尽管第一季度亏损 6.86 亿美元，Sharplink 仍加倍投资 DeFi ，收购 Galaxy Digital。

全球第二大以太坊 (ETH) 企业持有者 Sharplink 公司在 5 月 11 日星期一公布的财务和运营业绩中报告称，2026 年第一季度净亏损 6.856 亿美元。.

截至 5 月 4 日，该公司持有价值约 17 亿美元的 872,984 个 ETH，并已公布计划与 Galaxy Digital 合作推出 Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund。.

这只私募股权基金将获得来自 Sharplink 质押 Ethereum 金库的 1 亿美元和来自 Galaxy Digital 的 2500 万美元。Galaxy Digital 是一家位于纽约的加密货币和资产管理公司，由亿万富翁迈克·诺沃格拉茨 (Mike Novogratz) 创立。这两家公司都专注于去中心化金融 (DeFi) 借贷和交易领域，该领域刚刚经历了 最严重的黑客攻击事件 。

Galaxy 将担任唯一的投资管理人，负责监督协议选择、仓位规模和风险控制。.

Galaxy 自 2020 年以来一直在积极地在链上部署资金。2025 年 6 月，它完成了 1.75 亿美元的风险投资基金，目标是 DeFi、稳定币和区块链基础设施的早期投资。.

为什么对 Sharplink 来说，质押已经不够用了？

Sharplink第一季度的业绩 表明了该公司为何要进一步拓展低收益债券市场。截至3月31日的三个月内，其营收从去年同期的70万美元跃升至1210万美元。这一增长几乎完全得益于其于2025年6月推出的主动管理型以太坊国库策略。

截至5月4日，该公司持有872,984枚ETH，价值约17亿美元，自成立以来已通过质押奖励获得18,800枚ETH。不过， Strategic ETH Reserve 报告称，该公司目前的持仓约为863,020枚ETH。

目前 Ethereum 押的年收益率仅为 2.5% 至 3.5%，而 Sharplink 的市值净资产值 (mNAV) 据报道为 0.79，这意味着市场对该公司股票的定价低于其资产负债表上 ETH 的价值。.

Galaxy 基金 正是对这一趋势的直接回应。DeFi领域的借贷和流动性提供 DeFi 带来10%甚至更高的年化收益率，但同时也伴随着更高的风险。

第一季度亏损有多大？这究竟意味着什么？

Sharplink公布本季度净亏损6.856亿美元，远高于去年同期的100万美元。其中大部分亏损为非现金亏损，包括ETH未实现亏损5.067亿美元和流动性质押代币减值1.917亿美元，反映了ETHcash在第一季度下跌后，根据美国通用会计准则（US GAAP）对加密资产进行公允价值计量。.

然而，这些措施都不会减少 Sharplink 持有的代币数量。.

按该公司偏好的指标——每股以太坊价格计算，Sharplink 自 2025 年 6 月以来持仓量已翻了一番多，从 2.0 升至 4.02。 Cash 及等价物从 2025 年底的 2850 万美元降至 1690 万美元。由于该公司将其大部分资产管理平台内部化，其销售、一般及行政费用增至 990 万美元。.

“在本季度，我们以严谨的态度部署了我们的以太坊资本，实现了资产管理平台的大部分内部化，并且已经从基础质押转向了更广泛的链上机会，”首席执行官 Joseph Chalom（曾任贝莱德数字资产战略主管）在一份声明中表示。.

现在是深入 DeFi的合适时机吗？

最糟糕的时期之一 DeFi。4月1日，与朝鲜有关联的攻击者通过长达数月的社会工程攻击，从Solana旗下最大的去中心化衍生品交易所Drift Protocol窃取了 美元2.85 Solana。

2026 年 4 月 数量dent有史以来单月

Chalom并未因最近的动荡而气馁，他表示：“真正有趣的是，任何金融危机，无论是在传统金融、 DeFi还是其他领域，最终都会提高下一波进入者、下一轮部署和分配的标准。”.

在他看来，那些高度重视安全性的协议将会生存下来，他们也将支持和投资这些协议。.