O sentimento do consumidor dos EUA atinge mínimo de 2 anos enquanto os medos da inflação atingem máximo de 32 anos

O sentimento do consumidor dos EUA despencou para seu nível mais baixo em mais de dois anos. As expectativas de inflação saltaram o maior valor desde 1993. O índice preliminar de sentimento de março da Universidade de Michigan afundou para 57,9, abaixo de 64,7 em fevereiro.

Esse é o menor índice desde novembro de 2022. Os economistas esperavam uma queda menor, tornando essa queda pior do que todas as previsões em uma pesquisa da Bloomberg.

Os consumidores agora esperam que os preços subam a uma taxa anual de 3,9% nos próximos cinco a dez anos, um aumento de 0,6 pontos percentuais em relação a fevereiro. Esse é o nível mais alto em mais de 30 anos.

As expectativas de inflação de curto prazo também estão subindo, com os preços projetados para saltar 4,9% no próximo ano, acima de 4,3% em fevereiro. Este é o maior previsão de curto prazo desde 2022.

Tarifas alimentam medos de inflação

Um fator importante na mudança de perspectiva é a expansão das tarifas do presidente Donald Trump. Consumidores de todas as linhas políticas estão preocupados que novos impostos de importação impulsionarão os preços.

A inflação esfriou no mês passado, mas o medo é que aumentos prolongados de preços possam empurrar as famílias a cortar gastos discricionários. Os entrevistados expressaram profunda incerteza sobre a economia. Joanne Hsu, diretora da pesquisa da Universidade de Michigan, observou:

“Muitos consumidores citaram o alto nível de incerteza em torno de políticas e outros fatores econômicos; as frequentes oscilações nas políticas econômicas tornam muito difícil para os consumidores planejarem o futuro, independentemente de suas preferências políticas.”

Os dados mostram que 48% dos entrevistados mencionaram tarifas em suas entrevistas, um número incomumente alto. Hsu acrescentou:

“Criticamente, esses consumidores geralmente esperam que as tarifas gerem uma pressão inflacionária substancial para o futuro.”

As famílias também estão sentindo a pressão nas finanças pessoais. A pesquisa mostra que as expectativas dos consumidores sobre sua própria situação financeira atingiram o nível mais baixo já registrado.

O indicador de condições atuais caiu para 63,5, um mínimo de seis meses. As expectativas do índice atingiram seu ponto mais fraco desde julho de 2022. As divisões políticas são evidentes nos dados de sentimento.

Entre os republicanos, a confiança caiu 3 pontos. Entre os democratas, caiu quase 10 pontos. Os independentes políticos tiveram uma queda de 5,4 pontos.

A estratégia econômica de Trump abala os mercados

A queda no consumo ocorre enquanto Trump adota uma estratégia de dor econômica para combater a inflação. O governo deixou claro que reduzir a inflação e refinanciar mais de US$ 9 trilhões em dívida dos EUA é uma prioridade máxima, mesmo que isso custe a estabilidade do mercado.

Mais de US$ 5 trilhões foram eliminados das ações dos EUA nas últimas 2 semanas à medida que as políticas de Trump se consolidam. O presidente deixou sua posição clara em 6 de março, destacando sua crença de que a “dor de curto prazo” é necessária. Em 9 de março, Trump descreveu o período econômico como uma “transição” que “levará um pouco de tempo.”

Funcionários da administração de Trump compartilham seu sentimento. O Secretário de Comércio Howard Lutnick disse à CNBC em 6 de março:

“O mercado de ações não está direcionando os resultados para esta administração. Estamos focados na economia real.”

O Secretário do Tesouro, Stephen Bessent, deu seguimento mais cedo hoje, dizendo:

“Não preocupado com um pouco de volatilidade.”

A mudança também é apoiada pelo Departamento de Estratégia Econômica Governamental (D.O.G.E) e por Elon Musk. Apesar da Tesla (TSLA) experimentar sua 7ª maior queda na história em 10 de março, Elon permaneceu calmo, postando:

“Vai ficar bem a longo prazo.”

Recessão como ferramenta para cortar a inflação

Uma das principais razões por trás da abordagem agressiva de Trump é o iminente desafio de refinanciamento de US$ 9,2 trilhões em 2025. A maneira mais rápida de reduzir as taxas de juros antes desse refinanciamento é uma recessão.

Por anos, o Federal Reserve tentou um pouso suave, visando reduzir a inflação para 2% enquanto mantinha o desemprego estável. Mas, à medida que a inflação voltou a subir durante a posse de Trump, a administração determinou que uma nova abordagem era necessária.

Os números do déficit governamental aumentam a urgência. O déficit dos EUA atingiu US$ 1,15 trilhão em fevereiro, um recorde para o ano fiscal até o momento. Isso é US$ 318 bilhões a mais do que no mesmo período de 2024, um aumento de 38%. O déficit crescente aumentou as pressões financeiras tanto para o D.O.G.E quanto para a administração Trump.

Outra peça do quebra-cabeça são os preços do petróleo. Trump focou na redução dos custos do petróleo como parte de sua estratégia de inflação. Desde que assumiu o cargo, os preços do petróleo caíram mais de 20%. Analistas do Citigroup projetam que, se o petróleo cair para US$ 53 por barril, a inflação pode cair para 2%.

Mas o que poderia forçar os preços do petróleo a cair? Uma recessão. A estratégia de tarifas de Trump já está desacelerando o crescimento do PIB. Ao aplicar tarifas a quase todos os principais parceiros comerciais dos EUA, a administração está limitando a expansão econômica.

Ao mesmo tempo, o governo está cortando empregos. Nos últimos 4,5 anos, os EUA adicionaram 2 milhões de empregos governamentais. A administração de Trump está trabalhando para reverter essa tendência. Reduzir ainda mais os empregos governamentais aumenta a probabilidade de uma desaceleração econômica.

O plano da administração, seja intencional ou não, é claro:

• Inflação mais baixa
• Reduzir os preços do petróleo
• Empurrar as taxas de juros para baixo
• Cortar os gastos do déficit
• Encolher o déficit comercial dos EUA
• Eliminar ineficiências governamentais

Todos esses objetivos se alinham com a contração econômica.

Os dados de inflação de fevereiro apoiam essa estratégia. Tanto a inflação geral quanto a inflação básica de IPC/IPA caíram mais do que o esperado. Com a inflação esfriando, Trump não vê motivo para mudar de curso. O rendimento dos títulos de 10 anos já caiu 50 pontos base desde os máximos recentes.