米中央銀行が利下げを検討している中、インフレは継続している

米国のインフレ率は鈍化傾向にあるようだが、米連邦準備制度理事会（FRB）が3月までに初の利下げに踏み切るほどのペースではない。商務省の最新報告によると、連邦準備制度理事会（FRB）の目標インフレ率は、12月に前年比2.6%上昇した。FRBの目標インフレ率は、個人消費支出価格指数（PECPI）で示される2%である。.

しかし、食品とエネルギー価格を除いた基調的なコアインフレ率を考慮することは非常に重要です。これは、物価圧力の軌跡に関する貴重な洞察を提供するからです。データによると、3ヶ月ベースと6ヶ月ベースの両方で、コアインフレ率は2%の閾値を下回っています。.

市場の期待

この報告書の発表を受けて、FRBの政策金利に連動する先物tracは、3月19～20日の会合で利下げが行われる確率が約48%であることを示唆しています。さらに、4月30～5月1日の会合で利下げが行われる確率は90%と、かなり高くなっています。.

注目すべきは、連邦準備制度理事会（FRB）が昨年7月に政策金利の目標レンジを0.25%ポイント引き上げて5.25%～5.5%とした後、政策金利の調整を控えていることである。この動きは、FRBが自らの政策措置がインフレ抑制に効果的であるほど十分に引き締められていると確信していないというシグナルを伴っていた。.

連邦準備制度のジレンマ

それ以来、インフレ率はFRB当局者の予想を上回るペースで低下している。しかし、FRBは依然として慎重な姿勢を維持しており、金融緩和への確信を得るために更なるデータを求める可能性が高い。ソシエテ・ジェネラルの米国金利戦略責任者であるスバドラ・ラジャッパ氏は、ディスインフレ傾向が続いていると指摘した。一方で、堅調な個人消費とtronな雇用市場は、FRBが現在の政策スタンスをより長期間維持することを示唆している。.

金曜日の報告書では、年末に消費者支出が急増したことも明らかになった。これは、米国経済が第4四半期に年率3.3%の成長を記録し、エコノミストの予想を上回ったという前回の報告書を補完するものだ。米国の失業率は12月も3.7%で推移し、連邦準備制度理事会（FRB）が2022年3月に利上げを開始した時点の水準をわずかに上回ったにとどまった。.

今後の展開

今後の見通しとしては、労働省が来週1月の雇用統計を発表する予定です。連邦準備制度理事会（FRB）は次回の会合で政策金利を現在のレンジに据え置くと広く予想されていますが、会合後の声明では「追加的な政策引き締め」という表現が削除される可能性があると予想されています。この表現は昨年の大半を通じて一貫して使用されていました。.

米国は金融政策の岐路に立たされています。インフレは鈍化の兆しを見せていますが、そのペースは即時の利下げを促すほどではありません。連邦準備制度理事会（FRB）は経済指標を注視し、引き続き慎重な姿勢を維持しています。政策金利に関する意思決定を行うために、更なる証拠を収集しています。年が進むにつれ、FRBはインフレ懸念への対応と経済成長の持続という微妙なバランスを保ち続けるでしょう。.