인플레이션 지속, 미 중앙은행 금리 인하 고려

미국의 인플레이션은 둔화되는 것으로 보이지만, 미 중앙은행이 3월까지 첫 금리 인하를 단행할 만큼의 속도는 아닙니다. 상무부 최근 보고서에 따르면, 연방준비제도의 목표 지표로 측정된 인플레이션은 전년 대비 12월에 2.6% 증가했습니다. 이 지표에 대한 연방준비제도의 목표는 개인소비지출(PCE) 가격 지수에 표시된 바와 같이 2%입니다.

그러나 식품 및 에너지 가격을 제외한 기초 인플레이션을 고려하는 것이 중요한데, 이는 가격 압력의 궤적에 대한 귀중한 통찰력을 제공하기 때문입니다. 데이터는 3개월 및 6개월 기준 모두에서 기초 인플레이션이 2% 임계값 아래에 머물러 있음을 보여줍니다.

시장 기대감

이 보고서 발표 후, 연방준비제도의 정책 금리에 연동된 선물 계약은 다가오는 3월 19-20일 회의에서 금리 인하 가능성이 약 48%임을 시사합니다. 또한 4월 30일-5월 1일 회의에서 금리 인하가 발생할 확률은 훨씬 높은 90%에 달합니다.

연방준비제도는 전년 7월 목표 범위를 0.25%p 인상하여 5.25%-5.5%로 높인 이후 정책 금리를 조정하지 않았다는 점에 유의할 가치가 있습니다. 이 조치는 중앙은행이 인플레이션에 효과적으로 대응하기 위해 정책 조치가 충분히 긴축적이지 않다는 신호를 동반했습니다.

연방준비제도의 딜레마

그 이후 인플레이션은 연방준비제도 관리들의 예상보다 더 빠른 속도로 후퇴했습니다. 그러나 그들은 신중하며 통화 정책 완화 능력을 확신하기 위해 더 많은 데이터를 찾고자 할 가능성이 높습니다. 소시에테 제네랄의 미국 금리 전략 책임자인 수다라 라자파는 디플레이션 추세가 지속되고 있다고 지적했습니다. 한편, 견고한 소비자 지출과 강력한 노동 시장은 연방준비제도가 현재 정책 입장을 더 오래 유지해야 한다고 주장합니다.

금요일 보고서에서는 또한 연말 소비자 지출이 급증했으며, 이는 미국 경제가 4분기에 연율 기준 3.3% 성장하여 경제학자들의 기대를 상회했다는 이전 보고서를 보완합니다. 미국의 실업률은 12월에 3.7%로 유지되었으며, 이는 2022년 3월 연방준비제도가 금리 인상 캠페인을 시작한 수준보다 약간 높은 수치입니다.

향후 전망

앞으로 노동부는 다가오는 주에 1월 고용 데이터를 발표할 예정입니다. 연방준비제도가 다음 회의에서 정책 금리를 현재 범위에서 유지할 것으로 널리 예상되지만, 그들은 회의 후 성명서에서 ‘추가 정책 긴축(additional policy firming)’에 대한 참조를 제거할 것으로 예상됩니다. 이 구절은 지난 해 대부분 동안 일관되게 존재했습니다.

미국은 통화 정책의 갈림길에 서 있습니다. 인플레이션은 둔화되는 징후를 보였지만, 즉각적인 금리 인하를 촉발할 만큼의 속도는 아닙니다. 연방준비제도는 경제 지표를 면밀히 모니터링하며 신중한 접근을 취하고 있으며, 정책 금리에 대한 정보에 기반한 결정을 내리기 위해 추가 증거를 찾고 있습니다. 해가 지남에 따라 중앙은행은 인플레이션 우려 해소와 경제 성장 유지 사이의 미묘한 균형을 계속 탐색할 것입니다.