半导体 ETF 期权信号显示在英伟达财报前保持谨慎

半导体 ETF 为英伟达关键财报发布前的市场波动做好准备。

看跌期权交易 (SMH) 的看跌期权交易飙升至十个月来最谨慎的水平，因为 人们担心英伟达的业绩可能会波及更广泛的半导体行业。 担心 目前，英伟达占 SMH 资产的约五分之一，这意味着收益下降或负面指引可能会严重影响该 ETF 和更大的半导体行业。

交易员在英伟达财报发布前变现溢价

根据 Trade Alert 的数据，在过去 10 天里，VanEck 半导体 ETF 每份看涨期权平均有 2.4 份看跌期权交易。

截至周二东部时间下午 3 点（格林威治标准时间 1900 点），VanEck 半导体 ETF 上约有 105,000 份看跌期权易手，远超 16,000 份看涨期权。上周，一名交易员购买了 50,000 份看跌期权，以防范 SMH 股价在月底前下跌 10%——低于 220 美元。

Susquehanna Financial Group 衍生品策略联合负责人 Chris Murphy 评论了该 ETF 的看跌期权购买情况，“SMH 在英伟达财报发布前的看跌期权购买反映了人们对报告后整个行业潜在波动的日益担忧。”

苏塞克哈纳金融集团衍生品策略联席主管克里斯·墨菲就ETF的看跌期权买入行为评论称，"在 英伟达的财报 反映了人们对报告后整个行业潜在波动的日益担忧。”

他补充说，投资者正在出售期权以从芯片制造商财报发布前波动性预期激增中获利。虽然 SMH 中有很多防御性定位，但在英伟达，交易员利用高隐含波动率在财报公布前变现丰厚的溢价。然而，这意味着大多数投资者并不预期芯片制造商的业绩后会出现重大市场波动。

分析师预计英伟达的业绩将较低，尤其是因为其中国市场被切断

英伟达在 Interactive Brokers 根据客户订单列出的 25 个最活跃交易证券中排名第二。然而，它是仅有的两只净卖出股票之一——根据 Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 的说法，尽管股票表现优异，但这表明投资者持谨慎态度。

到目前为止，英伟达股价上涨约 0.7%，而 SMH 股价上涨约 1.2%。然而，投资者认为英伟达的增长率可能低于去年。一些人甚至预计每股收益（EPS）将不及预期。

4月，美国政府对公司对华芯片出口实施了限制。其声明称，英伟达（Nvidia）的H20芯片对华出口将需要出口许可证，此举针对的是中国市场。

理想情况下，出口管制已干扰英伟达向中国销售H20芯片，导致该公司迄今已计提55亿美元的库存减值，这可能导致收益下降。

特朗普政府仅指出，担忧该公司的技术可能被用于或转用于中国的超级计算机，或用于 军事行动.

英伟达首席执行官黄仁勋批评了新政策，声称这些政策只会破坏美国公司。

尽管如此，这家芯片制造商正在为中国市场开发一条新产品线。据知情人士透露，该公司将于6月开始生产其新芯片。由于新芯片的制造要求更简单，公司将以更便宜的价格出售这些新芯片，价格大约在6500美元至8000美元之间。

然而，在新芯片上市之前，英伟达实际上已被排除在中国市场之外。