حققت صناديق جامعة نورث كارولينا عائدًا يزيد عن 30% مع تحول رهانها المبكر على شركة سبيس إكس إلى فائز كبير
- حققت وقفية جامعة نورث كارولينا عائدًا يزيد عن 30%، مدعومة باستثمارها المبكر في شركة سبيس إكس.
- شكلت شركة SpaceX حوالي 10% من محفظة شركة UNC Management Company التي تبلغ قيمتها حوالي 15 مليار دولار قبل إدراجها في البورصة.
- استفادت صناديق الوقف الجامعية الأخرى أيضاً من الرهانات المبكرة على شركات SpaceX وOpenAI وAnthropic.
حقق صندوق جامعة نورث كارولينا أكثر من 30% في السنة المنتهية في يونيو، وجاء جزء كبير من ذلك من استثمار في شركة سبيس إكس قام به قبل سنوات من طرح الشركة للاكتتاب العام.
قبل الإدراج، نمت تلك الحصة الواحدة لتشكل حوالي 10% من إجمالي الأصول التي تديرها شركة إدارة يو إن سي، والتي تبلغ قيمتها قرابة 15 مليار دولار. وقد تعرفت يو إن سي على شركة سبيس إكس لأول مرة في فترة الأزمة المالية العالمية.
والآن بعد أن بدأ الاستثمار القديم يؤتي ثماره، في الوقت نفسه، تشهد العديد من صناديق الجامعات الأمريكية الكبيرة الأخرى مكاسبtronمن شركات التكنولوجيا الخاصة.
وهذا لا يحدث فقط في جامعة نورث كارولينا. فقد تتمكن بعض صناديق الوقف الجامعية الكبرى من مضاهاة أو حتى التفوق على سوق الأسهم الأمريكية الأوسع نطاقاً بعد سنوات من التخلف عنها.
تقول شركة كامبريدج أسوشيتس إن بعضها قد "يتفوق بشكل كبير" على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي حقق مكاسب بأكثر من 20% في الأشهر الـ 12 المنتهية في 30 يونيو. وقالت مارغريت تشين، التي ترأس قسم الأوقاف والمؤسسات العالمية في الشركة، إن أكبر دفعة جاءت من "عدد قليل من الشركات الخاصة الناجحة للغاية"
تتوقع مارغريت أيضاً أن يكون متوسط العائد في هذا القطاع "tronجداً". اشترت بعض الجامعات هذه الحصص مباشرةً، بينما حصلت عليها جامعات أخرى من خلال مديري صناديق الاستثمار الخاصة. ولا تزال العديد من النتائج النهائية غير معلنة، لأن تقييم الاستثمارات الخاصة يستغرق وقتاً أطول من تقييم الأسهم المتداولة يومياً في سوق الأوراق المالية.
تساعد استثمارات SpaceX والذكاء الاصطناعي صناديق الجامعات على الخروج أخيراً من سنوات من ضعف عوائد السوق الخاص
لخصت مارغريت العام بوضوح تام. وقالت: "يبدو أنه سيكون عاماً مميزاً للمؤسسات التي لديها علاقات مع عدد قليل من الشركات الرابحة الكبرى في السوق الخاص".
يُعدّ التفوق على أيٍّ من هذه المؤشرات العامة أمرًا صعبًا حتى بالنسبة لأكثر المستثمرين نشاطًا في اختيار الأسهم. ويفشل معظمهم في تحقيق ذلك باستمرار على مدى فترة طويلة. ومع ذلك، لم تسلك صناديق الوقف الجامعية الكبيرة هذا المسار.
بعد الأزمة المالية لعام 2008، استثمرت العديد من هذه المؤسسات بشكل كبير في الأسهم الخاصة، مما يعني أن حيازاتها من الأصول غير المتداولة علنًا قد زادت بشكلmatic.
كان لذلك أثر سلبي عليهم في السنوات الأخيرة. فقد انخفضت تقييمات الشركات الخاصة بعد طفرة عام 2021، وكان تعافيها أبطأ بكثير من تعافي الأسهم العامة. كما انخفض عدد الاكتتابات العامة الأولية وعمليات الاستحواذ على الشركات، مما قلل من فرص شركات الاستثمار في بيع حصصها وإعادة الأموال إلى مستثمريها.
اتسعت الفجوة بشكل ملحوظ. فقد حققت صناديق الوقف الجامعية التي تزيد أصولها عن 5 مليارات دولار عائدًا سنويًا قدره 7.8% على مدى السنوات الثلاث المنتهية في يونيو 2025، وفقًا لبحث أجرته الرابطة الوطنية لمسؤولي الأعمال في الكليات والجامعات ومؤسسة كومنفند. في المقابل، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عائدًا سنويًا قدره 19.7% خلال الفترة نفسها.
شهدت مؤسسة جامعة كولورادو تجربة مماثلة. فقد حققت محفظة استثمارية بقيمة 3.5 مليار دولار تديرها المؤسسة عوائد بلغت 20.3% خلال العام المنتهي في يونيو، أي أقل بقليل من عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى شركة سبيس إكس، التي استثمرت فيها الولاية منذ عام 2009.
استمرت جامعة نورث كارولينا في ضخ الأموال في شركة سبيس إكس حتى بعد أن اعتقد هولدن ثورب أن رهان الصاروخ يبدو محفوفاً بالمخاطر للغاية
دخلت جامعة نورث كارولينا (UNC) في شركة سبيس إكس (SpaceX) من خلال صندوق فاوندرز (Founders Fund)، وهي شركة رأس مال مخاطر أسسها بيتر ثيل عام 2005. وكانت شركة إدارة جامعة نورث كارولينا من أوائل المستثمرين في الصندوق. وبعد بضع سنوات، بدأ صندوق فاوندرز باستثمار أمواله في شركة إيلون ماسك للصواريخ.
ثم، في حوالي عام 2009 أو 2010، عاد صندوق المؤسسين إلى إدارة جامعة نورث كارولينا وطلب منها ضخ المزيد من أموال الجامعة في شركة سبيس إكس. وكان هولدن ثورب، الذي كان رئيس جامعة نورث كارولينا في تشابل هيل في ذلك الوقت، معارضًا تمامًا لذلك.
"هل أنتم مجانين؟" هكذا تذكر هولدن أنه قال لفريق الاستثمار.
في ذلك الوقت، اعتقد هولدن أن بناء الصواريخ مجالٌ محفوفٌ بالمخاطر لاستثمار رأس المال المخاطر. كانت مشكلته تكمن في التكلفة. فالصواريخ مكلفة الصنع، ولم يكن مقتنعاً بأن شركة سبيس إكس ستتمكن من جمع ما يكفي cash لمواصلة بنائها.
قال هولدن: "هناك مقولة شائعة في مجال رأس المال الاستثماري، أو كانت شائعة في ذلك الوقت، مفادها أنك لا ترغب أبدًا في الاستثمار في ثني المعادن. بل ترغب في الاستثمار في الأفكار والتقنيات التي تكون رخيصة التنفيذ، والتي تحقق عوائد ضخمة."
مضت إدارة جامعة نورث كارولينا قُدماً على أي حال. يقول هولدن الآن إنه كان مخطئاً، وهو سعيد لأن فريق الاستثمار تجاهله. كما قال إن الأمر برمته يُعد مثالاً جيداً على سبب عدم وجوب أن يكون مسؤولو الجامعات هم من يتخذون قرارات الاستثمار في الأوقاف.
قال هولدن إن الفضل في حصول جامعة نورث كارولينا على مركز سبيس إكس يعود إلى جوناثان كينغ وكيفن تونيك. أدار جوناثان عمليات الاستثمار لأكثر من 20 عامًا قبل تقاعده في عام 2025. أما كيفن، فقد تولى إدارة الاستثمارات الخاصة للصندوق لما يقرب من 15 عامًا قبل تقاعده في عام 2023.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يتابعون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل ترغب بالانضمام إليهم؟ انضم إليهم.
جاي حامد
تُغطي جاي حامد منذ ست سنوات مجالات العملات الرقمية، وأسواق الأسهم، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية المؤثرة على الأسواق. وقد عملت مع منشورات متخصصة في تقنية البلوك تشين، مثل AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale، حيث قدمت تحليلات سوقية، وتطرقت إلى الشركات الكبرى، واللوائح التنظيمية، والاتجاهات الاقتصادية الكلية. درست جاي في كلية لندن للصحافة، وشاركت ثلاث مرات برؤى حول سوق العملات الرقمية على إحدى أبرز الشبكات التلفزيونية في أفريقيا.
