La tendencia de tokenización que arrasa los mercados es "encantadora, pero no mágica", dice la SEC de EE. UU

La SEC acaba de publicar una declaración sobre la tokenización de valores escrita por la comisionada Hester M. Peirce, a quien muchos en la industria conocen como defensora de enfoques regulatorios favorables a la innovación a la hora de abordar el espacio de las criptomonedas y la cadena de bloques.

Si bien la declaración de la Sra. Peirce no es una política oficial de la SEC, como comisionada de larga data y líder del grupo de trabajo sobre criptomonedas, sus opiniones tienen peso en la agencia reguladora.

En la declaración, el Comisionado Peirce coincide en que la tokenización es una aplicación novedosa de la cadena de bloques, pero aclaró que eso no significa que los valores estarán exentos de las regulaciones existentes, poniendo énfasis en el cumplimiento.

Algunas reflexiones sobre la tokenización de valores: https://t.co/7rbqbQ4TfV

— Hester Peirce (@HesterPeirce) 9 de julio de 2025

Los valores tokenizados siguen siendo valores según la SEC

La Sra. Peirce reconoció que la tecnología blockchain ha desbloqueado nuevos modelos para distribuir y comercializar valores en un formato “tokenizado”.

Reconoce el mérito de la tokenización, ya que puede facilitar la formación de capital y mejorar la capacidad de los inversores para utilizar sus activos como garantía. La comisionada Peirce no es la única que opina así, ya que nuevos participantes y muchas empresas tradicionales también han comenzado a adoptar productos en cadena.

Sin embargo, a pesar del poder de la tecnología blockchain, el Comisionado Peirce afirma que no tiene la capacidad de transformar mágicamente la naturaleza del activo subyacente. Esto significa que los valores tokenizados seguirán siendo valores y, por lo tanto, los participantes del mercado deben considerar y cumplir las leyes federales de valores al operar con ellos.

Se insta a los distribuidores de valores tokenizados a que consideren sus obligaciones de divulgación según las leyes federales de valores, y también se solicita a los participantes del mercado que distribuyen, compran y comercializan valores tokenizados que consideren la naturaleza de los valores y las implicaciones resultantes de las leyes de valores.

Según Peirce, dependiendo de la estructura, un valor tokenizado podría clasificarse como un "recibo por un valor" o un "swap basado en un valor", que tiene restricciones comerciales específicas, entre ellas, no poder negociarse fuera de la bolsa por inversores minoristas.

Si bien la Comisionada Peirce reconoce la novedad de la tokenización basada en blockchain, también afirmó que no hay nada nuevo en el proceso de emisión de un instrumento que represente un valor y, como tal, los mismos requisitos legales se aplican a sus versiones dentro y fuera de la cadena.

Instó a las empresas a reunirse con la SEC para ver si un valor tokenizado cumple con las leyes federales existentes o discutir con la agencia si debería haber cambios en la ley.

La declaración finaliza con el comisionado expresando la disposición de la SEC a trabajar con los participantes del mercado cuando se trata de crear exenciones apropiadas y realizar cambios a las reglas existentes o requisitos regulatorios que están obsoletos o son innecesarios.

El sector de las criptomonedas está en racha en estos momentos

La declaración de la Sra. Peirce llega mientras algunos en la industria de las criptomonedas están presionando para que se permita a los inversores negociar versiones digitales de acciones y otros activos en sus plataformas en Europa y Estados Unidos.

En abril, Robinhood, una correduría minorista favorecida por algunos inversores en criptomonedas, escribió una carta a la Sra. Peirce y al grupo de trabajo en la que describían los beneficios de la tokenización e instaban a la SEC a evitar un entorno regulatorio que "sofocara el crecimiento y la innovación"

A juzgar por la declaración publicada recientemente escrita por el jefe del grupo de trabajo, la carta logró su objetivo y la SEC está considerando seriamente un entorno amigable para la meta de tokenización en la que está ingresando la industria.

Esperando un entorno amigable, Robinhood ha comenzado a ofrecer a los inversores en Europa la oportunidad de negociar acciones tokenizadas de OpenAI y SpaceX, que se supone reflejan las valoraciones de las empresas privadas.

Según se informa, las ofertas ofrecen a los inversores comunes exposición a startups prometedoras, algo que normalmente solo podían hacer los inversores adinerados. Ahora que la SEC ya no se centra en regular el sector, está canalizando sus recursos hacia la creación de un marco regulatorio que fomente la innovación sin convertirse en un refugio para los estafadores