沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在股市崩盘之际创下历史新高。他是如何做到的？

而华尔街却陷入恐慌，伯克希尔·哈撒韦公司股价却创下历史新高。这家由沃伦·巴菲特领导的公司，在2025年的表现几乎优于所有主要股指。.

仅2月份，伯克希尔哈撒韦A类股 就上涨了 10.3%，创下自2022年3月以来的最佳单月表现。3月份的涨势也未放缓——即使在市场动荡的情况下，该股本月仍上涨了2.5%。这是该公司tron强劲的两个月。

当投资者对经济衰退、通货膨胀以及特朗普连任感到恐慌时，沃伦在公开市场上几乎没有任何动作。2024年，他保持沉默。他没有进行大规模的买入，也没有宣布任何引人注目的交易。相反，伯克希尔哈撒韦公司卖出的股票数量超过了买入的数量，并且与往年相比减少了股票回购。.

与此同时，该公司积累了巨额 cash 储备——3340亿美元的 cash 和短期国库券——等待着其他市场遭受重创。.

当其他人深陷滞胀泥潭时，伯克希尔哈撒韦却在囤积 cash 。

沃伦并非唯一认为2024年市场上涨难以持续的人。特朗普重返白宫后，美国股市曾出现短暂反弹，但好景不长。到2025年初，乐观情绪便彻底消退。.

现在人们担心滞胀，这是一种物价上涨与经济增长放缓并存的噩梦。这种恐惧正将资金推向像伯克希尔这样的公司，这些公司没有债务，并且拥有巨额 cash 储备。.

当投资者寻求避险时，伯克希尔哈撒韦公司已成为他们的避风港。沃伦·巴菲特也做好了出手的准备。他手握数千亿美元的现金储备，可以在其他人被迫抛售时趁机买入。但不要误以为他喜欢持有 cash。他在致股东的信中明确表示，这并非什么策略。“我们更倾向于持有优质企业，”他说道。但当股价过高时，他会选择等待。.

这笔 cash 已经开始在海外发挥作用。虽然沃伦一直偏爱美国市场，但他并不忠于估值过高的市场。他多年前就开始投资 日本 ，如今，他又增持了伯克希尔哈撒韦公司在日本五家最大贸易公司的股份。根据今年早些时候提交的文件显示，伯克希尔哈撒韦公司目前持有这五家公司各8.5%至9.8%的股份。

随着美国经济波动加剧，沃伦加大了对日本的投资。

这五家公司分别是伊藤忠商事、丸红株式会社、三菱商事、三井物产和住友商事。这些日本公司业务多元化，涉及金属、纺织品、食品和其他材料的运输，以及所有相关物流运营。它们的商业模式与伯克希尔哈撒韦公司颇为相似：拥有多家企业，保持低负债，并进行明智的再投资。.

沃伦在2025年致股东信中表示，伯克希尔不会将这些公司的持股比例提高到10%以上，而是进行长期投资。他赞扬了这些公司的组织架构和决策能力。“格雷格曾多次与他们会面，我也经常关注他们的进展，”沃伦写道。.

“这五家公司都会在适当的时候提高股息，在合理的时候回购股票，而且它们的高管在薪酬方案方面远不如美国同行那么激进。”

他还指出，这些公司资产负债表稳健，资本策略良好，而且不会给高管支付过高的薪酬。伯克希尔甚至增发了日元贷款，以巩固其在日本的地位。这不仅仅是对冲风险，更是一项坚定的决策。.

与此同时，伯克希尔哈撒韦B类股今年上涨了16%，而标普500指数却下跌了4.5%。两者之间的差距巨大。但这并不令人意外。伯克希尔哈撒韦仍然持有苹果、美国运通、可口可乐和穆迪等高利润巨头的大量股份。即使在市场低迷时期，这些公司也依然能够持续盈利。.

沃伦在信中写道：“我们拥有十几家规模庞大、利润丰厚且家喻户晓的企业的一小部分股份。”.

他还明确表示了一点——他自己的薪酬并不高。“我的薪酬远低于几乎所有上市公司的首席执行官，”他写道。这其实是在暗示他没有浪费股东的钱。.

市场暴跌，伯克希尔哈撒韦股价上涨，美联储发出模棱两可的信号

这一切都发生在美股期货下跌之际。周五早盘，标普500指数期货下跌0.41%，道琼斯指数期货下跌180点，纳斯达克100指数期货下跌0.46%。此前一天，股市也经历了糟糕的交易日。周四的数据显示，标普500指数下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.3%，道琼斯指数下跌11.31点。这并非崩盘，而是长期趋势的一部分。.

周三，美联储坚持今年两次降息的计划，但这却是唯一的好消息。美联储还表示，通胀率高于预期，经济增长速度也将低于预期。.

这让很多交易员感到恐慌，尤其是考虑到美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话。他警告说，特朗普的新关税可能会加剧通胀，并称这些关税可能会“延缓”美联储对抗物价上涨的行动。.

Simplify Asset Management首席策略师迈克尔·格林解释了企业目前面临的困境。“企业越来越倾向于在规划、资本支出和招聘决策方面感到困惑和不确定，”他 说道。“当它们暂停行动时，就意味着它们正在放慢脚步。这种趋势也反映在了市场上。”

这并非短暂波动。纳斯达克指数仍处于回调区间，这意味着它比近期高点下跌超过10%。标普500指数上周也曾短暂触及回调位。不过，本周出现了一些复苏迹象。.

标普500指数本周上涨0.4%，有望结束此前连续四周的下跌趋势。道琼斯指数上涨1.1%，创下自1月底以来的最大单周涨幅。但纳斯达克指数仍下跌0.4%，如果跌势持续，这将是该指数连续第五周下跌。这种情况自2022年5月以来从未出现过。.

因此，当大盘岌岌可危之际，沃伦却在远处观望，他手握3000亿美元 cash，在日本大举买入，并看着自家公司的股价屡创新高。他没有追逐潮流，也没有押注炒作。他依然坚持自己的策略——等待、观察，并在别人不敢出手时买入。.