沃伦·巴菲特正在迅速抛售股票，囤积 cash。他究竟在计划什么？

沃伦·巴菲特正在抛售数十亿美元的股票，并持有比以往任何时候都多的 cash ，但没人知道原因。这位94岁的伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官仅在2024年就抛售了价值超过1340亿美元的股票，大幅削减了该公司最大的几项持仓。.

与此同时，尽管美国利率预计将会下降，沃伦·巴菲特的 cash却高达3340亿美元，创历史新高。他于周六发布的2024年年度信函本应解答投资者最关心的问题：伯克希尔·哈撒韦公司为何以创纪录的速度抛售股票？

但沃伦非但没有解释，反而更加坚定了他对股票的热爱，他写道：“尽管一些评论员目前认为伯克希尔的 cash 持有量异常高，但你们的大部分资金仍然投资于股票。这种偏好不会改变。”

然而，他的行为却讲述了另一个故事，这是伯克希尔历史上持续时间最长的抛售潮。.

2024年全年，伯克希尔哈撒韦公司共抛售了价值1430亿美元的股票，而买入额仅为92亿美元，使其成为该公司历史上最激进的撤资年份之一。此次抛售主要由苹果公司和 美国银行 这两家伯克希尔哈撒韦公司持仓量最大的股票的减持所致。

沃伦·巴菲特打破了投资模式

2024年第四季度是十多年来伯克希尔哈撒韦公司首次没有回购任何股票，沃伦也证实，该公司在2025年初也没有回购任何股票。尽管伯克希尔哈撒韦公司的营业利润增长了创纪录的27%，但该公司依然没有回购股票。.

沃伦在致股东的信中写道：“伯克希尔的股东们可以放心，我们将始终把他们绝大部分的资金投资于股票——主要是美国股票，尽管其中许多股票都有重要的国际业务。伯克希尔永远不会为了持有现金等价物而放弃 cash，无论这些企业是控股还是部分控股。” 拥有 优质

但是，在他抛售的股票数量比多年来都多，积累的 cash 储备比大多数国家的 GDP 还要多，甚至拒绝购买自己公司的股票之后，许多人仍然不相信他。.

他计划在2024年抛售股票，而此时正值近年来股市最tron上涨行情之一。标普500指数连续两年上涨超过20%，股市目前仍接近历史高位。然而，这位多年来业绩持续优于股市的投资者，却并未买入，而是卖出。.

这是格雷格·阿贝尔的策略？还是一个警示信号？

在伯克希尔哈撒韦公司 2023 年的年度股东大会上，沃伦宣布，他的长期副董事长格雷格·阿贝尔将接管所有投资决策，包括控制伯克希尔哈撒韦公司价值 3680 亿美元的股票投资组合，这一消息震惊了投资者。.

一些分析师认为，沃伦囤积 cash 是为了让伯克希尔·哈撒韦公司顺利过渡到阿贝尔的领导岗位。通过抛售股票，沃伦或许是想给阿贝尔一个全新的开始，确保他的继任者能够灵活地做出重大决策，而不受沃伦遗留投资的束缚。.

沃伦本人在最近的一封信中也暗示了阿贝尔的影响，他说：“很多时候，一切看起来都平淡无奇；我们很少会发现自己身处机遇之中。格雷格已经生动地展现了他像查理一样在关键时刻采取行动的能力。”

将阿贝尔与沃伦已故的得力助手查理·芒格相提并论，是沃伦对阿贝尔决策能力的又一有力认可。. 

尽管沃伦大幅抛售股票，但他仍然活跃在一个领域： 日本。 伯克希尔一直在稳步增持五家日本贸易公司的股份，沃伦早在近六年前就开始了这项投资。

与他在美国的投资不同，沃伦明确表示他计划继续在日本扩张，他在信中写道：“随着时间的推移，你们可能会看到伯克希尔哈撒韦公司持有的这五家公司的股份有所增加。”

伯克希尔现在是美国最大的纳税人。

沃伦对税收问题有很多话要说。据报道，伯克希尔哈撒韦公司在2024年缴纳了268亿美元的企业所得税，使其成为美国最大的纳税人。这一数额占美国政府征收的所有企业税收的5%。.

沃伦在信中借此机会警告 华盛顿 不要肆意挥霍，他写道：“请明智地使用资金。照顾那些无辜受苦、生活境遇不佳的人们。他们理应得到更好的待遇。永远不要忘记，我们需要你们来维持货币稳定，而这需要你们的智慧和警惕。”

他还提醒议员们，美元的价值并非坚不可摧，并补充道：“如果财政政策愚蠢至极，纸币的价值就会蒸发殆尽。在一些国家，这种鲁莽的做法已经成为一种习惯，而美国在短暂的历史中，也曾多次濒临崩溃的边缘。”

这并非沃伦第一次警告通货膨胀和政府鲁莽支出，但由于伯克希尔目前拥有有史以来最大的 cash 储备，他的话语更具分量。.

沃伦2024年致股东信的结尾有些不同寻常。他没有讨论未来的计划，而是罕见地拿自己投资以外的技能开玩笑。.

沃伦·巴菲特写道：“由于缺乏运动天赋、美妙的嗓音、医疗或法律技能，或者任何特殊才能，我一生都只能依靠股票。”.