Sharplink, 6.86 억 달러의 1 분기 손실에도 불구하고 Galaxy Digital 과 함께 DeFi 에 더욱 집중합니다

세계에서 두 번째로 큰 이더리움 (ETH) 기업 보유자인 SharpLink Inc.는 5 월 11 일 금요일 발표한 재무 및 운영 결과에 따라 2026 년 1 분기 순손실이 6 억 8,560 만 달러라고 밝혔습니다.

동사는 5 월 4 일 기준 약 17 억 달러 상당인 872,984 개의 ETH 를 보유하고 있으며, Galaxy Digital 과 파트너십을 맺어 Galaxy Sharplink 온체인 이자 펀드 출시 계획을 발표했습니다.

개인 차량은 Sharplink의 스테이킹된 이더리움 자금에서 1억 달러, 그리고 억만장자 마이크 노보그라츠가 설립한 뉴욕의 암호화폐 및 자산 관리 기업인 Galaxy Digital로부터 2천5백만 달러를 조달받습니다. 양사는 기록상 가장 악명 높은 해킹 달을 겪었던 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 및 거래 부문에 집중하고 있습니다.

Galaxy 는 프로토콜 선정, 포지션 규모 조정, 리스크 관리 등을 담당하는 유일한 투자 관리자 역할을 수행합니다.

Galaxy 는 2020 년부터 온체인 자본을 적극적으로 투입해 왔으며, 2025 년 6 월에는 초기 단계의 DeFi, 스테이블코인, 블록체인 인프라 투자를 목표로 한 1.75 억 달러 규모의 벤처 펀드를 마감했습니다.

Why is staking no longer enough for Sharplink?

Sharplink’s first-quarter results 회사가 왜 이자 곡선 하단까지 확장하고 있는지 그 이유입니다. 동사의 매출은 전년 동기 70 만 달러에서 2025 년 6 월 출시된 능동적 ETH 예치금 전략에 거의 전적으로 기인하여 3 월 31 일 종료된 3 개월 동안 1,210 만 달러로 급증했습니다.

회사는 5 월 4 일 기준 872,984 ETH 를 보유 중이며 이는 약 17 억 달러에 해당하고, 설립 이후 스테이킹 보상으로 18,800 ETH 를 창출했습니다. 비록 Strategic ETH Reserve reports the firm’s current holdings at around 863, 020.

네이티브 이더리움 스테이킹의 연 수익률은 현재 2.5% 에서 3.5% 에 불과하며, Sharplink 의 시장 대비 순자산 가치 (mNAV) 는 보고된 바에 따르면 0.79 로, 이는 시장이 회사의 주식을 대차대조표상 ETH 가치보다 낮게 평가하고 있음을 의미합니다.

The Galaxy fund 이는 직접적인 대응입니다. DeFi 의 대출 및 유동성 제공은 연간 10% 이상의 수익을 낼 수 있지만, 이에 상응하는 더 높은 위험도 수반합니다.

Q1 손실 규모는 얼마나 되며, 실제로 무엇을 의미합니까?

Sharplink 은 당기순손실이 전분기 100 만 달러에서 증가한 분기 6억 8천 5백 60 만 달러를 기록했습니다. 그중 대부분인 5억 6천 7백만 달러의 미실현 ETH 손실과 1억 9천 1백 70 만 달러의 액티브 스테이킹 토큰 감액 손실은 현금 흐름과 무관하며, 이는 1 분기 ETH 가격 하락 이후 미국 GAAP 기준 암호화폐 자산의 공정가치 처리를 반영한 것입니다.

하지만 이들 항목 중 어느 것도 Sharplink 이 보유한 토큰 수를 줄이지는 않습니다.

회사가 선호하는 지표인 주당 ETH 기준으로 Sharplink은 2025 년 6 월 이후 보유량을 2.0 에서 4.02 로 두 배 이상 늘렸습니다. 현금 및 현금성 자산은 2025 년 말 2,850 만 달러에서 1,690 만 달러로 감소했습니다. 또한 회사가 자산 관리 플랫폼의 대부분을 내부화함에 따라 판매비와 관리비는 990 만 달러로 증가했습니다.

“이번 분기 동안 우리는 disciplined하게 ETH 자금을 투입했으며, 자산 관리 플랫폼의 대부분을 내부화했고, 기초 스테이킹을 넘어 더 광범위한 온체인 기회로 확장했습니다.” 전 블랙록 디지털 자산 전략 책임자였던 조제프 샤롬 최고경영자(CEO)는 성명에서 이같이 밝혔습니다.

디파이(DeFi)로 더 깊이 진출하기에 적절한 시기인가?

이 펀드는 DeFi의 짧은 역사상 가장 암울한 시기 중 하나에 등장했습니다. 4월 1일, 북한과 연관된 공격자들은 수개월에 걸친 사회공학적 기만을 통해 솔라나의 최대 탈중앙화 파생상품 거래소인 Drift Protocol에서 2억8천5백만 달러를 탈취했습니다.

2026년 4월은 역사상 단일 월 기준으로 가장 많은 암호화폐 해킹 사건이 기록된 달이었으며, TRM Labs는 2026년 4월까지의 손실 중 76%가 북한과 연관된 조직에 기인한다고 밝혔습니다.

샤롬은 최근의 혼란에도 불구하고 낙관적인 태도를 유지했습니다. 그는 “진정으로 흥미로운 점은 전통 금융, 디파이, 기타 부문 등 어떤 금융 위기든 결국 다음 파도의 진입자들과 다음 투자 및 배분에 대한 기준을 높인다는 것입니다”라고 말했습니다.

그에게 있어 보안에 높은 가치를 두는 프로토콜들이 살아남을 것이며, 이들이 바로 그들이 지원하고 투자할 대상입니다.