Foto von Die globalen Aktienmärkte erreichen 2025 Rekordwerte, während Donald Trump vom Weißen Haus aus immer wieder Zölle ankündigt. Die Anleger lassen sich davon offensichtlich nicht beirren. Sie kennen das schon. Und dieses Mal ziehen sie ihr Geld nicht aus dem System ab.
Laut CNBC ist der MSCI All Country World Index, der trac , seit Januar um fast 10 % gestiegen und erreichte am 4. Juli ein Allzeithoch.
Griechenland, Polen und Tschechien führen mit massiven Zuwächsen seit Jahresbeginn das globale Feld an. Griechenland verzeichnete ein Plus von fast 60 %, Polen von 56 % und Tschechien von 52 %. Damit übertrafen alle drei die USA, die im gleichen Zeitraum lediglich rund 7 % zulegten.
Europa legt zu, während amerikanische Aktien schwächeln
Der Kursanstieg griechischer Aktien wird durch eine Kombination aus Bankgewinnen, wirtschaftlicher Erholung und Tourismuseinnahmen gestützt. Gabriel Sacks, Leiter des Bereichs Aktien globaler Schwellenländer bei Aberdeen, erklärte, Griechenland sei in Osteuropa schon seit Längerem führend, dank seiner sich erholenden Wirtschaft, sanierten Banken und einertronTourismussaison. Investoren begrüßten zudem, dass die griechische Regierung frühzeitig mit der Rückzahlung ihrer Rettungsschulden begann und weiterhin Haushaltsüberschüsse erwirtschaftete.
George Efstathopoulos, Multi-Asset-Manager bei Fidelity International, erklärte, griechische Aktien dürften aufgrund der guten Performance griechischer Banken weiter steigen. Polen und Tschechien folgten dicht dahinter mittronErgebnissen seit Jahresbeginn. Acht der zehn weltweit leistungsstärksten Märkte liegen in Europa. Neben Griechenland, Polen und Tschechien zählen auch Spanien, Italien und Deutschland zu den Spitzenreitern.
Michael Field, Chef-Aktienmarktstratege für die EMEA-Region bei Morningstar, erklärte, der Trend zum Verkauf amerikanischer Aktien zu Jahresbeginn und die sich verbessernden Wirtschaftszahlen in Europa hätten cash in diese Märkte gelenkt. Michelle Gibley, Leiterin der internationalen Forschungsabteilung bei Schwab, ergänzte, Deutschlands Abkehr von der Sparpolitik habe das Wachstum ebenfalls angekurbelt.
Europäische Rüstungs- und Bankaktien entwickeln sich gut und sind weniger stark von den US-Zöllen betroffen. Mark Mobius, Vorsitzender des Mobius Emerging Opportunities Fund, erklärte, diese Sektoren seien vor Trumps Handelspolitik weniger gefeit und erzielten weiterhin solide Renditen.
Unterdessen gerieten US-Aktien Anfang des Jahres unter Druck, da Anleger vor Trumps chaotischer Wirtschaftspolitik zurückschreckten. Doch bis Mitte des Jahres erholten sich der S&P 500 und der Nasdaq und erreichten neue Höchststände. Ihr Gesamtwachstum in diesem Jahr ist im Vergleich zu den boomenden europäischen Märkten dennoch gering.
Asien spaltet sich: Korea steigt auf, Thailand stürzt ab
Die asiatischen Märkte entwickeln sich sehr uneinheitlich. Südkorea zählt zu den wenigen Lichtblicken und verzeichnete seit Jahresbeginn einen Anstieg von über 30 %. Dies gelang trotz der von Trump verhängten 25-prozentigen Zölle auf koreanische Exporte und der politischen Turbulenzen im Inland. Daniel Yoo, globaler Stratege bei Yuanta Securities, erklärte, der Markt habe die Zölle bereits erwartet und eingepreist. Er hält eine Senkung der Zölle weiterhin für möglich, sollten sich die Verhandlungen bis zum 1. August hinziehen – dem Stichtag für die Länder, die noch mit dem Weißen Haus unter Trump verhandeln.
Manishi Raychaudhuri, CEO von Emmer Capital Partners, erklärte, koreanische Exporteure könnten die Handelsbeschränkungen Trumps überstehen, da US-Käufer die Mehrkosten wahrscheinlich einfach tragen würden. Auch nach dem Wahlsieg von Lee Jae-myung von der Oppositionspartei bei den vorgezogenen Wahlen im Juni, der Yoon Suk Yeol ablöste, zeigten sich die Anleger optimistisch. Yoon hatte Anfang des Jahres versucht, das Kriegsrecht zu verhängen, war aber zum Rücktritt gezwungen worden. Kai Wang, Senior Analyst bei Morningstar, sagte, Branchen wie der Schiffbau und die Herstellung von KI-Chips mit hoher Bandbreite hätten das koreanische Wachstum angekurbelt.
Chinas Aktienmarkt legte in diesem Jahr um mehr als 17 % zu, obwohl er weiterhin unter Trumps Beobachtung stand. Steven Sun, Forschungsleiter bei HSBC Qianhai Securities, erklärte, Anleger erwarteten eine Stärkung des Yuan, steigende Unternehmensgewinne und positive politische Maßnahmen. Er warnte jedoch, dass keine größeren Konjunkturprogramme geplant seien, weshalb der Druck auf das chinesische Wirtschaftswachstum anhalte.
Thailand befindet sich am unteren Ende der Skala. Der thailändische Markt schrumpfte bis 2025 um mehr als 13 Prozent, belastet durch politische Unruhen, einen schwachen Tourismus und US-amerikanische Autozölle, die die thailändischen Autoteileexporte beeinträchtigten. Laut Sacks kämpft das Land noch immer mit den Folgen der Covid-Pandemie.
Direkt über Thailand liegt die Türkei, wo Inflation, Kapitalflucht und politische Repression Investoren weiterhin abschrecken. Sacks erklärte, jegliche Hoffnung auf eine Erholung sei mit der Verhaftung des Istanbuler Bürgermeisters zunichtegemacht worden. Mobius fügte hinzu, dass der Kursverfall der türkischen Lira um fast 13 % gegenüber dem US-Dollar die Lage zusätzlich verschärft habe.
