沃伦·巴菲特正在失去其作为华尔街之神的权力吗？

2026年，沃伦·巴菲特对华尔街的控制力看起来不再那么稳固，因为伯克希尔·哈撒韦公司（NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B）严重落后于大盘。该公司 B 类股今年下跌了1.8%，而标普500指数上涨了10.7%。

计入股息后，该指数上涨了11.4%。这使得伯克希尔在价格上落后12.4个百分点，在总回报上落后13.1个百分点。

6月1日，这种差距看起来更加糟糕。伯克希尔落后基准17.5个百分点，是今年最大的表现差距。6月的复苏几乎缩小了三分之一的差距。然而，这段时间对公司的表现并不理想。

在第二季度及随后的10天里，伯克希尔仅增长了略高于3%，而科技股权重较大的标普500指数则飙升了约16%。3月底，伯克希尔曾领先1.8个百分点。

随着科技股推动指数上涨，伯克希尔进一步落后

这并非沃伦和伯克希尔表现疲软的第一个年份。在2025年，该公司在计入股息前落后标普500指数5.5个百分点。计入分红后，差距达到7个百分点。

两年相对回报较弱，使得人们更加关注伯克希尔的领导层及其与如今由大型科技公司主导的市场竞争的能力。

首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和投资经理特德·韦施勒（Ted Weschler）缺席了《福布斯》关于爱达荷州太阳谷艾伦公司（Allen & Co.）会议的专题报道。然而，《福布斯》将这两人列为嘉宾。

由康卡斯特（NASDAQ: CMCSA）拥有的 CNBC 的 David Grogan 以及路透社（NYSE: TRI, TSX: TRI）的 Brendan McDermid 拍摄的照片也显示他们出席了这一私人活动。

这一年度聚会汇聚了主要商业人物。今年的出席者包括亚马逊（NASDAQ: AMZN）创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）、Meta Platforms（NASDAQ: META）首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），以及领导私营公司 OpenAI 的山姆·阿尔特曼（Sam Altman）。

格雷格和韦施勒的出席，正值投资者密切关注权力交接，并将伯克希尔的业绩与市场增长较快的部分进行对比之时。

伯克希尔近期的表现与其自1965年以来的记录相比显得疲软。在漫长的历史中，其股票产生了19.9%的复合年回报率，几乎是标普500指数增速的两倍。

沃伦通过在市场恐慌、股价低于其认为的企业价值时买入优质公司，建立了这一记录。

当投资者质疑其当前的回报时，沃伦依然坚持耐心

沃伦长期以来一直认为频繁交易会损害投资者利益。他曾说：“股票市场的设计旨在将资金从活跃交易者转移到耐心持有者手中。”他还警告不要仅仅因为价格下跌就卖出股票。他的第二条著名规则同样直接：“当别人贪婪时你恐惧，当别人恐惧时你贪婪。”

大盘的历史支持了这些话语背后的耐心理念。1928年投资100美元在标普500指数上，即使经历了崩盘、衰退、战争和政治冲击，如今的价值也将略低于100万美元。

沃伦在2008年银行危机期间采用了这种方法。当金融股暴跌时，伯克希尔向高盛（NYSE: GS）投入了50亿美元。伯克希尔获得了支付10%股息的优先股以及允许其随后购买普通股的认股权证。这笔交易最终为伯克希尔带来了超过30亿美元的收益。当时，许多交易员担心整个银行系统可能会崩溃。

他在市场抛售期间的测试保持简单。沃伦问自己，股价下跌30%是否会减少可口可乐（NYSE: KO）饮料的未来需求，或降低美国运通（NYSE: AXP）的刷卡使用率。当客户行为保持稳定时，他将较低的股价视为市场问题，而非企业问题。

伯克希尔在1973年对《华盛顿邮报》的投资也使用了同样的逻辑。在深度抛售期间，当沃伦认为股价仅为公司实际价值的四分之一时，它投资了1060万美元。购买后价格进一步下跌，但伯克希尔坚持持有。到1985年，这笔持股的价值超过2亿美元，产生了近1900%的收益。这一赌注基于他的观点，即恐慌可能会将一家强劲公司的股价压低到公平价格以下多年。