Warren Buffett schüttet schnell Aktien ab und stapelt Bargeld. Was plant er?

Warren Buffett verkauft Milliarden an Aktien und horten mehr Bargeld als je zuvor, aber niemand weiß warum. Der 94-jährige CEO von Berkshire Hathaway hat im Jahr 2024 allein Aktien im Wert von über 134 Milliarden US-Dollar abgestoßen und dabei tief in die größten Beteiligungen seines Unternehmens eingegriffen.

Gleichzeitig sitzt Warren auf einem Allzeithoch von 334 Milliarden US-Dollar an Bargeld, selbst als US-Zinssätze sinken sollen. Sein Jahresbrief 2024, der am Samstag veröffentlicht wurde, sollte die größte Frage auf den Gedanken der Anleger beantworten: Warum verkauft Berkshire Aktien mit Rekordgeschwindigkeit?

Aber statt einer Erklärung bekräftigte Warren seine Liebe zu Aktien und schrieb: „Trotz dessen, was einige Kommentatoren derzeit als außergewöhnliche Bargeldposition bei Berkshire betrachten, bleibt der Großteil Ihres Geldes in Aktien. Diese Präferenz wird sich nicht ändern.“

Seine Handlungen erzählen jedoch eine andere Geschichte, und dies ist die längste kontinuierliche Verkaufsphase in der Geschichte von Berkshire.

Insgesamt verkaufte Berkshire im Jahr 2024 Aktien im Wert von 143 Milliarden US-Dollar und kaufte nur 9,2 Milliarden US-Dollar, was es zu einem seiner aggressivsten Veräußerungsjahre macht. Dieser Verkauf wurde von Reduzierungen bei Apple und Bank of America geführt, zwei der größten Aktienpositionen von Berkshire.

Warren Buffett bricht ein Investitionsmuster

Das vierte Quartal 2024 war das erste Mal in über einem Jahrzehnt, dass Berkshire null Aktien zurückkaufte, und Warren bestätigte, dass das Unternehmen Anfang 2025 ebenfalls keine Aktien zurückgekauft hatte. Dies geschah trotz eines Rekordanstiegs der operativen Gewinne von Berkshire um 27 %.

„Berkshire-Aktionäre können beruhigt sein, dass wir für immer eine erhebliche Mehrheit ihres Geldes in Aktien einsetzen werden – hauptsächlich amerikanische Aktien, obwohl viele davon bedeutende internationale Operationen haben. Berkshire wird niemals den Besitz von bargeldähnlichen Vermögenswerten dem Besitz guter Unternehmen vorziehen, ob kontrolliert oder nur teilweise“, sagte Warren schrieb in seinem Brief an die Aktionäre.

Aber nachdem er mehr Aktien verkauft hat als in den letzten Jahren, einen Bargeldschatz angesammelt hat, der größer ist als das BIP der meisten Länder, und sich weigert, sogar die eigenen Aktien des Unternehmens zu kaufen, sind viele nicht überzeugt.

Sein Verkauf 2024 findet mitten in einer der stärksten Aktienmarktrallyes der letzten Jahre statt. Der S&P 500 stieg zwei Jahre in Folge um über 20 %, und Aktien bleiben nahe Allzeithoch. Doch Warren – der den Aktienmarkt seit Jahren konsequent übertroffen hat – kauft nicht. Er verkauft.

Eine Strategie für Greg Abel? Oder ein Warnsignal?

Auf der jährlichen Versammlung von Berkshire 2023 schockierte Warren die Anleger, indem er ankündigte, dass Greg Abel, sein langjähriger Vizevorsitzender, alle Investitionsentscheidungen übernehmen würde, einschließlich der Kontrolle über das Aktienportfolio von Berkshire im Wert von 368 Milliarden US-Dollar.

Einige Analysten sind der Ansicht, dass der massive Bargeldbestand Warren darauf vorbereitet, Berkshire auf Abels Führung vorzubereiten. Durch die Veräußerung von Aktien könnte Warren Abel eine saubere Leinwand bieten und sicherstellen, dass sein Nachfolger die Flexibilität hat, große Entscheidungen zu treffen, ohne an Warrens legacy-Investments gebunden zu sein.

Warren selbst deutete in seinem neuesten Brief Abels Einfluss an und sagte: „Oft sieht nichts verlockend aus; sehr selten finden wir uns knietief in Möglichkeiten wieder. Greg hat eindrucksvoll gezeigt, dass er in solchen Situationen handeln kann, so wie Charlie es tat.“

Dieser Vergleich mit Charlie Munger, Warrens verstorbenem rechten Hand, war ein weiteres großes Zeichen für seine Unterstützung von Abels Entscheidungsfähigkeiten. 

Trotz seiner massiven Aktienverkäufe ist Warren in einem Bereich weiterhin aktiv: Japan. Berkshire hat seine Beteiligungen an fünf japanischen Handelshäusern kontinuierlich erhöht, eine Position, die Warren vor fast sechs Jahren begann.

Im Gegensatz zu seinen amerikanischen Beteiligungen hat Warren klar gemacht, dass er beabsichtigt, in Japan weiter zu expandieren, und schrieb in seinem Brief: „Mit der Zeit werden Sie wahrscheinlich sehen, dass Berkshire den Anteil an allen fünf Unternehmen etwas erhöht.“

Berkshire ist jetzt der größte Steuerzahler in den USA

Warren hatte viel über Steuern zu sagen. Im Jahr 2024 zahlte Berkshire Berichten zufolge 26,8 Milliarden US-Dollar an Körperschaftssteuern, was ihn zum größten Steuerzahler in den Vereinigten Staaten macht. Diese Summe entfiel auf 5 % aller von der US-Regierung eingenommenen Körperschaftssteuern.

In seinem Brief nutzte Warren die Gelegenheit, um zu warnen Washington vor rücksichtslosen Ausgaben und schrieb: „Geben Sie es weise aus. Kümmern Sie sich um die vielen, die aus keinem eigenen Verschuldung das Nachsehen im Leben haben. Sie verdienen Besseres. Und vergessen Sie nie, dass wir Sie brauchen, um eine stabile Währung aufrechtzuerhalten, und dass dieses Ergebnis sowohl Weisheit als auch Wachsamkeit Ihrerseits erfordert.“

Er erinnerte Gesetzgeber auch daran, dass der Wert des US-Dollars nicht unantastbar ist, und fügte hinzu: „Papiergeld kann seinen Wert verlieren, wenn fiskalische Torheit vorherrscht. In einigen Ländern ist diese rücksichtslose Praxis zur Gewohnheit geworden, und in der kurzen Geschichte unseres Landes war die USA der Kante nahe.“

Dies ist nicht das erste Mal, dass Warren vor Inflation und rücksichtslosen staatlichen Ausgaben gewarnt hat, aber mit Berkshire, das nun seinen bisher größten Bargeldbestand vorhält, tragen seine Worte noch mehr Gewicht.

Warrens Aktionärsbrief 2024 endete mit einer ungewöhnlichen Note. Anstatt über zukünftige Pläne zu sprechen, machte er einen seltenen Witz über seinen eigenen Mangel an Fähigkeiten außerhalb des Investierens.

„Ohne solche Vermögenswerte wie athletische Exzellenz, eine wunderbare Stimme, medizinische oder juristische Fähigkeiten oder, um es klar zu sagen, irgendwelche besonderen Talente, musste ich mein ganzes Leben lang auf Aktien zurückgreifen“, schrieb Warren Buffett.