미국의 물가상승률은 둔화되는 추세를 보이고 있지만, 중앙은행이 3월까지 첫 금리 인하를 단행할 만큼의 속도는 아닙니다. 상무부의 최근 보고서에 따르면, 연준의 목표 물가상승률은 개인소비지출물가지수(PCE) 기준으로 12월에 전년 동기 대비 2.6% 상승했습니다. 연준의 목표 물가상승률은 2%입니다.
하지만 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션을 고려하는 것이 중요합니다. 이는 물가 상승 압력의 추이를 파악하는 데 귀중한 통찰력을 제공하기 때문입니다. 데이터에 따르면 3개월 및 6개월 기준 근원 인플레이션은 모두 2% 임계값 아래에 머물러 있습니다.
시장 기대치
이 보고서 발표 이후, 연준의 정책금리와 연동된 선물trac은 다가오는 3월 19~20일 회의에서 금리 인하가 있을 확률이 약 48%임을 시사합니다. 더욱이, 4월 30~5월 1일 회의에서 금리 인하가 있을 확률은 훨씬 더 높은 90%에 달합니다.
연방준비제도(Fed)는 지난해 7월 기준금리를 0.25%~5.5%로 0.25%포인트 인상한 이후 금리 조정을 자제해 왔다는 점에 주목할 필요가 있다. 당시 금리 인상은 중앙은행이 현재의 통화정책이 인플레이션을 효과적으로 억제하기에 충분히 긴축적이지 않다고 판단하고 있다는 신호로 해석되었다.
연준의 딜레마
그 이후로 인플레이션은 연준 관계자들이 예상했던 것보다 빠른 속도로 하락하고 있습니다. 그러나 연준은 여전히 신중한 태도를 보이며 통화 정책 완화 능력에 대한 확신을 얻기 위해 더 많은 데이터를 확보하려 할 가능성이 높습니다. 소시에테 제네랄의 미국 금리 전략 책임자인 수tron라자파는 디플레이션 추세가 지속되고 있다고 지적했습니다. 한편, 견조한 소비자 지출과 강력한 고용 시장은 연준이 현재의 정책 기조를 더 장기간 유지할 가능성을 시사합니다.
금요일 발표된 보고서에 따르면 연말 소비자 지출이 급증했는데, 이는 미국 경제가 4분기에 연율 3.3% 성장하여 경제학자들의 예상을 뛰어넘었다는 이전 보고서와 일맥상통합니다. 12월 미국의 실업률은 3.7%로, 연준이 2022년 3월 금리 인상 캠페인을 시작했을 당시 수준보다 약간 높은 수준을 유지했습니다.
향후 개발 계획
향후 일정을 살펴보면, 노동부는 다음 주에 1월 고용 데이터를 발표할 예정입니다. 연준이 차기 회의에서 정책 금리를 현재 수준으로 유지할 것으로 널리 예상되지만, 지난 한 해 동안 회의 후 성명에서 일관되게 사용되었던 "추가적인 정책 강화"라는 표현을 삭제할 가능성도 제기되고 있습니다.
미국은 통화 정책과 관련하여 중대한 기로에 서 있습니다. 인플레이션은 둔화 조짐을 보이고 있지만, 즉각적인 금리 인하를 단행하기에는 아직 부족한 속도입니다. 연방준비제도(Fed)는 경제 지표를 면밀히 모니터링하며 신중한 접근 방식을 유지하고 있으며, 정책 금리에 대한 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 추가적인 증거를 모색하고 있습니다. 올해가 진행됨에 따라 중앙은행은 인플레이션 우려 해소와 경제 성장 유지라는 두 가지 목표 사이에서 미묘한 균형을 유지하기 위해 계속해서 노력할 것입니다.
