- ノースカロライナ大学の基金は、SpaceXへの早期投資が功を奏し、30%以上のリターンを上げた。.
- SpaceXは、上場前はUNCマネジメント・カンパニーの約150億ドルのポートフォリオの約10％を占めていた。.
- 他の大学の基金も、SpaceX、OpenAI、Anthropicへの早期投資から恩恵を受けた。.
ノースカロライナ大学の基金は、6月までの1年間で30％以上の利益を上げたが、その大部分は、スペースXが株式公開する何年も前に同大学が行った投資によるものだった。.
上場前、その1つのポジションは、UNCマネジメント・カンパニーが運用する約150億ドルの資産の約10％を占めるまでに成長していた。UNCが初めてスペースXに投資したのは、世界金融危機の頃だった。.
以前の投資が実を結び始めた今、同時に、他のいくつかの米国の大手大学基金も、非上場のテクノロジー企業からようやくtron利益を得始めている。.
そして、これはノースカロライナ大学だけに限った話ではない。長年米国株式市場に比べて出遅れていたいくつかの主要大学の基金が、最終的に米国株式市場全体のパフォーマンスに匹敵、あるいはそれを上回る可能性もある。.
ケンブリッジ・アソシエイツによると、これらの企業の中には、6月30日までの12ヶ月間で20%以上上昇したS&P500指数を「大幅に上回る」可能性がある企業もあるという。同社のグローバル基金・財団事業を統括するマーガレット・チェン氏は、最大の追い風となったのは「ごく少数の非常に成功した非上場企業」だと述べた。
マーガレット氏はまた、このセクター全体の平均リターンが「非常にtron」と予想している。一部の大学はこれらの株式を直接購入した。その他はプライベートエクイティマネージャーを通じて取得した。多くの最終結果はまだ公表されていない。なぜなら、プライベート投資は株式市場で毎日取引される株式よりも評価に時間がかかるためだ。.
SpaceXとAIへの投資により、大学基金は長年にわたる低迷する民間市場リターンからようやく脱却できた。
マーガレットは今年を非常に明確に総括した。「少数の主要な民間市場の勝者に投資している機関にとって、今年は傑出した年になりそうだ」と彼女は述べた。.
これらの主要指数を上回る成績を上げることは、最も精力的な株式投資家にとっても困難である。ほとんどの投資家は、長期にわたってこの目標を継続的に達成することができない。しかし、大規模な大学基金は、この道を辿っていない。.
2008年の金融危機後、これらの機関の多くはプライベートエクイティに多額の投資を行い、非公開資産への保有額がmaticに増加した。.
近年、それが彼らにとって不利に働いた。2021年のブーム後、非公開企業の評価額は下落し、上場企業に比べて回復がはるかに遅かった。新規株式公開（IPO）や企業買収も減少した。そのため、投資会社は保有株を売却して投資家に資金を還元する機会が減った。.
その差はかなり大きくなった。全米大学ビジネス担当者協会とコモンファンドの調査によると、資産規模が50億ドルを超える大学の基金は、2025年6月までの3年間で年率7.8％のリターンを上げた。同じ期間に、S&P500指数は年率19.7％のリターンを記録した。.
コロラド大学財団でも同様の現象が見られた。同大学財団が運用する35億ドルのポートフォリオは、6月までの1年間で20.3%のリターンを達成し、S&P500指数をわずかに下回った。これは、州が2009年から投資してきたスペースX社の功績が大きい。.
ホールデン・ソープがロケット投資はあまりにもリスクが高すぎると考えた後も、ノースカロライナ大学はスペースXへの投資を続けた。
ノースカロライナ大学（UNC）は、ピーター・ティールが2005年に設立したベンチャーキャピタル企業、ファウンダーズ・ファンドを通じてスペースXに投資した。UNCマネジメントは、同ファンドの初期投資家の1つだった。数年後、ファウンダーズ・ファンドはイーロン・マスクのロケット会社への投資を開始した。.
そして2009年か2010年頃、ファウンダーズ・ファンドはUNCマネジメントに再び接触し、スペースXへの大学資金のさらなる投入を要請した。当時UNCチャペルヒル校の学長だったホールデン・ソープはこれに断固反対した。.
「君たち、正気か？」と、ホールデンは投資チームに言ったことを思い出した。.
当時、ホールデンはロケット製造にベンチャー資金を投じるのは非常にリスクの高いことだと考えていた。彼の懸念はコストだった。ロケットの製造には多額の費用がかかり、スペースXがロケット製造を継続するのに十分な cash を調達できるかどうか確信が持てなかったのだ。.
「ベンチャーキャピタルの世界には、あるいは当時はそうだったのですが、『金属を曲げるような事業には投資すべきではない』という格言がありました」とホールデン氏は語った。「投資すべきは、コストが安く、大きなリターンが見込めるアイデアや技術だったのです。」
UNCの経営陣はそれでも計画を進めた。ホールデン氏は今になって、自分の判断が間違っていたことを認め、投資チームが自分の意見を無視してくれたことを喜んでいる。また、今回の件は、大学の管理者が基金の投資判断を下すべきではない理由を示す良い例だと述べた。.
ホールデン氏は、ノースカロライナ大学がスペースXとの提携を実現できたのは、ジョナサン・キング氏とケビン・チュニック氏の功績だと述べた。ジョナサン氏は2025年に退職するまで20年以上にわたり投資業務を統括し、ケビン氏は2023年に退職するまで約15年間、同ファンドのプライベート投資を担当していた。.
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ジャイ・ハミド
ジェイ・ハミドは過去6年間、仮想通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的出来事について取材してきました。AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleといったブロックチェーン専門メディアで、市場分析、主要企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を執筆しています。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムで学び、アフリカ有数のテレビネットワークで3度、仮想通貨市場に関する見解を披露しました。.
