Sharplink продолжает развивать DeFi с помощью Galaxy Digital, несмотря на убыток в размере 686 млн долларов в первом квартале

Компания Sharplink Inc., второй по величине в мире корпоративный держатель эфира (ETH), сообщила о чистом убытке в размере 685,6 млн долларов США за первый квартал 2026 года в своих финансовых и операционных результатах, опубликованных в понедельник, 11 мая.

Компания, которая по состоянию на 4 мая владеет 872 984 ETH на сумму приблизительно 1,7 миллиарда долларов, также объявила о планах запустить фонд Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund в партнерстве с Galaxy Digital.

Частный инвестиционный фонд получит 100 миллионов долларов из казначейства Sharplink, хранящегося в Ethereum , и 25 миллионов долларов от Galaxy Digital, нью-йоркской компании по управлению криптовалютами и активами, основанной миллиардером Майком Новограцем. Обе компании сосредоточены на секторе децентрализованных финансов (DeFi), кредитования и торговли, который только что пережил самый масштабный месяц хакерских атак за всю историю наблюдений.

Компания Galaxy будет выступать в качестве единственного управляющего инвестициями, контролируя выбор протокола, размер позиций и управление рисками.

Компания Galaxy активно инвестирует капитал в блокчейн с 2020 года. В июне 2025 года она закрыла венчурный фонд на сумму 175 миллионов долларов, ориентированный на инвестиции на ранних стадиях в DeFi, стейблкоины и блокчейн-инфраструктуру.

Почему для Sharplink уже недостаточно простого стейкинга?

Результаты Sharplink за первый квартал показывают, почему компания стремится к снижению доходности своих активов. Ее выручка за три месяца, закончившихся 31 марта, выросла до 12,1 млн долларов по сравнению с 0,7 млн ​​долларов годом ранее. Этот рост был почти полностью обусловлен стратегией активного управления казначейскими облигациями ETH, запущенной в июне 2025 года.

По состоянию на 4 мая компания владела 872 984 ETH, что составляет примерно 1,7 миллиарда долларов, и с момента основания сгенерировала 18 800 ETH в виде вознаграждений за стейкинг. Хотя Strategic ETH Reserve сообщает, что текущие активы компании составляют около 863 020 ETH.

В настоящее время доходность от стейкинга нативного Ethereum составляет всего 2,5–3,5% в год, а соотношение рыночной стоимости активов Sharplink к чистой стоимости активов (mNAV) предположительно составляет 0,79, что означает, что рынок оценивает акции компании ниже стоимости ETH на ее балансе.

Фонд Galaxy — это прямой ответ на сложившуюся ситуацию. Кредитование и предоставление ликвидности в DeFi могут приносить годовую доходность в размере 10% и более, но при этом сопряжены с соответственно более высоким риском.

Насколько велики убытки в первом квартале, и что они на самом деле означают?

Компания Sharplink сообщила о чистом убытке в размере 685,6 млн долларов за квартал, что на 1 млн долларов больше, чем годом ранее. Большая часть этой суммы, нереализованный убыток в размере 506,7 млн ​​долларов по ETH и списание ликвидных токенов для стейкинга на сумму 191,7 млн ​​долларов, являютсяcash, что отражает учет криптоактивов по справедливой стоимости в соответствии с US GAAP после снижения цен на ETH в первом квартале.

Однако ни один из них не уменьшает количество токенов, которыми владеет Sharplink.

По показателю, который предпочитает компания, — ETH на акцию, — позиция Sharplink с июня 2025 года увеличилась более чем вдвое, с 2,0 до 4,02. Cash и их эквиваленты сократились до 16,9 млн долларов с 28,5 млн долларов на конец 2025 года. Расходы на сбыт, общие и административные нужды выросли до 9,9 млн долларов, поскольку компания перевела большую часть своей платформы управления активами на внутреннее использование.

«В течение квартала мы дисциплинированно распределяли наш капитал в ETH, интегрировали большую часть нашей платформы управления активами и вышли за рамки базового стейкинга, охватив более широкий спектр возможностей в блокчейне», — заявил в своем заявлении генеральный директор Джозеф Шалом, ранее возглавлявший стратегию цифровых активов BlackRock.

Подходящее ли сейчас время для более глубокого погружения в DeFi?

Этот фонд появился в один из худших периодов за DeFi. 1 апреля связанные с Северной Кореей злоумышленники украли 285 миллионов долларов у Drift Protocol, Solana, в результате многомесячной операции социальной инженерии.

В апреле 2026 года криптохакингаdentза всю историю наблюдений, при этом, по данным TRM Labs, 76% потерь за 2026 год (до апреля) были связаны с операциями, осуществляемыми при поддержке Северной Кореи.

Чалом не обескуражен недавними потрясениями, как он заявил: «Самое интересное то, что любой финансовый кризис, будь то в традиционных финансах, DeFiили других секторах, в конечном итоге повышает стандарты для следующей волны участников и для следующих размещений и распределений», — сказал он.

По его мнению, протоколы, в которых безопасность имеет первостепенное значение, сохранятся, и именно их будут поддерживать и в них будут инвестировать.