Berkshire Hathaway vient de frapper un nouveau sommet de tous les temps pendant que Wall Street se noie de peur. La société dirigée par Warren surpasse désormais presque tous les principaux indices en 2025.
Rien qu'en février, les actions de Berkshire Hathaway de classe A ont bondi de 10,3%, ce qui était son meilleur mois depuis mars 2022. Et mars ne ralentit pas non plus - l'action a ajouté 2,5% ce mois-ci, en plein milieu d'un marché chaotique. Il s'agit de la tron Gest de la société contre le S&P 500 depuis 2010.
Alors que les investisseurs se paniquent sur la récession, l'inflation et le deuxième mandat de Trump, Warren n'a presque rien fait sur les marchés publics. En 2024, il est resté silencieux. Il n'a pas fait d'énormes achats. Il n'a pas annoncé des offres flashy. Au lieu de cela, Berkshire a vendu plus d'actions qu'il n'en a acheté et a réduit les rachats par rapport aux années précédentes.
Dans le même temps, l'entreprise a accumulé une énorme réserve cash - 334 milliards de dollars en cash et des factures de trésorerie à court terme - attendant le reste du marché.
Berkshire empile cash tandis que d'autres sont coincés dans la stagflation enfer
Warren n'était pas le seul à voir le marché 2024 augmenter comme insoutenable. Après que Trump soit retourné à la Maison Blanche, les marchés américains ont eu un court rassemblement. Mais cela n'a pas duré. Au début de 2025, l'optimisme s'est effondré.
Maintenant, les gens ont peur de la stagflation, qui est un combo cauchemardesque de la hausse des prix et de la croissance plus lente. Cette peur pousse de l'argent dans des entreprises comme Berkshire, qui ne porte pas de dette et se trouve dans des réserves cash massives.
Alors que les investisseurs recherchent la sécurité, Berkshire est devenu une zone d'atterrissage. Et Warren est prêt à frapper. Avec des centaines de milliards en poudre sèche, il peut acheter lorsque tout le monde est obligé de vendre. Mais ne confondez pas cela avec lui aimant s'asseoir sur cash. Il a clairement indiqué dans sa lettre aux actionnaires que ce n'est pas une stratégie. "Nous préférerions posséder de bonnes entreprises", a-t-il déclaré. Mais lorsque les prix sont trop élevés, il attend.
Cette cash va déjà travailler à l'étranger. Bien que Warren ait toujours favorisé les États-Unis, il n'est pas fidèle aux marchés trop chers. Il a commencé à investir au Japon il y a des années, et maintenant, il a augmenté les enjeux de Berkshire dans cinq des plus grandes sociétés commerciales du Japon. Dans les dépôts de plus tôt cette année, Berkshire a montré qu'il contient désormais entre 8,5% et 9,8% de chacun.
Warren parie plus lourd sur le Japon à mesure que la volatilité américaine augmente
Les cinq sociétés sont Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui et Sumitomo. Ces entreprises japonaises font un mélange de choses - des métaux, des textiles, de la nourriture et d'autres matériaux qui mènent - et diriger la logistique derrière tout cela. Leur modèle n'est pas loin de Berkshire: posséder plusieurs entreprises, garder la dette bas et réinvestir judicieusement.
Dans la lettre des actionnaires de Warren en 2025, il a déclaré que Berkshire ne franchira pas la ligne de propriété de 10% avec ces entreprises, mais qu'ils sont des investissements à long terme. Il a salué leur structure et leur prise de décision. "Greg a rencontré plusieurs fois avec eux et je suis régulièrement à leurs progrès", a écrit Warren.
«Chacune des cinq sociétés augmente les dividendes, le cas échéant, ils rachètent leurs actions lorsqu'il est raisonnable de le faire, et leurs meilleurs managers sont beaucoup moins agressifs dans leurs programmes de rémunération que leurs homologues américains.»
Il a également souligné que ces sociétés ont des bilans solides, de bonnes stratégies en capital et ne trop payer des dirigeants. Berkshire a même contracté plus de prêts libellés en yen pour renforcer sa position au Japon. Ce n'est pas seulement une haie - c'est une décision de conviction.
Pendant ce temps, les actions de classe B de Berkshire ont augmenté de 16% cette année, tandis que le S&P 500 est en baisse de 4,5%. Cet écart est massif. Ce n'est pas non plus une surprise. Berkshire détient toujours de gros morceaux de géants à haute marge comme Apple, American Express, Coca-Cola et Moody's. Ce sont des entreprises qui ont continué à pomper les bénéfices même lorsque les marchés glissent.
"Nous possédons un petit pourcentage d'une douzaine d'entreprises très grandes et très rentables avec des noms de ménages", a écrit Warren dans la lettre.
Et il a précisé une autre chose - son propre chèque de paie n'est pas gonflé. "Ma rémunération est bien moins que presque tous les PDG des sociétés publiques", a-t-il écrit. C'est sa façon de dire qu'il ne gaspille pas l'argent des actionnaires.
Le marché saigne pendant que Berkshire gagne, Fed envoie des signaux mixtes
Tout cela s'est produit pendant que les contrats à terme sur les actions américains baissaient. Vendredi matin, les contrats à terme sur S&P 500 ont chuté de 0,41%, les contrats à terme sur Dow Jones ont chuté de 180 points et le NASDAQ 100 a glissé de 0,46%. La vente a suivi une autre séance laide la veille. Les chiffres de jeudi ont montré que S&P 500 en baisse de 0,2%, le NASDAQ sur 0,3% et Dow baissant 11,31 points. Ce n'est pas un crash, mais cela fait partie d'une tendance plus longue.
Mercredi, la Réserve fédérale s'est tenue à son plan pour deux baisses de taux d'intérêt cette année, mais c'est là que la bonne nouvelle s'est terminée. La Fed a également déclaré que l'inflation est plus élevée que prévu et que la croissance sera plus lente qu'ils ne le pensaient.
Cela a paniqué beaucoup de commerçants, en particulier à cause de ce que le président de la Fed, Jerome Powell, a dit. Il a averti que les nouveaux tarifs de Trump pourraient aggraver l'inflation, affirmant qu'ils pouvaient «retarder» la lutte de la Fed contre la hausse des prix.
Michael Green, stratège en chef de Simplify Asset Management, a expliqué ce qui se passe avec les entreprises. «Les entreprises invoquent de plus en plus la confusion et l'incertitude concernant leur planification et leurs dépenses en capital et leurs décisions d'embauche», a-t-il déclaré . "Quand ils s'arrêtent, cela signifie qu'ils ralentissent. Il y a un élément de cela qui se déroule sur les marchés."
Ce n'est pas seulement un blip. Le NASDAQ est toujours en territoire de correction, ce qui signifie qu'il est plus de 10% en dessous de son sommet récent. Le S&P 500 a brièvement atteint les niveaux de correction la semaine dernière. Cette semaine a cependant montré quelques signes de vie.
Le S&P 500 a augmenté de 0,4% pour la semaine, ce qui pourrait mettre fin à une séquence de quatre semaines. Le Dow a augmenté de 1,1%, son meilleur gain hebdomadaire depuis fin janvier. Mais le NASDAQ est toujours en baisse de 0,4%, et si cela se tient, ce sera la cinquième semaine de pertes. Cela ne s'est pas produit depuis mai 2022.
Ainsi, alors que le marché plus large est accroché à un fil, Warren regarde à distance, détient 300 milliards de dollars en cash, achète de gros au Japon et regarde les actions de son entreprise imprimer de nouveaux sommets. Il ne poursuit pas les tendances. Il ne parie pas sur le battage médiatique. Il fait ce qu'il a toujours fait - attendre, regarder et acheter quand les autres ne le peuvent pas.
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