照片由2025年全球股市屡创新高，而唐纳德·特朗普却在白宫不断叫嚣加征关税。投资者显然并未动摇。他们早已听惯了这种论调。而这一次，他们并没有撤资。.
据CNBCtracMSCI 全球所有国家指数自 1 月以来上涨了近 10%，并在 7 月 4 日创下历史新高。
希腊、波兰和捷克共和国领跑全球股市，今年迄今为止涨幅惊人。希腊股市上涨近60%，波兰上涨56%，捷克共和国上涨52%，均远超同期仅上涨约7%的美国。.
欧洲股市上涨，而美国股市则步履蹒跚。
希腊股市飙升得益于银行业收益、经济复苏和旅游业收入的共同推动。安本全球新兴市场股票主管加布里埃尔·萨克斯表示，由于经济反弹、银行业整顿以及tron的旅游旺季，希腊在东欧股市中一直处于领先地位。投资者也看好希腊政府提前偿还救助债务并保持财政盈余。.
富达国际多元资产经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯表示，由于希腊银行业表现强劲，希腊股市应该会继续攀升。波兰和捷克紧随其后，年初至今表现强劲。在全球表现最佳的十大市场中，有tron位于欧洲。除了希腊、波兰和捷克之外，其他表现优异的市场还包括西班牙、意大利和德国。.
晨星公司欧洲、中东和非洲地区首席股票市场策略师迈克尔·菲尔德表示，年初的“抛售美国股票”趋势以及欧洲经济数据的改善吸引了 cash 流入这些市场。嘉信理财国际研究主管米歇尔·吉布利表示，德国摆脱紧缩政策也促进了经济增长。.
欧洲的国防和银行股表现良好，受美国关税的影响较小。莫比乌斯新兴机遇基金主席马克·莫比乌斯表示，这些板块受特朗普贸易政策的影响较小，且仍能带来稳健的回报。.
与此同时，由于投资者纷纷抛售特朗普混乱的经济政策，美国股市年初遭受重创。但到年中，标普500指数和纳斯达克指数均成功反弹并创下新高。尽管如此，与蓬勃发展的欧洲股市相比，美国股市今年的整体涨幅仍然较低。.
亚洲格局分化，韩国崛起，泰国崩盘
亚洲股市表现参差不齐。韩国是少数几个表现亮眼的国家之一，今年迄今已上涨超过30%。尽管特朗普对韩国出口商品加征了25%的关税，且韩国国内政局动荡，韩国股市依然保持了强劲的增长势头。元大证券全球策略师Daniel Yoo表示，市场早已预料到关税的影响，并将其计入了股价。他认为，如果谈判持续到8月1日——与特朗普白宫仍在谈判的国家的最后期限——这些关税仍有可能降低。.
Emmer Capital Partners首席执行官Manishi Raychaudhuri表示，韩国出口商或许能够挺过特朗普的贸易冲击，因为美国买家可能只会承担额外的成本。此外，反对党候选人李在明在6月提前大选中胜出，接替尹锡烈，也提振了投资者的乐观情绪。尹锡烈曾试图在今年早些时候宣布戒严，但最终被迫下台。晨星高级分析师Kai Wang表示，造船业和高带宽人工智能芯片制造等行业推动了韩国经济增长。.
尽管一直处于特朗普的攻击目标之下，中国股市今年仍上涨超过17%。汇丰前海证券研究部主管孙先生表示，投资者预期人民币走强、企业盈利改善以及相关政策出台。但他警告称，目前尚无大规模刺激计划，因此中国整体经济增长仍面临压力。.
泰国经济正处于谷底。受政治乱局、旅游业疲软以及美国对泰国汽车零部件出口征收关税等因素的拖累，其市场在2025年下滑超过13%。萨克斯表示，泰国仍在努力摆脱新冠疫情带来的经济衰退。.
紧邻泰国的是土耳其，那里的通货膨胀、资本外逃和政治镇压持续吓退投资者。萨克斯表示，伊斯坦布尔市长被捕后，任何复苏的希望都破灭了。莫比乌斯补充说，土耳其里拉对美元贬值近13%也无济于事。.
