워렌 버핏이 월가의 신으로서의 영향력을 잃어가고 있는 걸까?

워렌 버핏의 월가 지배력은 2026년에 다소 불안정해 보인다. 버크셔 해서웨이(NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B)가 시장 수익률을 크게 밑돌고 있기 때문이다. 이 회사의 클래스 B 주식은 올해 1.8% 하락한 반면, S&P 500 지수는 10.7% 상승했다.

배당금을 포함하면 지수는 11.4% 상승했습니다. 이는 버크셔 해서웨이가 가격 기준으로 12.4%포인트, 총 수익률 기준으로 13.1%포인트 뒤처진다는 것을 의미합니다.

6월 1일에는 격차가 더욱 심각해 보였습니다. 버크셔 해서웨이는 벤치마크 대비 17.5%포인트나 뒤처지며 올해 들어 가장 큰 폭의 부진을 기록했습니다. 6월의 반등으로 격차는 거의 3분의 1까지 좁혀졌지만, 이 기간은 회사에 결코 좋은 시기가 아니었습니다.

2분기와 그 후 10일 동안 버크셔 해서웨이는 3% 남짓 상승한 반면, 기술주 비중이 높은 S&P 500 지수는 약 16% 급등했습니다. 3월 말 기준으로 버크셔 해서웨이는 1.8포인트 앞섰습니다.

기술주가 지수를 주도하면서 버크셔 해서웨이는 더욱 뒤처지고 있습니다

워렌 버핏과 버크셔 해서웨이에게 부진한 해는 이번이 처음이 아닙니다. 2025년에는 배당금을 제외하기 전 S&P 500 지수보다 5.5%포인트 낮은 수익률을 기록했습니다. 배당금을 포함하면 그 차이는 7%포인트에 달합니다.

지난 2년간 상대적으로 저조한 수익률로 인해 버크셔 해서웨이의 리더십과 대형 기술 기업들이 장악한 시장에서 경쟁력을 유지할 수 있는 능력에 대한 관심이 더욱 집중되고 있습니다.

앨런앤컴퍼니의 최고경영자(CEO)인 그레그 아벨과 투자 매니저 테드 웨슐러는 아이다호주 선밸리에서 열린 앨런앤컴퍼니 컨퍼런스에 대한 포브스 기사에 등장하지 않았습니다. 하지만 포브스는 두 사람 모두 참석자 명단에 포함시켰습니다.

컴캐스트(나스닥: CMCSA) 소유의 CNBC 소속 데이비드 그로건과 톰슨 로이터(뉴욕증권거래소: TRI, TSX: TRI) 계열사인 로이터 소속 브렌던 맥더미드가 촬영한 사진에도 이들이 비공개 행사에 참석한 모습이 담겼다.

매년 열리는 이 행사에는 주요 재계 인사들이 한자리에 모입니다. 올해 참석자 명단에는 아마존(NASDAQ: AMZN) 창립자 제프 베조스, 메타 플랫폼(NASDAQ: META) 최고경영자 마크 주커버그, 그리고 비상장 기업 오픈AI의 대표 샘 알트만이 포함되었습니다.

그렉과 웨슐러가 참석한 것은 투자자들이 워렌으로부터의 경영권 이양을 지켜보고 버크셔의 실적을 시장의 더 빠르게 성장하는 부문과 비교 평가하는 시점이었다.

버크셔 해서웨이의 최근 실적은 1965년 이후 기록적인 수치에 비하면 부진해 보입니다. 그 오랜 기간 동안 버크셔 해서웨이 주식은 연평균 19.9%의 복합 수익률을 기록했는데, 이는 S&P 500 지수의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.

워렌은 공포 심리에 휩싸여 주가가 그가 생각하는 기업 가치보다 낮아졌을 때 견실한 기업들을 매수함으로써 그러한 실적을 쌓았습니다.

워렌은 투자자들이 현재의 수익률에 의문을 제기하는 가운데서도 인내심을 계속 발휘하고 있습니다

워렌 버핏은 잦은 거래가 투자자에게 해롭다고 오랫동안 주장해 왔습니다. 그는 "주식 시장은 적극적인 투자자의 돈을 인내심 있는 투자자에게 옮기도록 설계되어 있다"라고 말한 적이 있습니다. 또한 단순히 가격이 하락한다는 이유만으로 매도하는 것을 경고하기도 했습니다. 그의 두 번째 유명한 원칙 역시 매우 직설적입니다. "남들이 탐욕스러울 때는 두려워하고, 남들이 두려워할 때에만 탐욕스러워라."

광범위한 시장의 역사는 그러한 말에 담긴 인내심을 뒷받침합니다. 1928년에 S&P 500에 100달러를 투자했다면, 주식 시장 폭락, 경기 침체, 전쟁, 정치적 충격에도 불구하고 현재 약 100만 달러에 달하는 금액이 되었을 것입니다.

워렌 버핏은 2008년 금융 위기 당시에도 같은 방식을 사용했습니다. 금융주가 폭락하는 와중에 버크셔 해서웨이는 골드만삭스(NYSE: GS)에 50억 달러를 투자했습니다. 그 대가로 버크셔는 10%의 배당금을 지급하는 우선주와 추후 보통주를 매입할 수 있는 워런트를 받았습니다. 이 거래는 결국 버크셔에게 30억 달러 이상의 수익을 안겨주었습니다. 당시 많은 투자자들은 전체 은행 시스템이 붕괴될 수도 있다고 우려했습니다.

주가 하락기에 워렌은 간단한 기준을 적용했습니다. 그는 주가가 30% 하락했을 때 코카콜라(NYSE: KO) 음료 수요가 줄어들지, 아메리칸 익스프레스(NYSE: AXP) 카드 사용량이 감소할지를 물었습니다. 고객 행동이 변함없이 유지될 경우, 그는 주가 하락을 사업상의 문제가 아닌 시장 문제로 간주했습니다.

버크셔 해서웨이는 1973년 워싱턴 포스트에도 같은 논리를 적용했습니다. 주가가 폭락하던 시기에 워렌 버핏은 당시 회사의 실제 가치의 4분의 1밖에 되지 않는다고 판단하고 1,060만 달러를 투자했습니다. 매입 후 주가는 더욱 하락했지만, 버크셔는 지분을 유지했습니다. 1985년에는 그 지분 가치가 2억 달러 이상으로 치솟아 거의 1,900%의 수익률을 기록했습니다. 이러한 투자는 공황 상태가 아무리tron기업이라도 수년간 적정 가격보다 훨씬 낮은 수준으로 주가를 떨어뜨릴 수 있다는 워렌 버핏의 믿음에 기반한 것이었습니다.