ウォーレン・バフェットは数十億ドルの株式を売却し、かつてないほどの現金を蓄えていますが、その理由を知る人はいません。94歳のバークシャー・ハサウェイCEOは、2024年だけで1340億ドル以上の株式を売却し、同社の最大の保有株を深く切り詰めています。

同時に、ウォーレンは米国の金利が下落すると見込まれる中、過去最高額の3340億ドルの現金を保有しています。土曜日に公開された彼の2024年の年次書簡は、投資家の間で最も大きな疑問だった「なぜバークシャーは記録的な速度で株式を売却しているのか」に答えるはずでした。

しかし、説明の代わりに、ウォーレンは株式への愛を強調し、「一部の評論家がバークシャーの現在の現金保有量を異常なものと考えているにもかかわらず、あなたの資金の大部分は依然として株式にあります。この優先順位は変わりません」と書き記しました。

しかし、彼の行動は異なる物語を語っており、これはバークシャーの歴史で最長の継続的な売却ストリークです。

合計で、バークシャーは2024年を通じて1430億ドルの株式を売却し、わずか92億ドルしか購入しませんでした。これは彼の最も積極的な資産売却年の一つです。この売却は、アップルと

バンク・オブ・アメリカの 、バークシャーの最大の株式保有株の削減によって主導されました。 ウォーレン・バフェット、投資のパターンを破る

2024年第4四半期は、バークシャーがゼロ株の自社株買いを行った10年以上ぶりのことであり、ウォーレンは2025年初頭にも同社が株式を買い戻していないことを確認しました。これは、バークシャーが過去最高の27%の営業利益を記録したにもかかわらずでした。

「バークシャーの株主の皆様は、私たちの資金の大部分を常に株式、主に米国株式に投資し続けることを安心してください。これらの多くは重要な国際事業を持っていますが。バークシャーは、管理されているか部分的に所有されているかにかかわらず、現金同等資産の所有を優良企業の所有よりも優先することはありません」とウォーレン

は株主への書簡で述べました。 別の投稿で しかし、何年にもわたって株式を売却し、多くの国のGDPよりも大きな現金の山を築き、自社株の購入でさえ拒否した後、多くの人は納得していません。

彼の2024年の売却は、過去数年間で最も強力な株式市場のラリーの真っ只中に行われました。S&P 500は2年連続で20%以上上昇し、株式は過去最高水準の近くにあります。しかし、長年にわたり株式市場を consistently 上回るパフォーマンスを続けてきたウォーレンは、買いません。彼は売っています。

グレッグ・アベルのための戦略か、それとも警告の兆候か？

バークシャーの2023年の年次総会で、ウォーレンは長年の副社長であるグレッグ・アベルが、バークシャーの3680億ドルの株式ポートフォリオの管理を含むすべての投資決定を引き継ぐと発表し、投資家を驚かせました。

一部の分析家は、現金の蓄積はアベルのリーダーシップに備えるためのものだと信じています。株式を流動化することで、ウォーレンはアベルにクリーンなスレートを提供し、後継者がウォーレンの遺産投資に縛られることなく大きな決定を下せる柔軟性を確保しようとしています。

ウォーレン自身は、最新の書簡でアベルの影響を示唆し、「多くの場合、何も魅力的に見えません；非常にまれに、私たちは機会に膝まで浸っていることに気づきます。グレッグは、チャーリーがそうであったように、そのような時に行動する能力を鮮明に示しています」と述べています。

ウォーレンの亡き右腕であるチャーリー・マンガーとのこの比較は、アベルの意思決定能力への支持の大きな兆候でもありました。

彼の莫大な株式売却にもかかわらず、ウォーレンは一つの分野でまだ活発です： 

日本。 バークシャーは、ウォーレンがほぼ6年前に始めた5つの日本の総合商社への持分を着実に増やしています。 米国の保有株とは異なり、ウォーレンは日本での拡大を続ける計画であることを明確にし、書簡の中で「時間とともに、あなたはバークシャーの5社すべての所有権がやや増加するのを見るでしょう」と書き記しました。

バークシャー、現在米国最大の納税者に

ウォーレンは税金について多くのことを語りました。2024年、バークシャーは法人所得税として268億ドルを支払ったと報告されており、米国最大の納税者となっています。この金額は、米国政府が徴収したすべての法人税収入の5%を占めました。

ウォーレン・バフェットは税金について多くのことを語ってきました。2024年、バークシャー・ハサウェイは法人所得税として268億ドルを支払ったと報じられ、米国最大の納税者となりました。この金額は、米国政府が徴収したすべての法人税収入の5%を占めています。

手紙の中でウォーレンは、 ワシントン州 無謀な支出について警告する機会を捉え、「賢く使いなさい。自分たちの過失ではなく、人生で不利な立場に置かれている多くの人々を気遣いなさい。彼らはもっと良い待遇を受けるに値します。そして、安定した通貨を維持するためにあなたが必要であることを決して忘れないでください。その結果には、あなたの知恵と警戒心が求められます」と記した。

また、米ドルの価値は不滅ではないと議員たちに思い出させ、「財政的な愚行が蔓延すれば、紙幣の価値は蒸発する可能性があります。いくつかの国では、この無謀な慣行が常態化しており、米国の短い歴史の中で、米国はまさに瀬戸際に立たされたことがあります」と付け加えた。

ウォーレンがインフレや無謀な政府支出について警告したのはこれが初めてではないが、バークシャー・ハサウェイが過去最大の現金準備金を保有している現在、彼の言葉はさらに重みを持っている。

ウォーレンの2024年株主書簡は、異例の結末を迎えた。将来の計画について語る代わりに、投資以外のスキルがないことについて珍しいジョークを披露したのだ。

「運動神経の優れさや、素晴らしい声、医療や法律のスキル、あるいはそれどころか特別な才能といった資産に欠けていたため、私は生涯を通じて株式に頼らざるを得ませんでした」とウォーレン・バフェットは書いた。