시장을 휩쓸고 있는 토큰화 트렌드는 '매력적이지만 마법적이지 않다': 미국 SEC

SEC는 업계에서 암호화폐 및 블록체인 공간에서의 규제 접근 방식에 혁신 친화적인 입장을 지지하는 인물로 잘 알려진 헤스터 M. 피어스 위원장이 작성한 증권 토큰화에 관한 성명을 방금 발표했습니다.

피어스 위원장의 성명은 공식 SEC 정책은 아니지만, 오랜 기간 위원으로 재임하며 암호화폐 태스크포스의 리더로서 그녀의 의견은 규제 기관에서 상당한 무게를 가지고 있습니다.

성명서에서 피어스 위원 은 토큰화가 새로운 블록체인 응용 분야라는 데 동의하지만, 이것이 증권이 기존 규제로부터 면제된다는 의미는 아니라고 명확히 하며 규정 준수를 강조했습니다.

증권 토큰화에 대한 몇 가지 생각: https://t.co/7rbqbQ4TfV

— 헤스터 피어스 (@HesterPeirce) 7월 9일, 2025

토큰화된 증권은 여전히 증권입니다

피어스 위원장은 블록체인 기술이 증권 배포 및 거래에 있어 '토큰화된' 형식의 새로운 모델을 열었다는 점을 인정했습니다.

그녀는 토큰화가 자본 형성 촉진과 투자자의 자산 담보 활용 능력 향상을 가능하게 할 수 있다는 점을 인정하며 토큰화의 가치를 인정합니다. 이러한 견해는 피어스 위원만 가진 것이 아니며, 새로운 진입 기업과 많은 전통 기업들도 온체인 제품을 수용하기 시작했습니다.

그러나 블록체인 기술이 강력하더라도 피어스 위원장은 그것이 근본 자산의 본질을 마법처럼 변화시킬 수 있다고 말하지 않습니다. 이는 토큰화된 증권이 여전히 증권으로 남으며, 이에 따라 시장 참여자는 이를 다룰 때 연방 증권 법을 고려하고 준수해야 함을 의미합니다.

토큰화된 증권의 배포자는 연방 증권 법에 따른 공시 의무를 고려할 것을 권고받으며, 토큰화된 증권을 배포, 구매, 거래하는 시장 참여자는 증권과 관련된 연방 증권 법의 영향을 고려할 것을 요청받습니다.

피어스 위원장은 구조에 따라 토큰화된 증권이 '증권 영수증' 또는 '증권 기반 스왑'으로 분류될 수 있으며, 이는 소매 투자자가 거래소 외부에서 거래할 수 없는 등 특정 거래 제한을 포함한다고 말합니다.

피어스 위원장은 블록체인 기반 토큰화의 독창성을 인정하면서도 증권 대표 인strument 발행 과정에는 새로운 것이 없으며, 따라서 온체인 및 오프체인 버전 모두에 동일한 법적 요구사항이 적용된다고 밝혔습니다.

그녀는 기업들이 토큰화된 증권이 기존 연방 법을 준수하는지 확인하거나 법 변경이 필요한지 논의하기 위해 SEC와 면담할 것을 촉구했습니다.

성명은 위원장이 적절한 면책 조항을 마련하고 낡거나 불필요한 기존 규칙이나 규제 요구사항을 변경할 때 시장 참여자와 협력할 준비가 되어 있다는 SEC의 의사를 표현하며 마무리되었습니다.

암호화폐 섹터가 현재 호조를 보이고 있습니다

피어스 위원장의 성명은 유럽과 미국에서 일부 암호화폐 업계 관계자들이 투자자들에게 플랫폼에서 주식 및 기타 자산의 디지털 버전을 거래할 수 있는 권한을 부여할 것을 촉구하고 있는 시점에 나왔습니다.

4월, 일부 암호화폐 투자자들이 선호하는 소매 브로커인 로빈후드는 피어스 위원과 태스크포스에 서한을 보내 토큰화의 이점을 설명하고 '성장과 혁신을 억압하는' 규제 환경을 피할 것을 SEC에 촉구했습니다.

태스크포드 수장이 작성한 최근 발표된 성명을 보면, 그 서한은 목표를 달성한 것으로 보이며, SEC는 업계가 진입하고 있는 토큰화 메타 환경에 우호적인 환경을 진지하게 고려하고 있습니다.

우호적인 환경을 예상한 로빈후드는 유럽의 투자자들에게 프라이빗 기업의 가치를 반영한다고 알려진 OpenAI와 SpaceX의 토큰화된 주식 거래 기회를 제공하기 시작했습니다.

보고에 따르면 이 상품들은 일반적으로 부유한 투자자들만 가능했던 핫한 스타트업에 일반 투자자들이 노출될 수 있는 기회를 제공합니다. 이제 SEC는 업계 규제를 더 이상 집중하지 않고 있으며, '사기꾼들의 피난처'가 되지 않으면서 혁신을 장려하는 규제 체계를 마련하는 데 자원을 집중하고 있습니다.