Le moral des consommateurs américains a chuté à son plus bas niveau depuis plus de deux ans. Les anticipations d'inflation ont connu leur plus forte hausse depuis 1993. L'indice préliminaire de confiance de l'Université du Michigan pour le mois de mars a reculé à 57,9, contre 64,7 en février.
Il s'agit du niveau le plus bas depuis novembre 2022. Les économistes s'attendaient à une baisse moins importante, ce qui rend ce recul pire que toutes les prévisions d'un sondage Bloomberg.
Les consommateurs anticipent désormais une hausse annuelle des prix de 3,9 % au cours des cinq à dix prochaines années, soit une augmentation de 0,6 point de pourcentage par rapport à février. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis plus de 30 ans.
Les anticipations d'inflation à court terme sont également en hausse, avec une augmentation des prix prévue de 4,9 % au cours de l'année à venir, contre 4,3 % en février. Il s'agit de la prévision à court terme la plus élevée depuis 2022.
Les droits de douane alimentent les craintes d'inflation
Un facteur majeur de cette évolution est l'extension des droits de douane imposée par ledent Donald Trump. Les consommateurs, toutes tendances politiques confondues, craignent que ces nouveaux droits d'importation n'entraînent une hausse des prix.
L'inflation s'est ralentie le mois dernier, mais on craint que la hausse prolongée des prix n'incite les ménages à réduire leurs dépenses discrétionnaires. Lesdentinterrogées ont exprimé une grande incertitude quant à la situation économique. Joanne Hsu, directrice de l'enquête de l'Université du Michigan, a souligné :
« De nombreux consommateurs ont évoqué le niveau élevé d'incertitude entourant les politiques et d'autres facteurs économiques ; les fréquentes fluctuations des politiques économiques rendent très difficile pour les consommateurs de planifier l'avenir, quelles que soient leurs préférences politiques. »
Les données montrent que 48 % des personnesdentlors de leurs entretiens, un chiffre exceptionnellement élevé. Hsu a ajouté :
« Point essentiel, ces consommateurs s’attendent généralement à ce que les droits de douane exercent une pression à la hausse substantielle sur l’inflation à l’avenir. »
Les ménages subissent également des pressions sur leurs finances personnelles. L'enquête révèle que les attentes des consommateurs quant à leur situation financière ont atteint un niveau historiquement bas.
L'indicateur des conditions actuelles a chuté à 63,5, son plus bas niveau en six mois. L' indice a atteint son point le plus faible depuis juillet 2022. Les divisions politiques pèsent dent sur les données relatives au sentiment du marché.
Chez les républicains, la confiance a baissé de 3 points. Chez les démocrates, elle a chuté de près de 10 points. Les indépendants politiques ontdenteux enregistré un recul de 5,4 points.
La stratégie économique de Trump ébranle les marchés
Le repli de la consommation survient alors que Trump privilégie une stratégie de rigueur économique pour lutter contre l'inflation. Son administration a clairement indiqué que la réduction de l'inflation et le refinancement de plus de 9 000 milliards de dollars de dette américaine constituent une priorité absolue, même au détriment de la stabilité des marchés.
Plus de 5 000 milliards de dollars ont été effacés des marchés boursiers américains ces deux dernières semaines, sous l’effet des politiques de Trump. Ledent a clairement exprimé sa position le 6 mars, affirmant qu’une « douleur à court terme » était nécessaire. Le 9 mars, il a décrit la période économique comme une « transition » qui prendrait « un peu de temps »
Des responsables de l'administration Trump partagent son avis. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré à CNBC le 6 mars :
« La bourse n'influence pas les décisions de cette administration. Nous nous concentrons sur l'économie réelle. »
Le secrétaire au Trésor, Stephen Bessent, a renchéri plus tôt dans la journée, en déclarant :
« Une légère volatilité ne m’inquiète pas. »
Ce changement est également soutenu par le Département de la stratégie économique gouvernementale (DOGE) et Elon Musk. Malgré la septième plus forte baisse de l'histoire de Tesla (TSLA) enregistrée le 10 mars, Elon est resté serein et a publié le message suivant :
« À long terme, tout ira bien. »
La récession comme outil pour réduire l'inflation
L'une des principales raisons de l'approche agressive de Trump est le défi imminent du refinancement de 9 200 milliards de dollars en 2025. Le moyen le plus rapide de faire baisser les taux d'intérêt avant ce refinancement est une récession.
Pendant des années, la Réserve fédérale a tenté une approche en douceur, visant à ramener l'inflation à 2 % tout en stabilisant le chômage. Mais face à la reprise de l'inflation lors de l'investiture de Trump, l'administration a jugé nécessaire d'adopter une nouvelle stratégie.
L'aggravation defipublic accentue l'urgence de la situation. Le defiaméricain a atteint 1 150 milliards de dollars en février, un record pour l'exercice fiscal en cours. Cela représente 318 milliards de dollars de plus qu'à la même période en 2024, soit une hausse de 38 %. Cette defiaggravante a accentué les pressions financières sur le Département de l'énergie et des finances publiques (DOGE) et sur l'administration Trump.
Un autre élément à prendre en compte est le prix du pétrole. Trump a axé sa stratégie antiinflation sur la réduction des coûts pétroliers. Depuis son entrée en fonction, les prix du pétrole ont chuté de plus de 20 %. Les analystes de Citigroup prévoient que si le prix du pétrole atteint 53 dollars le baril, l'inflation pourrait se stabiliser à 2 %.
Mais qu'est-ce qui pourrait faire baisser les prix du pétrole ? Une récession. La stratégie tarifaire de Trump ralentit déjà la croissance du PIB. En imposant des droits de douane à la quasi-totalité des principaux partenaires commerciaux des États-Unis, l'administration freine l'expansion économique.
Parallèlement, le gouvernement supprime des emplois. Au cours des quatre dernières années et demie, les États-Unis ont créé deux millions d'emplois publics. L'administration Trump s'efforce d'inverser cette tendance. La réduction des effectifs du secteur public accroît encore le risque de récession économique.
Le plan de l'administration, qu'il soit intentionnel ou non, est clair :
- L'inflation plus faible
- Réduire les prix du pétrole
- Faire baisser les taux d'intérêt
- Réduire les dépenses defi
- Réduire le deficommercial américain
- Éliminer les inefficacités gouvernementales
Tous ces objectifs s'inscrivent dans une logique detracéconomique.
sur l'inflation de février confortent cette stratégie. L'inflation globale et l'inflation sous-jacente (IPC/IPP) ont toutes deux baissé plus que prévu. Face à ce ralentissement de l'inflation, Trump ne voit aucune raison de changer de cap. Le rendement des obligations à 10 ans a déjà reculé de 50 points de base par rapport à ses récents sommets.
