도널드 트럼프가 백악관에서 관세를 외치는 와중에도 전 세계 증시는 2025년에 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 투자자들은 전혀 동요하지 않고 있습니다. 그들은 이런 말을 이미 여러 번 들어봤고, 이번에는 자금을 빼내지 않고 있습니다.
CNBC 에 따르면 trac MSCI 전 세계 주식 지수는 1월 이후 거의 10% 급등하여 7월 4일에 사상 최고치를 기록했습니다.
그리스, 폴란드, 체코가 올해 들어 최고 상승률을 기록하며 세계 증시를 주도하고 있습니다. 그리스는 거의 60%, 폴란드는 56%, 체코는 52% 상승하며 같은 기간 약 7% 상승에 그친 미국을 모두 앞질렀습니다.
유럽 증시는 상승세를 보인 반면 미국 증시는 부진한 모습을 보였다
그리스 증시의 급등세는 은행주 강세, 경제 회복, 관광 수입 증가 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 애버딘에서 글로벌 신흥시장 주식을 담당하는 가브리엘 색스는 그리스가 경제 회복, 은행 부실 개선, 그리고tron을 누리는 관광 시즌 덕분에 동유럽에서 오랫동안 선두를 유지해왔다고 분석했습니다. 투자자들은 또한 그리스 정부가 구제금융 부채를 조기에 상환하고 재정 흑자를 유지한 점도 긍정적으로 평가했습니다.
피델리티 인터내셔널의 멀티 자산 운용 매니저인 조지 에프스타토풀로스는 그리스 은행들의 호실적 덕분에 그리스 주식이 계속 상승할 것으로 예상했습니다. 폴란드와 체코도tron이후 강세를 보이며 그 뒤를 바짝 쫓았습니다. 전 세계 상위 10대 시장 중 8개가 유럽에 있습니다. 그리스, 폴란드, 체코 외에도 스페인, 이탈리아, 독일 등이 상위권을 차지했습니다.
모닝스타의 EMEA 수석 주식 시장 전략가인 마이클 필드는 연초의 "미국 주식 매도" 추세와 유럽의 개선된 경제 지표가 유럽 시장으로 cash 끌어들였다고 말했습니다. 슈왑의 국제 리서치 담당 이사인 미셸 기블리는 독일의 긴축 정책 해제 또한 성장을 촉진하는 데 도움이 되었다고 덧붙였습니다.
유럽의 방산 및 은행주는 미국 관세의 영향을 덜 받으면서 양호한 실적을 보이고 있습니다. 모비우스 이머징 오퍼튜니티 펀드의 회장인 마크 모비우스는 이들 업종이 트럼프의 무역 정책으로부터 비교적 안전하며 여전히 견실한 수익률을 내고 있다고 말했습니다.
한편, 미국 증시는 투자자들이 트럼프 대통령의 혼란스러운 경제 정책 메시지를 외면하면서 연초에 하락세를 보였습니다. 하지만 상반기에 접어들면서 S&P 500과 나스닥 지수는 회복세를 보이며 사상 최고치를 경신했습니다. 그럼에도 불구하고 올해 전체 상승률은 유럽 증시의 호황에 비하면 낮은 수준입니다.
한국의 상승세와 태국의 하락세로 아시아 경제가 양극화되고 있다
아시아 증시의 움직임은 들쭉날쭉합니다. 한국 증시는 몇 안 되는 상승세 중 하나로, 연초 대비 30% 이상 급등했습니다. 이는 트럼프 대통령이 한국산 수출품에 25% 관세를 부과하고 국내 정치적 혼란이 있었음에도 불구하고 나타난 현상입니다. 유안타증권의 글로벌 전략가인 다니엘 유는 시장이 이미 관세 부과를 예상하고 가격에 반영했다고 분석했습니다. 그는 협상이 8월 1일 마감일까지 이어질 경우 관세 인하 가능성이 여전히 남아 있다고 전망했습니다.
에머 캐피털 파트너스의 CEO인 마니시 레이차우두리는 미국 구매자들이 추가 비용을 감수할 가능성이 높기 때문에 한국 수출업체들이 트럼프의 무역 제재 타격을 견뎌낼 수 있을 것이라고 말했다. 투자자들은 또한 지난 6월 야당의 이재명 후보가 조기 총선에서 승리하여 윤석열 전 대통령을 대체한 것에 대해서도 낙관적인 전망을 내놓았다. 윤 전 대통령은 앞서 계엄령을 선포하려다 탄핵당한 바 있다. 모닝스타의 수석 분석가인 카이 왕은 조선업과 고대역폭 AI 칩 제조와 같은 분야가 한국 경제 성장을 견인했다고 분석했다.
중국 증시는 트럼프 대통령의 비판의 대상이 되는 와중에도 올해 들어 17% 이상 상승했습니다. HSBC 첸하이 증권의 리서치 책임자인 스티븐 선은 투자자들이 위안화 강세, 기업 실적 개선, 그리고 정책적 지원을 기대하고 있다고 말했습니다. 그러나 그는 대규모 경기 부양책이 계획되어 있지 않기 때문에 중국의 전반적인 성장에는 여전히 압박이 가해질 것이라고 경고했습니다.
태국은 최악의 상황에 처해 있습니다. 정치적 혼란, 관광 산업 침체, 그리고 태국 자동차 부품 수출에 타격을 준 미국의 자동차 관세 등으로 인해 2025년 태국 시장은 13% 이상 하락했습니다. 삭스 씨는 태국이 여전히 코로나 시대의 침체에서 벗어나기 위해 애쓰고 있다고 말했습니다.
태국 바로 위에는 터키가 있는데, 이곳에서는 인플레이션, 자본 유출, 정치적 억압이 투자자들을 계속해서 불안하게 만들고 있습니다. 삭스는 이스탄불 시장이 체포되면서 회복에 대한 모든 희망이 사라졌다고 말했습니다. 모비우스는 터키 리라화가 미국 달러 대비 거의 13% 폭락한 것도 상황을 악화시켰다고 덧붙였습니다.
