通胀持续，美国央行考虑降息

美国的通胀似乎正在缓和，但速度不足以促使美国央行在3月前实施首次降息。根据商务部最近的一份报告，以美联储目标指标衡量的通胀在12月同比增加了2.6%。美联储对该指标的目标是2%，如个人消费支出价格指数所示。

然而，必须考虑基础核心通胀，它排除了食品和能源价格，因为它提供了关于价格压力轨迹的宝贵见解。数据显示，无论是三个月还是六个月，核心通胀都保持在2%的阈值以下。

市场预期

发布这份报告后，与美联储政策利率挂钩的期货合约表明，在即将到来的3月19-20日会议上降息的可能性约为48%。此外，在4月30日-5月1日会议期间降息的可能性要高得多，达到90%。

值得注意的是，美联储自去年7月以来一直未调整其政策利率，当时它将目标区间提高了0.25个百分点至5.25%-5.5%。此举伴随着一个信号，表明央行并不完全确信其政策措施足够紧缩以有效对抗通胀。

美联储的困境

自那时以来，通胀以比美联储官员预期的更快的速度消退。然而，他们仍然保持谨慎，可能会寻求更多数据以确信能够放松货币政策。法国兴业银行（Société Générale）美国利率策略主管 Subadra Rajappa 指出，去通胀趋势正在持续。另一方面，强劲的消费支出和强劲的就业市场论证了美联储应更长时间地维持当前政策立场。

周五的报告还显示，消费者支出在年底激增，这与之前的一份报告相呼应，该报告显示美国经济在第四季度以3.3%的年化增长率增长，超过了经济学家的预期。美国失业率在12月保持在3.7%，仅略高于美联储在2022年3月启动加息周期时的水平。

即将发生的事件

展望未来，劳工部计划在下周发布1月份就业数据。虽然普遍预计美联储将在下次会议上将政策利率维持在当前区间，但人们预计他们可能会在会后声明中消除对“进一步政策收紧”的提及，这一短语在过去一年的大部分时间里一直存在。

美国在货币政策方面处于十字路口。通胀显示出放缓的迹象，但速度不足以促使立即降息。美联储密切监测经济指标，并在其方法上保持谨慎，寻求进一步的证据以就其政策利率做出明智的决策。随着一年的进展，央行将继续在解决通胀担忧和维持经济增长之间保持微妙的平衡。