美国消费者信心降至两年低点，通胀担忧升至32年高位

美国消费者信心已跌至两年多来的最低水平。通胀预期自1993年以来增幅最大。密歇根大学3月初步信心指数降至57.9，低于2月的64.7。

这是自2022年11月以来的最低读数。经济学家预计降幅较小，使得这次下跌比彭博社调查中的所有预测都要糟糕。

消费者现在预计未来五到十年内价格将以每年3.9%的速度上涨，比2月高出0.6个百分点。这是30多年来的最高水平。

短期通胀预期也在上升，预计未来一年内价格将上涨4.9%，高于2月的4.3%。这是自2022年以来最高的短期预测。

关税加剧通胀担忧

展望变化的一个主要因素是唐纳德·特朗普总统关税的扩大。跨政治阵营的消费者担心新的进口关税将推高价格。

上个月通胀有所降温，但人们担心持续的价格上涨可能会迫使家庭削减 discretionary spending。调查受访者对经济表现出深深的不确定性。密歇根大学调查主任Joanne Hsu指出：

“许多消费者提到政策和其他经济因素的高度不确定性；经济政策的频繁波动使得消费者很难规划未来，无论其政策偏好如何。”

数据显示，48%的受访者在采访中提到了关税，这是一个不寻常的高数字。Hsu补充道：

“关键在于，这些消费者普遍预计关税将在未来产生巨大的通胀上行压力。”

家庭也感到个人财务的压力。调查显示，消费者对自己财务状况的预期达到了有记录以来的最低水平。

当前条件指数降至63.5，为六个月来的低点。预期指数自2022年7月以来达到最弱水平。情绪数据中可见政治分歧。

共和党人的信心下降了3个百分点。民主党人下降了近10个百分点。政治独立人士下降了5.4个百分点。

特朗普的经济策略动摇市场

消费者低迷之际，特朗普正采取一种经济痛苦策略来对抗通胀。政府明确表示，降低通胀和再融资9万多亿美元的美国债务是首要任务，即使以市场稳定性为代价。

过去两周，随着特朗普政策的实施，美国股市蒸发了超过5万亿美元。总统在3月6日明确表明了立场， outlining his belief that “short-term pain” is necessary. 3月9日，特朗普将这一经济时期描述为“过渡”，将“需要一点时间”。

特朗普政府官员与其持相同观点。商务部长霍华德·卢特尼克在3月6日告诉CNBC：

“股市并不是推动本届政府结果的因素。我们专注于实体经济。”

财政部长Stephen Bessent今天早些时候跟进表示，

“不担心一点波动。”

政府经济战略部门（D.O.G.E）和埃隆·马斯克也支持这一变化。尽管特斯拉（TSLA）在3月10日经历了历史上第七大跌幅，但埃隆保持冷静，发帖称：

“长期来看会没事的。”

衰退作为削减通胀的工具

特朗普采取激进方法的一个主要原因是2025年 looming 的9.2万亿美元再融资挑战。在此再融资发生之前降低利率的最快方法是衰退。

多年来，美联储试图实现软着陆，旨在将通胀降至2%的同时保持失业率稳定。但随着特朗普就职期间通胀反弹，政府认为有必要采取新方法。

政府赤字数字增加了紧迫感。2月美国赤字达到1.15万亿美元，创财政年度至今新高。这比2024年同期多出3,180亿美元，增长了38%。不断恶化的赤字加剧了D.O.G.E和特朗普政府的财政压力。

拼图的另一个部分是油价。特朗普将降低石油成本作为其通胀战略的一部分。自上任以来，油价已下跌超过20%。花旗集团的分析师预测，如果油价跌至每桶53美元，通胀可能会降至2%。

但什么可能迫使油价下跌？衰退。特朗普的关税策略已经在减缓GDP增长。通过对几乎所有主要美国贸易伙伴征收关税，政府正在限制经济扩张。

同时，政府正在裁员。在过去4.5年中，美国增加了200万个政府职位。特朗普政府正致力于扭转这一趋势。进一步减少政府职位增加了经济衰退的可能性。

政府的计划，无论是否有意，都很明确：

• 通胀下降
• 降低油价
• 压低利率
• 削减赤字支出
• 缩小美国贸易逆差
• 消除政府低效

所有这些目标都与经济收缩一致。

二月份的通胀数据支持这一策略。总体和核心CPI/PPI通胀降幅均超出预期。随着通胀降温，特朗普认为没有理由改变方向。10年期国债收益率已从近期高点下跌50个基点。