美国证券交易委员会：席卷市场的代币化趋势“令人着迷，但并非神奇”。

美国证券交易委员会刚刚发布了一份关于证券代币化的声明，该声明由委员海丝特·M·皮尔斯撰写，业内许多人都知道她倡导在加密货币和区块链领域采取有利于创新的监管方式。.

虽然皮尔斯女士的声明并非美国证券交易委员会的官方政策，但作为资深委员和加密货币工作组的领导者，她的意见在监管机构中具有分量。.

在声明中，皮尔斯专员 同意 代币化是一种新颖的区块链应用，但他澄清说，这并不意味着证券将免受现有法规的约束，并强调了合规性的重要性。

关于证券代币化的一些思考： https://t.co/7rbqbQ4TfV

— Hester Peirce (@HesterPeirce) 2025年7月9日

根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，代币化证券仍然是证券。

皮尔斯女士承认，区块链技术已经为以“代币化”形式分发和交易证券开辟了新的模式。.

她认可代币化的价值，认为它可以促进资本形成，并增强投资者将其资产用作抵押品的能力。皮尔斯委员并非孤例，许多新入局者和传统公司也开始接受链上产品。.

然而，尽管区块链技术功能强大，但皮尔斯专员表示，它并不能神奇地改变基础资产的本质。这意味着代币化证券仍然是证券，因此，市场参与者在进行相关交易时必须考虑并遵守联邦证券法。.

代币化证券的分销商应考虑其在联邦证券法下的披露义务，分销、购买和交易代币化证券的市场参与者也应考虑证券的性质以及由此产生的证券法影响。.

皮尔斯女士表示，根据结构的不同，代币化证券可以被归类为“证券收据”或“基于证券的互换”，后者有特定的交易限制，包括散户投资者不能在交易所外进行交易。.

皮尔斯专员承认基于区块链的代币化具有新颖性，但她也表示，发行代表证券的工具的过程并没有什么新奇之处，因此，相同的法律要求适用于链上和链下版本。.

她敦促各公司与美国证券交易委员会会面，了解代币化证券是否符合现行联邦法律，或与该机构讨论是否应该修改法律。.

声明最后，该专员表示，美国证券交易委员会愿意与市场参与者合作，制定适当的豁免条款，并对过时或不必要的现有规则或监管要求进行修改。.

目前加密货币行业发展势头强劲。

皮尔斯女士发表此番言论之际，加密货币行业的某些人士正在推动允许投资者在欧洲和美国的平台上交易股票和其他资产的数字版本。.

今年 4 月，一些加密货币投资者青睐的零售经纪公司 Robinhood 给 Peirce 女士和工作组写了一封信，信中描述了代币化的好处，并敦促美国证券交易委员会避免“扼杀增长和创新”的监管环境。

从特别工作组负责人最近发表的声明来看，这封信达到了目的，美国证券交易委员会正在认真考虑为该行业即将进入的代币化元环境创造一个友好的环境。.

Robinhood 期望营造一个友好的环境，因此开始为欧洲投资者提供交易 OpenAI 和 SpaceX 代币化股票的机会，这些股票应该反映出这两家私营公司的估值。.

据报道，这些发行让普通投资者有机会投资热门初创企业——这通常只有富裕投资者才能做到。如今，美国证券交易委员会（SEC）不再专注于监管该行业，而是将资源投入到制定一套既能鼓励创新又不会成为“欺诈者避风港”的监管方案中。