Теряет ли Уоррен Баффетт свою власть как бог Уолл-стрит?

Влияние Уоррена Баффета на Уолл-стрит в 2026 году выглядит менее прочным, поскольку Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) значительно отстает от рынка. Акции компании класса B упали на 1,8% в этом году, в то время как индекс S&P 500 вырос на 10,7%.

С учетом дивидендов индекс вырос на 11,4%. Таким образом, Berkshire отстает на 12,4 процентных пункта по цене и на 13,1 пункта по общей доходности.

1 июня разрыв выглядел еще более серьезным. Berkshire отставала от бенчмарка на 17,5 процентных пунктов, что стало самым большим отставанием за год. Восстановление в июне почти сократило треть разрыва. Однако этот период оказался неблагоприятным для компании.

Во втором квартале и в течение последующих 10 дней акции Berkshire выросли чуть более чем на 3%, в то время как индекс S&P 500, взвешенный по технологическому сектору, подскочил примерно на 16%. В конце марта Berkshire опережала конкурентов на 1,8 пункта.

Berkshire продолжает отставать, поскольку акции технологических компаний оказывают влияние на индекс

Для Уоррена и Berkshire это не первый неудачный год. В 2025 году компания завершила торги на 5,5 процентных пункта ниже индекса S&P 500 до выплаты дивидендов. С учетом выплат разница достигла 7 пунктов.

Два года относительно более низкой доходности привлекли больше внимания к лидерству Berkshire и ее способности конкурировать на рынке, где сейчас доминируют крупные технологические компании.

Генеральный директор Грег Абель и инвестиционный менеджер Тед Вешлер отсутствовали на публикации Forbes о конференции Allen & Co. в Сан-Вэлли, штат Айдахо. Однако Forbes указал обоих мужчин в качестве гостей.

На фотографиях, сделанных Дэвидом Гроганом из CNBC, принадлежащего Comcast (NASDAQ: CMCSA), и Бренданом Макдермидом из Reuters, входящего в состав Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), они также запечатлены на этом закрытом мероприятии.

Ежегодная встреча собирает вместе ведущих деятелей бизнеса. В этом году среди участников были Джефф Безос, основатель Amazon (NASDAQ: AMZN), Марк Цукерберг, генеральный директор Meta Platforms (NASDAQ: META), и Сэм Альтман, руководитель частной компании OpenAI.

Присутствие Грега и Вешлера совпало с тем временем, когда инвесторы наблюдали за передачей дел от Уоррена и сравнивали результаты Berkshire с показателями наиболее быстрорастущих сегментов рынка.

Последние показатели Berkshire выглядят слабыми на фоне рекордных результатов с 1965 года. За этот длительный период акции компании показали среднегодовую доходность в 19,9%, что почти вдвое превышает темпы роста индекса S&P 500.

Уоррен добился этого результата, покупая акции надежных компаний, когда страх низил их цены ниже той, которую он считал реальной стоимостью этих предприятий.

Уоррен продолжает проявлять терпение, в то время как инвесторы ставят под сомнение нынешнюю отдачу от его усилий

Уоррен давно утверждает, что частая торговля вредит инвесторам. Однажды он сказал: «Фондовый рынок создан для того, чтобы перераспределять деньги от активных инвесторов к терпеливым». Он также предостерегал от продажи акций просто потому, что цены падают. Его второе знаменитое правило столь же прямолинейно: «Бойтесь, когда другие жадничают, и жадничайте только тогда, когда другие боятся»

История рынка в целом подтверждает терпение, стоящее за этими словами. Инвестиция в 100 долларов в индекс S&P 500 в 1928 году сейчас составила бы чуть менее 1 миллиона долларов, даже после обвалов, рецессий, войн и политических потрясений.

Уоррен использовал этот подход во время банковского кризиса 2008 года. Berkshire вложила 5 миллиардов долларов в Goldman Sachs (NYSE: GS), когда акции финансовых компаний обваливались. Berkshire получила привилегированные акции с дивидендами в 10% и варранты, которые позволяли ей впоследствии выкупать обычные акции. В итоге сделка принесла Berkshire более 3 миллиардов долларов. В то время многие трейдеры опасались, что вся банковская система может рухнуть.

Во время распродаж его тест оставался простым. Уоррен задавался вопросом, снизит ли падение цены акций на 30% будущий спрос на напитки, продаваемые Coca-Cola (NYSE: KO), или сократит использование карт в American Express (NYSE: AXP). Когда поведение потребителей оставалось стабильным, он рассматривал снижение цены акций как рыночную проблему, а не как проблему бизнеса.

Компания Berkshire использовала ту же логику в отношении The Washington Post в 1973 году. Во время резкого падения цен она инвестировала 10,6 миллиона долларов, когда Уоррен считал, что акции стоят лишь четверть реальной стоимости компании. После покупки цена упала еще больше, но Berkshire удержала свои акции. К 1985 году эта доля стоила более 200 миллионов долларов, принеся прибыль почти в 1900%. Ставка основывалась на его убеждении, что паника может на долгие годы опустить дажеtronкомпанию значительно ниже справедливой цены.