워렌 버핏의 버크셔 해서웨이가 주식 시장 폭락 속에서 사상 최고가를 경신했습니다. 그는 어떻게 이런 성과를 낸 걸까요?

월가가 공포에 휩싸인 가운데 버크셔 해서웨이가 사상 최고치를 경신했습니다. 워런 버핏이 이끄는 이 회사는 2025년에 거의 모든 주요 지수를 앞지르고 있습니다.

2월 한 달 동안 버크셔 해서웨이 클래스 A 주가는 급등하며 2022년 3월 이후 최고의 월간 상승률을 기록했습니다. 3월에도 상승세는 꺾이지 않고 있으며, 혼란스러운 시장 상황 속에서도 2.5% 추가 상승했습니다. 이는 2010년 이후 S&P 500 지수 대비 버크셔 해서웨이의 가장tron두 달 연속 상승률입니다.

투자자들이 경기 침체, 인플레이션, 그리고 트럼프의 재선에 공황 상태에 빠진 동안, 워런은 공개 시장에서 거의 아무런 조치도 취하지 않았습니다. 2024년에 그는 침묵을 지켰습니다. 대규모 매수를 하지도 않았고, 화려한 거래를 발표하지도 않았습니다. 대신 버크셔 해서웨이는 매수한 주식보다 더 많은 주식을 매도하고, 전년 대비 자사주 매입 규모를 줄였습니다.

동시에 회사는 나머지 시장이 침체될 때까지 기다리며 3,340억 달러의 cash 과 단기 국채라는 엄청난 cash 보유고를 쌓았습니다.

버크셔는 다른 회사들이 경기 침체에 빠져 있는 동안 cash 쌓아두고 있다

워런만 2024년 시장 상승이 지속 불가능하다고 본 것은 아니었습니다. 트럼프가 백악관에 복귀한 후 미국 시장은 짧은 상승세를 보였습니다. 하지만 오래가지 못했습니다. 2025년 초, 낙관론은 무너졌습니다.

이제 사람들은 물가 상승과 성장 둔화가 뒤섞인 악몽 같은 스태그플레이션을 두려워하고 있습니다. 이러한 두려움은 부채를 지지 않고 막대한 cash 보유고를 가진 버크셔 해서웨이처럼 기업으로 자금을 몰고 가고 있습니다.

투자자들이 안전 자산을 찾는 동안, 버크셔는 이제 착륙 지점이 되었습니다. 워런은 공격할 준비가 되어 있습니다. 수천억 달러의 현금을 보유하고 있는 그는 다른 모든 사람들이 팔아야 할 때 매수할 수 있습니다. 하지만 그렇다고 그가 cash쌓아두는 것을 좋아한다고 오해해서는 안 됩니다. 그는 주주들에게 보낸 서한에서 이것이 전략이 아니라는 점을 분명히 했습니다. "우리는 좋은 기업을 소유하는 것을 선호합니다."라고 그는 말했습니다. 하지만 주가가 너무 높을 때는 그는 기다립니다.

그 cash 은 이미 해외 투자에 투입되고 있습니다. 워렌 버핏은 항상 미국 시장을 선호해 왔지만, 고평가된 시장에만 매몰되지는 않습니다. 그는 일본 , 현재 일본 최대 무역 회사 5곳에 대한 버크셔 해서웨이의 지분을 늘리고 있습니다. 올해 초 공시에 따르면 버크셔 해서웨이는 현재 각 회사의 지분을 8.5%에서 9.8% 사이로 보유하고 있습니다.

워런, 미국 변동성 확대에 일본에 더 큰 투자

이 5개 기업은 이토추, 마루베니, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모입니다. 이 일본 ​​기업들은 금속, 섬유, 식품 및 기타 자재 운송과 그 배후의 물류 운영 등 다양한 사업을 영위합니다. 이들의 사업 모델은 버크셔 해서웨이와 크게 다르지 않습니다. 여러 사업을 소유하고 부채를 낮게 유지하며 현명하게 재투자하는 것입니다.

워런은 2025년 주주 서한에서 버크셔 해서웨이가 이 회사들의 지분 10%를 넘지 않을 것이지만, 장기 투자라고 밝혔습니다. 그는 이 회사들의 구조와 의사 결정을 칭찬했습니다. "그렉은 이 회사들과 여러 차례 만났고, 저는 정기적으로 이 회사들의 진행 상황을 주시하고 있습니다."라고 워런은 썼습니다.

"5개 회사는 모두 적절한 경우 배당금을 늘리고, 합리적일 경우 자사 주식을 매입하며, 최고 경영진은 미국 기업에 비해 보상 프로그램에 있어 훨씬 덜 공격적입니다."

그는 또한 이 기업들이 탄탄한 재무구조와 우수한 자본 전략을 갖추고 있으며, 임원들에게 과도한 보수를 지급하지 않는다고 지적했습니다. 버크셔 해서웨이는 일본 시장 입지를 강화하기 위해 엔화 표시 대출을 더 늘렸습니다. 이는 단순한 헤지가 아니라 확신에 따른 조치입니다.

한편, 버크셔 해서웨이의 B등급 주식은 올해 16% 상승한 반면, S&P 500 지수는 4.5% 하락했습니다. 이 차이는 엄청납니다. 놀라운 일도 아닙니다. 버크셔 해서웨이는 여전히 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라, 무디스와 같은 고마진 대기업들의 지분을 상당 부분 보유하고 있습니다. 이 기업들은 시장이 하락하는 상황에서도 꾸준히 수익을 창출해 왔습니다.

워런은 편지에서 "우리는 가계명을 가진 규모가 매우 크고 수익성이 높은 12개 정도의 기업 중 일부를 소유하고 있습니다."라고 썼습니다.

그리고 그는 또 한 가지 분명히 했습니다. 자신의 연봉이 부풀려지지 않았다는 것입니다. "제 연봉은 거의 모든 상장 기업 CEO보다 훨씬 적습니다."라고 그는 썼습니다. 이는 주주들의 돈을 낭비하지 않는다는 그의 표현입니다.

시장은 하락하는 반면 버크셔는 상승세를 보이며, 연준은 엇갈린 신호를 보내고 있다

이 모든 일은 미국 주식 선물이 하락하는 동안 발생했습니다. 금요일 아침, S&P 500 선물은 0.41%, 다우존스 선물은 180포인트, 나스닥 100 지수는 0.46% 하락했습니다. 전날의 또 다른 부진한 거래에 이어 매도세가 이어졌습니다. 목요일 발표에 따르면 S&P 500 지수는 0.2%, 나스닥 지수는 0.3%, 다우 지수는 11.31포인트 하락했습니다. 이는 폭락은 아니지만, 장기 추세의 일부입니다.

수요일, 연준은 올해 두 차례 금리 인하 계획을 고수했지만, 좋은 소식은 거기서 끝났습니다. 연준은 또한 인플레이션이 예상보다 높고 성장도 예상보다 둔화될 것이라고 밝혔습니다.

이는 많은 트레이더들을 경악하게 했는데, 특히 제롬 파월 연준 의장의 발언 때문이었습니다. 그는 트럼프 대통령의 새로운 관세가 인플레이션을 악화시킬 수 있다고 경고하며, 연준의 물가 상승 억제 노력을 "지연"시킬 수 있다고 말했습니다.

심플리파이 자산운용의 최고 전략가인 마이클 그린은 기업들의 현재 상황에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "기업들은 계획 수립, 자본 지출, 고용 결정과 관련하여 혼란과 불확실성을 점점 더 많이 호소하고 있습니다."라고 그는 말했습니다. "기업들이 투자를 보류한다는 것은 사업 속도를 늦춘다는 의미이며, 이러한 상황이 시장에도 반영되고 있습니다."

이는 단순한 일시적인 현상이 아닙니다. 나스닥 지수는 여전히 조정 국면에 있으며, 최근 고점 대비 10% 이상 하락했습니다. S&P 500 지수는 지난주 잠시 조정 국면에 접어들었습니다. 하지만 이번 주에는 약간의 회복 조짐이 보였습니다.

S&P 500 지수는 이번 주 0.4% 상승하며 4주 연속 하락세를 마감할 수 있습니다. 다우지수는 1.1% 상승하며 1월 말 이후 최대 주간 상승폭을 기록했습니다. 하지만 나스닥 지수는 여전히 0.4% 하락했으며, 이 추세가 유지된다면 5주 연속 하락세를 기록하게 됩니다. 이는 2022년 5월 이후 처음입니다.

따라서 전체 시장이 아슬아슬하게 버티고 있는 동안, 워런은 멀리서 지켜보며 3천억 달러의 cash보유하고, 일본에서 대규모 주식을 매수하며, 회사 주가가 사상 최고치를 경신하는 모습을 지켜보고 있습니다. 그는 추세를 쫓지도, 과대광고에 베팅하지도 않습니다. 그는 늘 그래왔듯이, 기다리고, 지켜보고, 다른 사람들이 하지 못할 때 매수하는 방식을 고수하고 있습니다.