北卡罗来纳大学捐赠基金回报率超过30%，早期对SpaceX的投资最终获得巨大成功。

北卡罗来纳大学捐赠基金在截至 6 月的一年中获得了超过 30% 的收益，其中很大一部分来自该基金在 SpaceX 上市前几年对该公司进行的投资。.

在上市之前，UNC Management Company 持有的 SpaceX 单笔股份已增长至其管理的近 150 亿美元资产的约 10%。UNC 最初投资 SpaceX 大约是在全球金融危机期间。.

现在，随着之前的投资开始获得回报，与此同时，其他几所美国大型大学基金也终于从私营科技公司获得了tron的收益。.

而且这种情况并非只发生在北卡罗来纳大学教堂山分校。一些大型大学的捐赠基金在多年落后于美国股市之后，最终可能会与美国股市整体表现持平，甚至超越后者。.

剑桥咨询公司表示，其中一些基金的表现可能会“显著优于”标普500指数，后者在截至6月30日的12个月内上涨了20%以上。该公司全球捐赠基金和基金会业务负责人陈玛格丽特表示，最大的推动力来自“少数非常成功的私营公司”。

玛格丽特还预计该行业的中位数回报率将“非常tron”。一些大学直接购买了这些股份，另一些则通过私募股权基金经理获得。由于私募投资的估值周期远长于股票市场每日交易的股票，因此许多最终结果尚未公开。.

SpaceX和人工智能领域的投资帮助大学捐赠基金最终摆脱了多年来私募市场收益疲软的局面。

玛格丽特对这一年的总结非常精辟。她说：“对于那些投资于几家主要私募市场赢家的机构来说，今年注定是硕果累累的一年。”.

即使是最活跃的选股者，想要跑赢任何一个大盘指数也并非易事。大多数人都无法在较长时间内持续做到这一点。然而，大型大学捐赠基金却并非如此。.

2008 年金融危机后，许多此类机构对私募股权进行了大量投资，这意味着它们在非公开交易资产中的持股量matic增加。.

近年来，这种情况对它们不利。2021年股市繁荣之后，私营公司的估值有所下降，而且它们的复苏速度远慢于上市公司。此外，IPO和公司收购的数量也减少了。这使得投资公司出售持股并将资金返还给投资者的机会减少。.

差距变得相当大。根据美国大学和学院商业官员协会 (NAUCU BBO) 和 Commonfund 的研究，截至 2025 年 6 月的三年间，资产超过 50 亿美元的大学捐赠基金的年化收益率为 7.8%。同期，标准普尔 500 指数的年化收益率为 19.7%。.

科罗拉多大学基金会也出现了类似的情况。该基金会管理的35亿美元投资组合在截至6月份的一年中实现了20.3%的回报率，略低于标准普尔500指数的回报率。这很大程度上要归功于SpaceX公司，该州自2009年以来一直投资该公司。.

即使霍尔顿·索普认为投资SpaceX的火箭项目风险太大，北卡罗来纳大学仍然继续向其注资。

北卡罗来纳大学通过创始人基金（Founders Fund）投资了SpaceX。创始人基金是由彼得·蒂尔于2005年创立的风险投资公司。北卡罗来纳大学管理层是该基金的早期投资者之一。几年后，创始人基金开始向埃隆·马斯克的火箭公司SpaceX注资。.

随后，大约在2009年或2010年，创始人基金再次找到北卡罗来纳大学管理层，要求他们向SpaceX投入更多大学资金。时任北卡罗来纳大学教堂山分校校长的霍尔顿·索普对此坚决反对。.

“你们疯了吗？”霍尔顿回忆起当时对投资团队说的话。.

当时，霍尔顿认为投资火箭制造风险极高。他担心的是成本问题。火箭制造费用昂贵，他并不确信SpaceX能够筹集到足够的 cash 来持续制造火箭。.

霍尔顿说：“风险投资界有一句谚语，或者说当时有这句谚语，那就是永远不要投资弯曲金属这种行业。你应该投资那些成本低廉但回报巨大的创意和技术。”

北卡罗来纳大学管理层最终还是按原计划进行了投资。霍尔顿现在表示自己错了，并庆幸投资团队没有听从他的建议。他还说，整件事很好地说明了为什么大学管理人员不应该负责捐赠基金的投资决策。.

霍尔顿表示，乔纳森·金和凯文·图尼克应该为北卡罗来纳大学在SpaceX的投资地位做出贡献。乔纳森在2025年退休前，负责该基金的投资运营超过20年。凯文在2023年退休前，负责该基金的私募投资近15年。.