A inflação persiste enquanto o banco central dos EUA contempla cortes de juros

A inflação nos Estados Unidos parece estar moderando, embora não a um ritmo que levaria o banco central dos EUA a implementar sua primeira redução de taxa de juros em março. De acordo com um relatório recente do Departamento de Comércio, a inflação, medida pela taxa-alvo do Federal Reserve, aumentou 2,6% em dezembro em comparação com o ano anterior. O alvo do Fed para esta medida é de 2%, conforme indicado pelo índice de preços de despesas de consumo pessoal.

No entanto, é crucial considerar a inflação subjacente, que exclui os preços dos alimentos e da energia, pois ela fornece insights valiosos sobre a trajetória das pressões de preços. Os dados revelam que, tanto em uma base de três meses quanto de seis meses, a inflação subjacente permanece abaixo do limite de 2%.

Expectativas do mercado

Após o lançamento deste relatório, contratos futuros vinculados à taxa de política do Fed sugerem que há aproximadamente 48% de probabilidade de um corte de juros na próxima reunião de 19-20 de março. Além disso, há uma probabilidade consideravelmente maior, de 90%, de um corte de juros ocorrer durante a reunião de 30 de abril a 1 de maio.

Vale a pena notar que o Federal Reserve se absteve de ajustar sua taxa de política desde julho do ano anterior, quando elevou a faixa-alvo em um quarto de ponto percentual para 5,25%-5,5%. Essa medida foi acompanhada de um sinal de que o banco central não estava totalmente convencido de que suas medidas de política eram suficientemente restritivas para combater a inflação de forma eficaz.

O dilema do Fed

Desde então, a inflação tem recuado a uma taxa mais rápida do que a prevista pelos funcionários do Fed. No entanto, eles permanecem cautelosos e provavelmente buscarão mais dados para ganhar confiança em sua capacidade de aliviar a política monetária. Subadra Rajappa, chefe da estratégia de taxas de juros dos EUA no Société Générale, observou que a tendência de desinflação está persistindo. Por outro lado, o forte consumo dos consumidores e um mercado de trabalho sólido argumentam a favor do Federal Reserve manter sua posição de política atual por um período mais prolongado.

O relatório de sexta-feira também revelou que o consumo dos consumidores aumentou no final do ano, o que complementa um relatório anterior indicando que a economia dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,3% no quarto trimestre, superando as expectativas dos economistas. A taxa de desemprego dos EUA permaneceu em 3,7% em dezembro, apenas ligeiramente superior ao nível em que o Federal Reserve iniciou sua campanha de aumento de juros em março de 2022.

Desenvolvimentos futuros

Olhando para o futuro, o Departamento de Trabalho está programado para liberar os dados de folha de pagamento de janeiro na próxima semana. Embora seja amplamente esperado que o Federal Reserve mantenha a taxa de política em sua faixa atual durante sua próxima reunião, há a expectativa de que eles possam eliminar uma referência ao "endurecimento adicional da política" em sua declaração pós-reunião, uma frase que esteve presente consistentemente durante a maior parte do ano anterior.

Os Estados Unidos encontram-se em uma encruzilhada em relação à sua política monetária. A inflação mostrou sinais de desaceleração, mas o ritmo é insuficiente para provocar cortes imediatos de juros. O Federal Monitora de perto os indicadores econômicos e permanece cauteloso em sua abordagem, buscando mais evidências para tomar decisões informadas sobre suas taxas de política. À medida que o ano avança, o banco central continuará a navegar o delicado equilíbrio entre abordar as preocupações com a inflação e sustentar o crescimento econômico.