- 중국 은행들은 최근 몇 달간 더 높은 달러 예금 금리에 의해 자금 조달된 미국 국채를 매수해 왔으며, 이는 위안화 상승을 늦추는 데도 도움이 됩니다.
- 노르웨이의 2.3조 달러 규모 주권기금은 정부 채권을 기금 벤치마크의 70%에서 50%로 감축하도록 정부에 요청했습니다.
- 미국 국채 발행이 늘어나는 시점에 외국 수요는 약화되고 다변화되고 있습니다.
이번 주 세계 최대 부국 중 두 곳인 중국과 노르웨이로부터 미국 정부 부채가 혼조된 신호를 받고 있다. 중국 상업은행들은 상승하는 위안화에 대한 해독제로 미국 국채를 선택한 반면, 노르웨이의 2.3조 달러 규모 주권부족은 정부에 대한 국채 노출을 줄일 것을 권고했다.
미국 부채에 대한 인식은 해외뿐만 아니라 국내에서도 중요하며, 외국인 투자자들은 미국 국채지속적인 적자를 메우기 위해 해외에서 대규모 차입을 하는
2007~09년 금융위기 당시 50% 이상이었으나, 2025년 중반에는 미결제 국채의 외국인 보유 비중이 약 40%로 하락했으며, 브루킹스 연구소에 따르면아이러니하게도 지난 10년간 수요 위축의 주된 원인 중 절반을 차지했던 중국은 일본과 함께 다시 매수에 나섰다.
반면 수익을 추구하는 노르웨이 부국채는 노출을 축소하겠다고 위협하고 있다.
중국 금융기관들이 지금 달러 채권을 원하는 이유
로이터 통신은 익명을 요구한 소식통들을 인용해, 중국 은행들이 국내에서 소유할 만한 안전한 자산의 "기아" 상태라고 한 소식통이 단언한 수익률 문제를 이유로 미국 국채 매입을 재개했다고 보도했다.
현재 매우 낮은 수익률을 제공하는 중국 정부 채권과 비교할 때, 미국 국채는 이러한 구매층에게 더 매력적으로 보인다. 규제당국 또한 은행들이 이미 어려운 국내 시장에 더 많이 편중되는 것을 우려하고 있다.
6월 초부터 10년물 국채 수익률이 약 4.76%까지 30bp 상승하면서 중국 은행들에게는 간단한 3단계 전략이 제공되었다.
- 달러 예금을 유치한다.
- 자금을 정부 채권에 예치한다.
- 스프레드 차익을 챙긴다.
중국 은행들이 미국 국채 금리를 활용하는 방법
중국 은행들은 현재 필요한 달러를 유치하기 위한 전략으로, 수년간 거의 변동이 없었던 금리를 완화하고 있다. 중국 최대 국영 은행들은 2023년 이후 유지해 온 달러 예금 금리 상한선인 2.8%에서 전환했다.
국영 은행가 로이터는 는 6월 이후 계좌에 5만 달러 이상을 예치한 예금자들에게 3% 이상의 금리를 제공하고 있으며, 8월부터는 중소형 및 외자 은행들이 4% 금리를 제공하고 있다고 밝혔다.
비교하면 주요 국영 은행들의 위안화 예금 금리는 약 0.95% 수준이다.
베이징의 입장에서는 달러 예금을 유지하는 것이 자국 통화 목표에 부합한다. 2025년 초부터 위안화가 달러 대비 약 9% 상승하면서 중국 수출업체들은 압박을 받고 있다.
이러한 상승을 억제하고 건강한 달러 환율을 유지함으로써 예금자들의 환전 수요가 줄어들어 위안화 상승 압력이 완화된다.
중국 인민은행 자료에 따르면 7월 말 기준 중국에는 약 1.18조 달러의 외화 예금이 있어 이러한 거래가 이루어지고 있다.
이전 이러한 전술적 전환, 미국 신탁회사를 통한 중국 보유액 은 6월 기준 전년 대비 13% 감소한 6,334억 달러로, 2008년 9월 이후 최저 수준을 기록했다. 2013년 중국은 그 두 배 이상의 금액을 보유하고 있었다.
참고로 중국 은행들은 미국 부채 보유액의 100%를 동일한 신탁회사를 통해 처리하지 않는다. 룩셈부르크나 케이먼 제도 등 다른 곳의 신탁회사도 사용하므로 공식 집계만으로는 전체 그림을 파악하기 어렵다.
노르웨이는 미국 부채를 원하지 않는다
중국 은행들이 매수에 나서는 반면, 노르웨이 주권부족운용공사(NBIM)는 매도를 준비하고 있다. 9월 1자 노르웨이 재무부 서한 에서 글로벌 연금기금 운용사는 고정수익 벤치마크의 정부채 비중을 70%에서 50%로 축소할 것을 권고했다.
모던 디플로마시에 따르면 이러한 전환은 미국 국채만 약 800억 달러를 감축하고, 자금投向을 모기지 backed 증권, 자산 backing 채권 및 투자등급 기업 신용으로 전환하며 일본 정부채 비중도 높일 것이라고 추정했다.
NBIM은 이를 달러 이탈이 아닌 위험 프리미엄 추대로 규정했다. 제출 자료에서 은행은 높은 정부 부채가 일부 국가의 특성이 아닌 "선진 경제 전반의 더 일반적인 특징"이 되었으므로, 장기적인 관점을 가진 기금은 이를 보유하는 대가로 보상을 받아야 한다고 주장했다.
은행은 또한 정부채를 GDP 대신 시가총액 기준으로 가중치를 두며, 신흥시장을 지수에서 제외할 것을 권고했다.
노르웨이 재무부는 해당 제안에 대한 공개 마감일을 설정하지 않았다. 더 가까운 시점은 연준의 9월 16일 금리 결정으로, 이는 국채 보유 비용이 얼마나 될지를 결정할 것이다.
암호화폐 뉴스를 단순히 읽는 것을 넘어, 이해하세요. 뉴스레터에 구독하세요. 무료입니다.
자주 묻는 질문
왜 중국 은행들은 지금 미국 국채를 매수하고 있을까요?
국내 중국 채권 수익률은 매우 낮고 규제 당국이 해당 시장에서의 과도한 투자를 주시하고 있어, 은행들은 달러 예금 금리를 인상하고 약 4.76%의 수익률을 제공하는 국채에 자금을 투입하고 있으며, 이는 위안화 평가절상을 억제하는 효과도 있습니다.
노르웨이 주권기금은 무엇을 제안했습니까?
9월 1일 재무부에게 보낸 서한에서 노르웨이 투자관리위원회(Norges Bank Investment Management)는 기금의 고정수익 벤치마크 내 정부 채권 비중을 70%에서 50%로 감축할 것을 권고했으며, 모던 디플로마시는 이 변화가 미국 국채에서 약 800억 달러를 줄이고 주택담보대출채권, 자산담보채권 및 회사채로 자금을 이동시킬 것으로 추정했습니다.
중국의 국채 보유고는 얼마나 남아있습니까?
6 월 기준 중국은 미국 예치은행을 통해 6,334 억 달러의 미국 국채를 보유했으며, 이는 전년 대비 13% 감소한 것으로 2008 년 9 월 이후 최저 수준입니다. 로이터와 미국 재무부 데이터에 따르면 일부 금융센터를 경유한 보유분은 이 수치에 포함되지 않습니다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
한나 콜리모어
한나는 암호화폐 분야에서 거의 10년 간의 블로그 작성 및 이벤트 리포팅 경험을 가진 작가이자 편집자입니다. 크립토폴리탄에서 한나는 뉴스 페이지에 기여하며 DeFi, RWA, 암호화폐 규제, AI 및 프론티어 테크 산업의 최신 동향을 보도하고 분석합니다. 그녀는 아카디아 대학교에서 경영학 학위를 취득했습니다.
