Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, alcanza un nuevo máximo histórico mientras la bolsa se desploma. ¿Cómo lo está logrando?

Berkshire Hathaway acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico mientras Wall Street se ahoga en el miedo. La compañía liderada por Warren ahora supera a casi todos los índices principales en 2025.

Solo en febrero, las acciones de clase A de Berkshire Hathaway subieron un 10,3%, su mejor mes desde marzo de 2022. Y marzo no se queda atrás: las acciones sumaron otro 2,5% este mes, en medio de un mercado caótico. Este es el mejor desempeño de la compañía entronmeses frente al S&P 500 desde 2010.

Mientras los inversores entran en pánico por la recesión, la inflación y el segundo mandato de Trump, Warren no ha hecho prácticamente nada en los mercados bursátiles. En 2024, se mantuvo en silencio. No realizó grandes compras. No anunció operaciones ostentosas. En cambio, Berkshire vendió más acciones de las que compró y redujo las recompras en comparación con años anteriores.

Al mismo tiempo, la compañía acumuló una enorme reserva cash (334.000 millones de dólares en cash y letras del Tesoro a corto plazo) esperando que el resto del mercado sangrara.

Berkshire acumula cash mientras otros se quedan atrapados en el infierno de la estanflación

Warren no fue la única que consideró insostenible el alza del mercado en 2024. Tras el regreso de Trump a la Casa Blanca, los mercados estadounidenses experimentaron un breve repunte. Pero no duró. A principios de 2025, el optimismo se desvaneció.

Ahora la gente teme la estanflación, una combinación desastrosa de aumento de precios y desaceleración del crecimiento. Ese miedo está impulsando la inversión en empresas como Berkshire, que no acumula deuda y cuenta con enormes reservas cash .

Mientras los inversores buscan seguridad, Berkshire se ha convertido en una zona de aterrizaje. Y Warren está listo para atacar. Con cientos de miles de millones en pólvora seca, puede comprar cuando todos los demás se ven obligados a vender. Pero no hay que confundir eso con su gusto por acumular cash. En su carta a los accionistas, dejó claro que no se trata de una estrategia. «Preferiríamos tener buenos negocios», dijo. Pero cuando los precios son demasiado altos, espera.

Esa cash ya se está invirtiendo en el extranjero. Si bien Warren siempre ha favorecido a Estados Unidos, no es leal a los mercados sobrevalorados. Comenzó a invertir en Japón hace años y ahora ha aumentado la participación de Berkshire en cinco de las mayores empresas comerciales japonesas. En documentos presentados a principios de este año, Berkshire reveló que ahora posee entre el 8,5 % y el 9,8 % de cada una de ellas.

Warren apuesta más por Japón ante el aumento de la volatilidad en EE.UU

Las cinco empresas son Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. Estas empresas japonesas se dedican a una combinación de actividades: transporte de metales, textiles, alimentos y otros materiales, y gestionan la logística necesaria. Su modelo no dista mucho del de Berkshire: poseer múltiples negocios, mantener un bajo nivel de deuda y reinvertir con prudencia.

En la carta a los accionistas de 2025, Warren afirmó que Berkshire no superará el 10% de propiedad con estas empresas, pero que son inversiones a largo plazo. Elogió su estructura y su toma de decisiones. «Greg se ha reunido con ellos en numerosas ocasiones y sigo su progreso con regularidad», escribió Warren.

“Cada una de las cinco empresas aumenta los dividendos cuando corresponde, recompran sus acciones cuando es sensato hacerlo y sus altos directivos son mucho menos agresivos en sus programas de compensación que sus homólogos estadounidenses”

También señaló que estas empresas cuentan con balances sólidos, buenas estrategias de capital y no pagan de más a sus ejecutivos. Berkshire incluso solicitó más préstamos en yenes para fortalecer su posición en Japón. No se trata solo de una cobertura, sino de una decisión de convicción.

Mientras tanto, las acciones Clase B de Berkshire han subido un 16% este año, mientras que el S&P 500 ha bajado un 4,5%. Esa diferencia es enorme. Y no es de extrañar. Berkshire aún posee grandes participaciones en gigantes con altos márgenes de beneficio como Apple, American Express, Coca-Cola y Moody's. Estas empresas han seguido generando beneficios incluso cuando los mercados caen.

“Somos propietarios de un pequeño porcentaje de una docena de empresas muy grandes y altamente rentables con nombres muy conocidos”, escribió Warren en la carta.

Y dejó algo más claro: su sueldo no está inflado. "Mi remuneración es mucho menor que la de casi todos los directores ejecutivos de empresas que cotizan en bolsa", escribió. Es su forma de decir que no malgasta el dinero de los accionistas.

El mercado sangra mientras Berkshire gana; la Fed envía señales mixtas

Todo esto ocurrió mientras los futuros de las acciones estadounidenses caían. El viernes por la mañana, los futuros del S&P 500 cayeron un 0,41%, los del Dow Jones cayeron 180 puntos y los del Nasdaq 100 bajaron un 0,46%. Esta ola de ventas se produjo tras otra sesión desfavorable el día anterior. Las cifras del jueves mostraron que el S&P 500 bajó un 0,2%, el Nasdaq un 0,3% y el Dow Jones cayó 11,31 puntos. Esto no es un desplome, sino parte de una tendencia más prolongada.

El miércoles, la Reserva Federal mantuvo su plan de dos recortes de tasas de interés este año, pero ahí se acabaron las buenas noticias. La Fed también afirmó que la inflación es mayor de lo esperado y que el crecimiento será más lento de lo previsto.

Esto alarmó a muchos operadores, especialmente por las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Powell advirtió que los nuevos aranceles de Trump podrían agravar la inflación, afirmando que podrían "retrasar" la lucha de la Reserva Federal contra el aumento de precios.

Michael Green, estratega jefe de Simplify Asset Management, explicó la situación de las empresas. «Cada vez más, las empresas mencionan confusión e incertidumbre en torno a sus decisiones de planificación, inversión y contratación», afirmó .«Cuando hacen una pausa, significa que están ralentizando su actividad. Esto se refleja en los mercados».

Esto no es solo un contratiempo. El Nasdaq sigue en territorio de corrección, lo que significa que está más de un 10 % por debajo de su máximo reciente. El S&P 500 tocó brevemente niveles de corrección la semana pasada. Sin embargo, esta semana ha mostrado algunas señales de recuperación.

El S&P 500 ha subido un 0,4% en la semana, lo que podría poner fin a una racha de cuatro semanas de pérdidas. El Dow Jones ha subido un 1,1%, su mejor ganancia semanal desde finales de enero. Sin embargo, el Nasdaq sigue bajando un 0,4% y, de mantenerse, será la quinta semana consecutiva de pérdidas. Esto no ha ocurrido desde mayo de 2022.

Así que, mientras el mercado en general pende de un hilo, Warren observa desde la distancia, con 300.000 millones de dólares en cash, invirtiendo a lo grande en Japón y observando cómo las acciones de su empresa alcanzan nuevos máximos. No sigue tendencias. No se deja llevar por la publicidad exagerada. Hace lo de siempre: esperar, observar y comprar cuando otros no pueden.