迈克尔·塞勒态度强硬，面对批评者对Strategy 140亿美元比特币亏损的指责

批评者警告称，随着股息成本上升和现金储备缩水，Strategy的财务结构正在崩溃，但迈克尔·塞勒重申他不会放弃其比特币战略。

随着比特币价格跌至60,000美元以下，Strategy比特币储备的未实现损失已攀升至约140亿美元。

Strategy的财务战略是否仍然有效？ 

作为最大的比特币企业持有者，Strategy持有847,363枚比特币，其股价现已低于其比特币持仓的价值。

当Strategy的股票以其比特币持仓价值溢价交易时，公司可以发行新股，购买更多比特币，并增加现有投资者每股持有的比特币数量。

Strategy执行董事长迈克尔·塞勒反复利用这种方法建立了Strategy庞大的比特币储备。这种溢价支撑了股价并维持了这一循环。但现在，随着股票以低于其比特币价值的价格交易，以折价发行新股会减少每股比特币数量，而不是增加它，这使得公司通过股票销售筹集资金变得更加困难。

在《星岛日报》的采访中，Sun 也分享了他对 AI 判断的怀疑，并表示像景一样，他将把解决方案留给他的律师和法院。 Strategy的优先股, 即STRC，旨在以100美元的面值交易，最近跌至约75.7美元，低于目标价20%以上。公司试图通过连续七次提高这些股份的利率来修复这一问题，从9%提高到11.5%。

但即便如此，价格仍未回升。在当前价格购买的买家获得的实际收益率约为14.4%，比声明利率高出近300个基点。

根据CryptoQuant研究主管Julio Moreno的数据，Strategy优先股的年度股息支付在短短六个月内从3亿美元增长到12亿美元。 

在同一时期，公司的现金储备下降了约38%。股息覆盖率从七年多骤降至仅约14个月，这意味着公司手头只有足够支付约一年股息支付的现金。

在许多被称为裂痕初现的迹象中，Strategy最近出售了32枚比特币，获得250万美元，以帮助资助股息支付，打破了塞勒长期以来不出售公司比特币的承诺。他仍然 在X平台上 表示“波动性考验着每一个资本结构”。

塞勒表示，公司仍专注于比特币和“纪律严明的资本配置”等方面。比特币随后跌至59,000美元以下，然后回升至60,000美元以上，使公司的未实现损失超过140亿美元。

Strategy面临崩溃的危险吗？ 

虽然Strategy目前没有面临迫在眉睫的危机，但公司的未来几乎完全取决于比特币的价格。

经济学家和长期比特币批评者Peter Schiff对此事直言不讳。他 指出 指出MSTR股价从历史高点下跌了81%，在6月23日触及103美元。

Schiff认为，如果股价继续下跌，塞勒最好的选择是出售比特币来回购股票。然而，如此大规模的出售可能会使比特币价格崩盘，从而抵消回购带来的任何好处。“这就是塞勒给自己设下的困境。”Schiff写道。

Cryptopolitan 在 6 月报道 CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju也挑战了塞勒的方法，称“只要有资本就买入并不是一个战略”。 

他的公司建议Strategy制定一个时机购买比特币的计划，并在价格上涨时获利了结，而不是仅仅不断买入。CryptoQuant的研究主管Moreno建议塞勒暂停购买比特币，首先重建现金储备。

塞勒拒绝了这一建议，并坚持认为Strategy将继续购买比特币，无论价格如何。他的立场是，目前的低迷只是暂时的波动，长期价值终将胜出。

区块链分析公司Arkham表示，他们认为目前的情况对迈克尔·塞勒来说并不是危机，因为Strategy STRC优先股的股息支付是可选的。

Strategy面临2027年约10亿美元的债务支付，CryptoQuant估计公司需要在未来两年内拥有约28亿美元的现金，才能使其股息覆盖率恢复正常水平。

塞勒能否坚持其立场几乎完全取决于比特币价格能否回升至公司75,646美元的平均成本基础之上，这一水平比比特币今天的交易价格高出约26%。