Инфляция сохраняется, а центральный банк США рассматривает возможность снижения процентных ставок

Инфляция в Соединенных Штатах, похоже, замедляется, хотя и не такими темпами, чтобы побудить центральный банк США к первому снижению процентной ставки к марту. Согласно недавнему отчету Министерства торговли, инфляция, измеряемая целевым показателем Федеральной резервной системы, в декабре выросла на 2,6% по сравнению с предыдущим годом. Целевой показатель ФРС для этого показателя составляет 2%, как показывает индекс потребительских цен.

Однако крайне важно учитывать базовую инфляцию, которая не включает цены на продукты питания и энергоносители, поскольку она дает ценную информацию о динамике ценового давления. Данные показывают, что как за трехмесячный, так и за шестимесячный период базовая инфляция остается ниже порога в 2%.

Рыночные ожидания

После публикации этого отчета фьючерсныеtrac, привязанные к процентной ставке ФРС, указывают на то, что вероятность снижения ставки на предстоящем заседании 19-20 марта составляет приблизительно 48%. Более того, вероятность снижения ставки на заседании 30 апреля - 1 мая значительно выше и составляет 90%.

Стоит отметить, что Федеральная резервная система воздерживалась от корректировки своей процентной ставки с июля прошлого года, когда она повысила целевой диапазон на четверть процентного пункта до 5,25%-5,5%. Этот шаг сопровождался сигналом о том, что центральный банк не был полностью уверен в достаточности принятых мер для эффективной борьбы с инфляцией.

Дилемма Федеральной резервной системы

С тех пор инфляция снижается быстрее, чем ожидали представители ФРС. Однако они сохраняют осторожность и, вероятно, будут запрашивать больше данных, чтобы убедиться в своей способности смягчить денежно-кредитную политику. Субадра Раджаппа, глава отдела стратегии процентных ставок в США в Société Générale, отметил, что дезинфляционная тенденция сохраняется. С другой стороны, устойчивые потребительские расходы иtronрынок труда говорят в пользу того, чтобы Федеральная резервная система сохранила свою текущую политику на более длительный период.

В опубликованном в пятницу отчете также сообщается о резком росте потребительских расходов в конце года, что дополняет предыдущий отчет, указывающий на рост экономики США на 3,3% в годовом исчислении в четвертом квартале, превзойдя ожидания экономистов. Уровень безработицы в США в декабре остался на уровне 3,7%, лишь немного превысив уровень, который был зафиксирован, когда Федеральная резервная система начала кампанию по повышению процентных ставок в марте 2022 года.

Предстоящие события

В перспективе, на следующей неделе Министерство труда планирует опубликовать данные о занятости за январь. Хотя широко ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентную ставку в текущем диапазоне на своем следующем заседании, предполагается, что в своем заявлении после заседания они могут исключить упоминание о «дополнительном укреплении политики», фразу, которая постоянно присутствовала на протяжении большей части предыдущего года.

Соединенные Штаты оказались на распутье в отношении своей денежно-кредитной политики. Инфляция демонстрирует признаки замедления, но темпы этого замедления недостаточны для немедленного снижения процентных ставок. Федеральная резервная система внимательно отслеживает экономические показатели и сохраняет осторожный подход, стремясь получить дополнительные данные для принятия обоснованных решений относительно своих процентных ставок. По мере развития событий в этом году центральный банк будет продолжать балансировать между решением проблем инфляции и поддержанием экономического роста.