L'inflation persiste alors que la banque centrale américaine envisage des baisses de taux

L'inflation aux États-Unis semble se modérer, mais pas à un rythme suffisant pour inciter la banque centrale américaine à procéder à sa première baisse de taux d'intérêt d'ici mars. Selon un récent rapport du département du Commerce, l'inflation, mesurée par l'indicateur cible de la Réserve fédérale, a augmenté de 2,6 % en décembre par rapport à l'année précédente. L'objectif de la Fed pour cet indicateur est de 2 %, comme le montre l'indice des prix des dépenses de consommation des ménages.

Il est toutefois essentiel de prendre en compte l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l'énergie, car elle fournit des indications précieuses sur l'évolution des pressions inflationnistes. Les données révèlent que, sur une période de trois mois comme sur un semestre, l'inflation sous-jacente demeure inférieure au seuil de 2 %.

attentes du marché

Suite à la publication de ce rapport, lestracà terme indexés sur le taux directeur de la Fed indiquent une probabilité d'environ 48 % d'une baisse de taux lors de la réunion des 19 et 20 mars. Par ailleurs, la probabilité d'une baisse de taux lors de la réunion du 30 avril au 1er mai est nettement plus élevée, à 90 %.

Il convient de noter que la Réserve fédérale s'est abstenue de modifier son taux directeur depuis juillet de l'année précédente, date à laquelle elle avait relevé la fourchette cible d'un quart de point de pourcentage, la portant à 5,25 %-5,5 %. Cette décision laissait entendre que la banque centrale n'était pas entièrement convaincue que ses mesures de politique monétaire étaient suffisamment restrictives pour lutter efficacement contre l'inflation.

Le dilemme de la Fed

Depuis lors, l'inflation a reculé plus rapidement que prévu par les responsables de la Fed. Toutefois, ces derniers restent prudents et devraient recueillir davantage de données afin de confirmer leur capacité à assouplir leur politique monétaire. Subadra Rajappa, responsable de la stratégie des taux américains chez Société Générale, a souligné la persistance de la tendance désinflationniste. Par ailleurs, la vigueur de la consommation et latronsanté du marché du travail incitent la Réserve fédérale à maintenir son orientation politique actuelle sur une période plus longue.

Le rapport publié vendredi a également révélé une forte hausse des dépenses de consommation en fin d'année, confirmant un précédent rapport indiquant une croissance de l'économie américaine de 3,3 % en rythme annuel au quatrième trimestre, dépassant ainsi les prévisions des économistes. Le taux de chômage aux États-Unis est resté stable à 3,7 % en décembre, un niveau légèrement supérieur à celui atteint lorsque la Réserve fédérale a lancé son programme de hausse des taux en mars 2022.

Développements à venir

Concernant les prochaines étapes, le ministère du Travail devrait publier les données sur l'emploi de janvier la semaine prochaine. Bien qu'il soit largement anticipé que la Réserve fédérale maintienne son taux directeur dans sa fourchette actuelle lors de sa prochaine réunion, certains s'attendent à ce qu'elle supprime toute référence à un « raffermissement supplémentaire de sa politique monétaire » dans sa déclaration post-réunion, une expression qui figurait systématiquement dans son discours durant la majeure partie de l'année précédente.

Les États-Unis se trouvent à la croisée des chemins concernant leur politique monétaire. L'inflation montre des signes de ralentissement, mais ce rythme est insuffisant pour justifier une baisse immédiate des taux. La Réserve fédérale suit de près les indicateurs économiques et reste prudente dans son approche, cherchant des éléments supplémentaires pour prendre des décisions éclairées concernant ses taux directeurs. Au fil de l'année, la banque centrale continuera de s'efforcer de trouver le juste équilibre entre la maîtrise de l'inflation et le soutien à la croissance économique.