Warren Buffett está perdendo seu poder como o deus da Wall Street?

A influência de Warren Buffett na Wall Street parece menos segura em 2026, porque a Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) está ficando muito para trás do mercado. As ações da Classe B da empresa caíram 1,8% este ano, enquanto o S&P 500 ganhou 10,7%.

Uma vez contados os dividendos, o índice subiu 11,4%. Isso coloca a Berkshire atrás por 12,4 pontos percentuais no preço e 13,1 pontos no retorno total.

A disparidade parecia ainda pior em 1º de junho. A Berkshire estava atrás do benchmark em 17,5 pontos percentuais, a maior subperformance do ano. A recuperação de junho quase fechou um terço da lacuna. No entanto, o período não foi bom para a empresa.

No segundo trimestre e nos 10 dias subsequentes, a Berkshire ganhou ligeiramente mais de 3%, enquanto o índice S&P 500, com peso em tecnologia, saltou cerca de 16%. No final de março, a Berkshire liderava por 1,8 pontos.

Berkshire fica ainda mais para trás enquanto ações de tecnologia carregam o índice

Este não é o primeiro ano fraco para Warren e Berkshire. Em 2025, a empresa terminou 5,5 pontos percentuais abaixo do S&P 500 antes dos dividendos. Incluindo os pagamentos, a diferença chegou a 7 pontos.

Dois anos de retornos relativos mais fracos colocaram mais atenção na liderança da Berkshire e em sua capacidade de competir com um mercado agora dominado por grandes empresas de tecnologia.

O CEO Greg Abel e o gestor de investimentos Ted Weschler estiveram ausentes de uma matéria da Forbes sobre a conferência Allen & Co. em Sun Valley, Idaho. No entanto, a Forbes listou ambos os homens como convidados.

Imagens tiradas por David Grogan da CNBC, pertencente à Comcast (NASDAQ: CMCSA), e Brendan McDermid da Reuters, parte da Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), também os mostraram no evento privado.

O encontro anual reúne grandes figuras dos negócios. Os nomes deste ano incluíram Jeff Bezos, fundador da Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, CEO da Meta Platforms (NASDAQ: META), e Sam Altman, que lidera a OpenAI, empresa privada.

A presença de Greg e Weschler ocorreu enquanto os investidores observavam a transição de Warren e mediam os resultados da Berkshire contra partes do mercado de crescimento mais rápido.

Os números recentes da Berkshire parecem fracos em comparação com seu recorde desde 1965. Ao longo desse longo período, suas ações produziram um retorno anual composto de 19,9%, quase o dobro do ritmo do S&P 500.

Warren construiu esse recorde comprando empresas sólidas quando o medo empurrava seus preços abaixo do que ele acreditava que os negócios valiam.

Warren continua usando a paciência enquanto investidores questionam seu retorno atual

Warren argumentou há muito tempo que o comércio frequente prejudica os investidores. Ele já disse: “O mercado de ações é projetado para transferir dinheiro dos ativos para os pacientes.” Ele também alertou contra vender simplesmente porque os preços estão caindo. Sua segunda regra famosa é tão direta: “Tenha medo quando os outros estão gananciosos e seja ganancioso apenas quando os outros tiverem medo.”

A história do mercado amplo apoia a paciência por trás dessas palavras. Um investimento de US$ 100 no S&P 500 em 1928 agora ficaria logo abaixo de US$ 1 milhão, mesmo após crises, recessões, guerras e choques políticos.

Warren usou essa abordagem durante a crise bancária de 2008. A Berkshire investiu US$ 5 bilhões na Goldman Sachs (NYSE: GS) enquanto as ações financeiras desabavam. A Berkshire recebeu ações preferenciais pagando um dividendo de 10% e warrants que permitiram comprar ações ordinárias mais tarde. A transação eventualmente rendeu à Berkshire mais de US$ 3 bilhões. Na época, muitos traders temiam que todo o sistema bancário pudesse falhar.

Seu teste durante as quedas de mercado permaneceu simples. Warren perguntou se uma queda de 30% no preço das ações reduziria a demanda futura por bebidas vendidas pela Coca-Cola (NYSE: KO) ou o uso de cartões da American Express (NYSE: AXP). Quando o comportamento dos clientes permaneceu estável, ele tratou o menor preço das ações como um problema de mercado, e não de negócios.

A Berkshire usou a mesma lógica com o The Washington Post em 1973. Durante uma forte queda, investiu US$ 10,6 milhões quando Warren acreditava que as ações custavam apenas um quarto do valor real da empresa. O preço caiu ainda mais após a compra, mas a Berkshire manteve a posição. Em 1985, essa participação valia mais de US$ 200 milhões, gerando um ganho de quase 1.900%. A aposta baseava-se na sua visão de que o pânico pode empurrar uma empresa sólida para muito abaixo de um preço justo por anos.