Warren Buffetts Berkshire Hathaway erreicht einen neuen Allzeithoch, während der Aktienmarkt einbricht. Wie schafft er das?

Warren Buffetts Berkshire Hathaway erreicht einen neuen Allzeithoch, während der Aktienmarkt abstürzt. Wie macht er das?

Allein im Februar stiegen die Aktien der Berkshire Hathaway Class A um 10,3 % , was der beste Monat seit März 2022 war. Auch der März hält das Tempo nicht an – die Aktie legte in diesem Monat weitere 2,5 % zu, mitten in einem chaotischen Markt. Dies ist die stärkste Zwei-Monats-Leistung des Unternehmens im Vergleich zum S&P 500 seit 2010.

Berkshire Hathaway hat gerade einen neuen Allzeithoch erreicht, während Wall Street in Angst ertrinkt. Das von Warren geführte Unternehmen übertrifft fast jeden großen Index im Jahr 2025.

Während Investoren vor Rezession, Inflation und Trumps zweiter Amtszeit panisch sind, hat Warren an den öffentlichen Märkten fast nichts getan. Im Jahr 2024 blieb er ruhig. Er tätigte keine großen Käufe. Er kündigte keine auffälligen Deals an. Stattdessen verkaufte Berkshire mehr Aktien, als es kaufte, und reduzierte die Aktienrückkäufe im Vergleich zu den Vorjahren.

Gleichzeitig häufte das Unternehmen eine enorme Cash-Reserve an – 334 Milliarden Dollar in Bargeld und kurzfristigen US-Schatzanleihen – und wartete darauf, dass der Rest des Marktes blutet.

Berkshire häuft Bargeld an, während andere in der Stagflation-Hölle feststecken

Warren war nicht der Einzige, der den Marktaufstieg 2024 als nicht nachhaltig ansah. Nach Trumps Rückkehr ins Weiße Haus hatten die US-Märkte eine kurze Rallye. Aber sie hielt nicht an. Bis Anfang 2025 brach die Optimismus zusammen.

Jetzt haben die Menschen Angst vor Stagflation, einer Albtraum-Kombination aus steigenden Preisen und langsamem Wachstum. Diese Angst treibt Geld in Unternehmen wie Berkshire, die keine Schulden tragen und massive Cash-Reserven besitzen.

Dieser Cash-Pool wird bereits im Ausland eingesetzt. Obwohl Warren immer die USA bevorzugt, ist er den überbewerteten Märkten nicht treu. Er investierte bereits vor Jahren in Japan, und nun hat Berkshire seine Beteiligungen an fünf der größten japanischen Handelsunternehmen erhöht. In Einreichungen aus dem frühen Jahr zeigte Berkshire, dass es nun zwischen 8,5 % und 9,8 % an jedem dieser Unternehmen hält.

Quelle: Warren Buffett Twitter/X.

Warren setzt stärker auf Japan, während die US-Volatilität wächst

Die fünf Unternehmen sind Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui und Sumitomo. Diese japanischen Firmen tun eine Mischung aus Dingen – den Transport von Metallen, Textilien, Lebensmitteln und anderen Materialien – und betreiben die Logistik dahinter. Ihr Modell ist Berkshire nicht unähnlich: mehrere Unternehmen besitzen, die Schulden niedrig halten und weise reinvestieren.

In Warrens Aktionärsbrief 2025 sagte er, Berkshire werde die 10-%-Beteiligungsgrenze mit diesen Firmen nicht überschreiten, aber dass es sich um langfristige Investitionen handelt. Er lobte ihre Struktur und Entscheidungsfindung. „Greg hat sich mehrmals mit ihnen getroffen, und ich verfolge regelmäßig ihren Fortschritt“, schrieb Warren.

„Jedes der fünf Unternehmen erhöht Dividenden, wenn es angebracht ist, sie kaufen ihre eigenen Aktien zurück, wenn es sinnvoll ist, und ihre Top-Manager sind in ihren Vergütungsprogrammen weit weniger aggressiv als ihre US-Pendants.“

Er wies auch darauf hin, dass diese Unternehmen solide Bilanzen, gute Kapitalstrategien haben und keine übermäßigen Gehälter zahlen. Berkshire nahm sogar mehr in Yen denominierte Kredite auf, um seine Japan-Position zu stärken. Es ist nicht nur eine Absicherung – es ist ein Überzeugungsakt.

In der Zwischenzeit ist die Class-B-Aktie von Berkshire in diesem Jahr um 16 % gestiegen, während der S&P 500 um 4,5 % gefallen ist. Diese Lücke ist massiv. Es ist auch keine Überraschung. Berkshire hält immer noch große Anteile an hochmargigen Giganten wie Apple, American Express, Coca-Cola und Moody’s. Dies sind Unternehmen, die auch dann weiter Gewinne ausgeschüttet haben, als die Märkte einbrachen.

Und er machte noch etwas klar – sein eigener Scheck ist nicht übermäßig hoch. „Meine Vergütung ist weit geringer als die fast aller Vorstände börsennotierter Unternehmen“, schrieb er. Das ist seine Art zu sagen, dass er kein Aktionärsgeld verschwendet.

Der Markt blutet, während Berkshire gewinnt: Die Fed sendet gemischte Signale

All dies geschah, während die US-Aktienfutterminals fielen. Am Freitagmorgen sanken die S&P-500-Futures um 0,41 %, die Dow-Jones-Futures fielen um 180 Punkte und der Nasdaq 100 rutschte um 0,46 %. Der Ausverkauf folgte auf eine weitere unansehnliche Sitzung am Vortag. Die Zahlen von Donnerstag zeigten einen S&P 500 minus 0,2 %, den Nasdaq minus 0,3 % und die Dow, die um 11,31 Punkte fiel. Das ist kein Crash, aber es ist Teil eines längeren Trends.

Am Mittwoch hielt die Federal Reserve an ihrem Plan für zwei Zinssenkungen in diesem Jahr fest, aber dort endeten auch die guten Nachrichten. Die Fed sagte auch, dass die Inflation höher sei als erwartet und das Wachstum langsamer als gedacht.

Das brachte viele Händler durcheinander, vor allem wegen der Aussagen von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell. Er warnte, dass Trumps neue Zölle die Inflation verschlimmern könnten, und sagte, sie könnten den Kampf der Fed gegen steigende Preise „verzögern“.

Dieser Cash-Pool arbeitet bereits im Ausland. Während Warren immer die USA bevorzugt, ist er den überbewerteten Märkten nicht loyal. Er begann vor Jahren, in Japan zu investieren, und jetzt hat er die Beteiligungen von Berkshire an fünf der größten japanischen Handelsunternehmen erhöht. In Einreichungen aus dem frühen Jahr zeigte Berkshire, dass es nun zwischen 8,5 % und 9,8 % an jedem von ihnen hält.

Dies ist nicht nur ein kurzer Einbruch. Der Nasdaq befindet sich immer noch im Korrekturgebiet, was bedeutet, dass er mehr als 10 % unter seinem letzten Hoch liegt. Der S&P 500 berührte letzte Woche kurz die Korrekturstufe. Diese Woche hat jedoch einige Anzeichen von Leben gezeigt.

Der S&P 500 ist für die Woche um 0,4 % gestiegen, was eine vierwöchige Verlustserie beenden könnte. Die Dow ist um 1,1 % gestiegen, ihr bester Wochengewinn seit Ende Januar. Aber der Nasdaq ist immer noch um 0,4 % gefallen, und wenn das so bleibt, wird es die fünfte Woche in Folge mit Verlusten sein. Das ist seit Mai 2022 nicht mehr passiert.

Während der breitere Markt nur noch an einem Faden hängt, beobachtet Warren aus der Distanz, hält 300 Milliarden US-Dollar in bar, kauft groß in Japan ein und beobachtet, wie die Aktie seines Unternehmens neue Höchststände erreicht. Er jagt keine Trends. Er wettet nicht auf Hype. Er tut, was er immer getan hat – warten, beobachten und kaufen, wenn andere nicht können.