997. Habituellement, ce sont les gouvernements ou les universités qui émettent ces obligations centenaires.

Les entreprises n'y touchent pas, car cent ans, c'est beaucoup trop long à planifier dans le secteur technologique.

Mike Burry de Big Short a déjà fait cette comparaison dans un article sur X, indiquant clairement qu'il est pessimiste quant à l'avenir de GOOG, même s'il faut garder à l'esprit que c'est lui qui a prédit 20 des 2 derniers krachs boursiers.

Alphabet se prépare à une émission obligataire record, ce qui fait grimper son cours de bourse

L'obligation à 100 ans n'est qu'un élément parmi d'autres. Alphabet émet également pour 20 milliards de dollars d'obligations en dollars américains, bien plus que les 15 milliards attendus. La demande pour cette opération a explosé, dépassant les 100 milliards de dollars à son apogée. Il s'agit désormais de l'une des plus importantes émissions d'obligations d'entreprises jamais réalisées. Et tout cela grâce à la course à l'intelligence artificielle.

L'obligation arrivant à échéance en 2066 se vend avec une prime plus faible. Auparavant, elle dépassait de 1,2 point de pourcentage le taux des bons du Trésor. Désormais, elle n'est plus que de 0,95 point de pourcentage. Cela signifie que les acheteurs acceptent un rendement moindre. Ils s'intéressent de près à tout ce qui est lié à l'IA, et Alphabet est au cœur de ce marché.

La semaine dernière, Alphabet a annoncé son intention d'investir jusqu'à 185 milliards de dollars dans des projets d'investissement cette année. C'est plus que ses dépenses cumulées des trois dernières années. La majeure partie de cette somme est consacrée à la construction de centres de données et à l'acquisition de puces pour l'intelligence artificielle. Brian Nowak, de Morgan Stanley, a déclaré sur CNBC qu'Alphabet pourrait même dépenser 250 milliards de dollars d'ici 2027.

Plusieurs banques participent à l'émission obligataire. JPMorgan, Goldman Sachs et Bank of America gèrent la partie américaine. Deutsche Bank, la Banque Royale du Canada et Wells Fargo sont également impliquées. Toutes ont gardé le silence lorsqu'on les a interrogées sur l'opération.

Les entreprises technologiques réduisent leurs flux cash pour suivre le rythme de la croissance de l'IA

L'an dernier, les quatre géants américains d'Internet ont généré 200 milliards de dollars de flux cash disponible, un montant en baisse par rapport aux 237 milliards de dollars prévus en 2024. Ces investissements massifs dans l'IA grèvent leurs bénéfices. Pourtant, leurs réserves de cashrestent considérables. À la fin du dernier trimestre, ces quatre entreprises détenaient à elles seules plus de 420 milliards de dollars en cash ou équivalents.

C'est un avantage considérable par rapport aux startups d'IA comme OpenAI et Anthropic, qui sont rapides et tape-à-l'œil, mais qui n'ont pas les moyens financiers d'Alphabet.

La semaine dernière, les analystes de Deutsche Bank ont ​​déclaré que les dépenses d'Alphabet constituaient ce qu'ils ont appelé un « véritable avantage concurrentiel ». Autrement dit, ils tentent d'éliminer leurs concurrents.

Les grandes entreprises continuent de tester des outils d'IA capables de créer des applications à partir de quelques mots seulement, ce qui exige évidemment une puissance de calcul considérable. Les fournisseurs de services cloud comme Alphabet constatent une demande massive pour cette puissance, ce qui les pousse à investir encore davantage.

Cependant, tout n'est pas rose. Certains s'inquiètent. Si OpenAI rencontre des difficultés, cela pourrait avoir des répercussions importantes sur l'ensemble du marché. Cette entreprise a déjà signé des contrats dans le domaine de l'IA pour une valeur de plus de 1 400 milliards de dollars. Si les choses tournent mal à ce niveau, les conséquences pourraient se propager.