La fiducia dei consumatori negli Stati Uniti è crollata al livello più basso degli ultimi due anni. Le aspettative di inflazione hanno registrato il rialzo più forte dal 1993. L'indice preliminare di fiducia di marzo dell'Università del Michigan è sceso a 57,9, in calo rispetto al 64,7 di febbraio.
Si tratta del dato più basso da novembre 2022. Gli economisti si aspettavano un calo più contenuto, rendendo questo calo peggiore di tutte le previsioni di un sondaggio Bloomberg.
I consumatori ora prevedono che i prezzi saliranno a un tasso annuo del 3,9% nei prossimi cinque-dieci anni, con un aumento di 0,6 punti percentuali rispetto a febbraio. Si tratta del livello più alto degli ultimi 30 anni.
Anche le aspettative di inflazione a breve termine sono in aumento, con prezzi previsti in aumento del 4,9% nel prossimo anno, rispetto al 4,3% di febbraio. Si tratta della previsione a breve termine più elevata dal 2022.
Le tariffe alimentano i timori di inflazione
Un fattore importante nel cambiamento di prospettiva è l'aumento dei dazi doganali imposti daldent Donald Trump. I consumatori di tutti gli schieramenti politici temono che i nuovi dazi all'importazione possano far aumentare i prezzi.
L'inflazione si è raffreddata il mese scorso, ma si teme che aumenti prolungati dei prezzi possano spingere le famiglie a ridurre la spesa discrezionale. Glidenthanno espresso profonda incertezza sull'economia. Joanne Hsu, direttrice del sondaggio dell'Università del Michigan, ha osservato:
Molti consumatori hanno sottolineato l'elevato livello di incertezza in merito alle politiche e ad altri fattori economici; le frequenti oscillazioni nelle politiche economiche rendono molto difficile per i consumatori pianificare il futuro, indipendentemente dalle proprie preferenze politiche
I dati mostrano che il 48% deglidentha menzionato le tariffe nelle proprie interviste, un numero insolitamente alto. Hsu ha aggiunto:
“È fondamentale che questi consumatori si aspettino che le tariffe generino una notevole pressione al rialzo sull’inflazione in futuro”
Anche le famiglie stanno risentendo della pressione sulle finanze personali. L'indagine mostra che le aspettative dei consumatori sulla propria situazione finanziaria hanno raggiunto il livello più basso mai registrato.
L'indicatore delle condizioni attuali è sceso a 63,5, il minimo degli ultimi sei mesi. L' indice ha toccato il punto più debole da luglio 2022. Le divisioni politiche sono dent nei dati sul sentiment.
Tra i repubblicani, la fiducia è scesa di 3 punti. Tra i democratici, è scesa di quasi 10 punti. Glidentpolitici hanno visto un calo di 5,4 punti.
La strategia economica di Trump scuote i mercati
La crisi dei consumi arriva mentre Trump adotta una strategia di sofferenza economica per combattere l'inflazione. L'amministrazione ha chiarito che ridurre l'inflazione e rifinanziare oltre 9.000 miliardi di dollari di debito statunitense è una priorità assoluta, anche a scapito della stabilità del mercato.
Oltre 5.000 miliardi di dollari sono stati cancellati dalle azioni statunitensi nelle ultime due settimane, con l'affermarsi delle politiche di Trump. Ildent ha chiarito la sua posizione il 6 marzo, sottolineando la sua convinzione che "la sofferenza a breve termine" sia necessaria. Il 9 marzo, Trump ha descritto la fase economica come una "transizione" che "richiederà un po' di tempo"
Anche i funzionari dell'amministrazione Trump condividono il suo sentimento. Il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha dichiarato alla CNBC il 6 marzo:
"Il mercato azionario non è determinante per i risultati di questa amministrazione. Ci concentriamo sull'economia reale."
Il Segretario al Tesoro Stephen Bessent ha ribadito oggi quanto detto,
"Non mi preoccupa un po' di volatilità."
Il cambiamento è supportato anche dal Dipartimento per la Strategia Economica Governativa (DOGE) e da Elon Musk. Nonostante Tesla (TSLA) abbia registrato il suo settimo calo più grande della storia il 10 marzo, Elon è rimasto calmo, pubblicando:
"Andrà tutto bene a lungo termine."
La recessione come strumento per ridurre l'inflazione
Uno dei motivi principali dell'approccio aggressivo di Trump è l'imminente sfida del rifinanziamento da 9,2 trilioni di dollari nel 2025. Il modo più rapido per abbassare i tassi di interesse prima che si verifichi questo rifinanziamento è una recessione.
Per anni, la Federal Reserve ha tentato un atterraggio morbido, con l'obiettivo di riportare l'inflazione al 2% mantenendo stabile la disoccupazione. Ma con la ripresa dell'inflazione durante l'insediamento di Trump, l'amministrazione ha ritenuto necessario un nuovo approccio.
I numeri defipubblico aumentano l'urgenza. Il defidegli Stati Uniti ha raggiunto 1,15 trilioni di dollari a febbraio, un record per l'anno fiscale fino ad oggi. Si tratta di 318 miliardi di dollari in più rispetto allo stesso periodo del 2024, con un aumento del 38%. Il peggioramento defiha aumentato le pressioni finanziarie sia per il DOGE che per l'amministrazione Trump.
Un altro tassello del puzzle sono i prezzi del petrolio. Trump si è concentrato sulla riduzione dei costi del petrolio come parte della sua strategia di inflazione. Da quando è entrato in carica, i prezzi del petrolio sono scesi di oltre il 20%. Gli analisti di Citigroup stimano che se il petrolio scendesse a 53 dollari al barile, l'inflazione potrebbe scendere al 2%.
Ma cosa potrebbe far scendere i prezzi del petrolio? Una recessione. La strategia tariffaria di Trump sta già rallentando la crescita del PIL. Applicando dazi a quasi tutti i principali partner commerciali degli Stati Uniti, l'amministrazione sta limitando l'espansione economica.
Allo stesso tempo, il governo sta tagliando posti di lavoro. Negli ultimi 4 anni e mezzo, gli Stati Uniti hanno creato 2 milioni di posti di lavoro nel settore pubblico. L'amministrazione Trump sta lavorando per invertire questa tendenza. La riduzione dei posti di lavoro nel settore pubblico aumenta ulteriormente la probabilità di una recessione economica.
Il piano dell'amministrazione, intenzionale o meno, è chiaro:
- Inflazione più bassa
- Ridurre i prezzi del petrolio
- Abbassare i tassi di interesse
- Ridurre la spesa in defi
- Ridurre il deficommerciale degli Stati Uniti
- Eliminare le inefficienze del governo
Tutti questi obiettivi sono in linea con latraceconomica.
sull'inflazione di febbraio confermano questa strategia. Sia l'inflazione complessiva che quella di fondo (CPI/PPI) sono diminuite più del previsto. Con il raffreddamento dell'inflazione, Trump non vede motivo di cambiare rotta. Il rendimento dei titoli decennali è già sceso di 50 punti base rispetto ai massimi recenti.
