Berkshire Hathaway de Warren Buffett alcanza un nuevo máximo histórico mientras el mercado bursátil se desploma. ¿Cómo lo está logrando?

Berkshire Hathaway acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico mientras Wall Street se ahoga en el miedo. La empresa liderada por Warren ahora está superando a casi todos los principales índices en 2025.

Solo en febrero, las acciones de la Clase A de Berkshire Hathaway subieron un 10,3 %, lo que fue su mejor mes desde marzo de 2022. Y marzo tampoco está frenando: la acción agregó otro 2,5 % este mes, justo en medio de un mercado caótico. Este es el mejor desempeño de dos meses de la empresa frente al S&P 500 desde 2010.

Mientras los inversores entran en pánico por la recesión, la inflación y el segundo mandato de Trump, Warren ha hecho casi nada en los mercados públicos. En 2024, se mantuvo en silencio. No hizo compras enormes. No anunció tratos llamativos. En cambio, Berkshire vendió más acciones de las que compró y redujo las recompras en comparación con años anteriores.

Al mismo tiempo, la empresa acumuló una reserva de efectivo enorme: 334.000 millones de dólares en efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, esperando que el resto del mercado se desangre.

Berkshire acumula efectivo mientras otros quedan atrapados en el infierno de la estanflación

Warren no era el único en considerar que el auge del mercado de 2024 era insostenible. Después de que Trump regresara a la Casa Blanca, los mercados de EE. UU. experimentaron un breve repunte. Pero no duró. A principios de 2025, el optimismo se desplomó.

Ahora la gente teme a la estanflación, una combinación de pesadilla de precios al alza y crecimiento más lento. Ese miedo está impulsando el dinero hacia empresas como Berkshire, que no tiene deuda y cuenta con enormes reservas de efectivo.

Mientras los inversores buscan seguridad, Berkshire se ha convertido en un refugio. Y Warren está listo para atacar. Con cientos de miles de millones en capital disponible, puede comprar cuando los demás se ven obligados a vender. Pero no confundas eso con que le guste quedarse con el efectivo. Quedó claro en su carta a los accionistas que esto no es una estrategia. «Preferiríamos poseer buenos negocios», dijo. Pero cuando los precios son demasiado altos, espera.

Ese montón de efectivo ya está trabajando en el extranjero. Aunque Warren siempre ha favorecido a EE. UU., no es leal a mercados sobrevalorados. Empezó a invertir en Japón hace años, y ahora ha aumentado las participaciones de Berkshire en cinco de las mayores empresas comerciales de Japón. En los presentados a principios de este año, Berkshire mostró que ahora posee entre el 8,5 % y el 9,8 % de cada una de ellas.

Warren apuesta más fuerte por Japón mientras crece la volatilidad en EE. UU.

Las cinco empresas son Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. Estas firmas japonesas realizan una mezcla de actividades: transporte de metales, textiles, alimentos y otros materiales, además de gestionar la logística detrás de todo ello. Su modelo no está muy lejos del de Berkshire: poseer múltiples negocios, mantener la deuda baja y reinvertir con sabiduría.

En la carta a los accionistas de 2025 de Warren, dijo que Berkshire no cruzará la línea del 10% de propiedad con estas empresas, pero que son inversiones a largo plazo. Elogió su estructura y toma de decisiones. «Greg se ha reunido varias veces con ellos, y yo sigo regularmente su progreso», escribió Warren.

«Cada una de las cinco empresas aumenta los dividendos cuando es apropiado, recompra sus acciones cuando tiene sentido hacerlo, y sus altos directivos son mucho menos agresivos en sus programas de compensación que sus contrapartes de EE. UU.»

También señaló que estas empresas tienen balances sólidos, buenas estrategias de capital y no sobrecompensan a los ejecutivos. Berkshire incluso contrató más préstamos denominados en yen para fortalecer su posición en Japón. No es solo una cobertura, es una apuesta de convicción.

Mientras tanto, las acciones de Clase B de Berkshire han subido un 16% este año, mientras que el S&P 500 ha caído un 4,5%. Esa brecha es enorme. Tampoco es una sorpresa. Berkshire aún mantiene grandes participaciones en gigantes de altos márgenes como Apple, American Express, Coca-Cola y Moody’s. Estas son empresas que han seguido generando beneficios incluso cuando los mercados caen.

«Poseemos un pequeño porcentaje de una docena de negocios muy grandes y altamente rentables con nombres reconocidos», escribió Warren en la carta.

Y dejó otra cosa clara: su propio salario no está inflado. «Mi compensación es muy inferior a la de casi todos los directores generales de empresas públicas», escribió. Esa es su forma de decir que no está malgastando el dinero de los accionistas.

El mercado sangra mientras Berkshire gana, la Fed envía señales mixtas

Todo esto ocurrió mientras los futuros de las acciones de EE. UU. caían. La mañana del viernes, los futuros del S&P 500 cayeron un 0,41%, los futuros del Dow Jones bajaron 180 puntos y el Nasdaq 100 se deslizó un 0,46%. La venta masiva siguió a otra sesión desagradable el día anterior. Los números del jueves mostraron el S&P 500 un 0,2% a la baja, el Nasdaq un 0,3% a la baja y el Dow cayendo 11,31 puntos. No es un colapso, pero forma parte de una tendencia más larga.

El miércoles, la Reserva Federal se mantuvo firme en su plan de dos recortes de tipos de interés este año, pero ahí es donde terminan las buenas noticias. La Fed también dijo que la inflación es mayor de lo esperado y que el crecimiento será más lento de lo que pensaban.

Eso asustó a muchos traders, especialmente por lo que dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell. Advirtió que los nuevos aranceles de Trump podrían empeorar la inflación, diciendo que podrían «retrasar» la lucha de la Fed contra el aumento de los precios.

Michael Green, estratega jefe de Simplify Asset Management, explicó qué está ocurriendo con las empresas. “Las empresas citan cada vez más confusión e incertidumbre en torno a sus decisiones de planificación, gasto de capital y contratación”, dijo . “Cuando se detienen, significa que están ralentizando. Hay un elemento de eso desarrollándose en los mercados.”

Esto no es solo un bache. El Nasdaq sigue en territorio de corrección, lo que significa que está más de un 10% por debajo de su máximo reciente. El S&P 500 tocó brevemente niveles de corrección la semana pasada. Esta semana ha mostrado algunos signos de vida, aunque.

El S&P 500 ha subido un 0,4% esta semana, lo que podría poner fin a una racha de cuatro semanas de pérdidas. El Dow ha subido un 1,1%, su mejor ganancia semanal desde finales de enero. Pero el Nasdaq sigue cayendo un 0,4%, y si eso se mantiene, será la quinta semana consecutiva de pérdidas. Eso no había ocurrido desde mayo de 2022.

Así que, mientras el mercado general se sostiene por un hilo, Warren observa desde la distancia, manteniendo 300.000 millones de dólares en efectivo, comprando fuerte en Japón y viendo cómo las acciones de su compañía marcan nuevos máximos. No persigue tendencias. No apuesta por el hype. Está haciendo lo que siempre ha hecho: esperar, observar y comprar cuando los demás no pueden.