L'inflation persiste alors que la banque centrale américaine envisage des baisses de taux

L'inflation aux États-Unis semble se modérer, bien que pas à un rythme qui inciterait la banque centrale américaine à mettre en œuvre sa première réduction des taux d'intérêt en mars. Selon un récent rapport du Département du Commerce, l'inflation, mesurée par l'indicateur ciblé de la Réserve fédérale, a augmenté de 2,6 % en décembre par rapport à l'année précédente. L'objectif de la Fed pour cette mesure est de 2 %, comme indiqué par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle.

Cependant, il est crucial de prendre en compte l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l'alimentation et de l'énergie, car elle fournit des informations précieuses sur la trajectoire des pressions inflationnistes. Les données révèlent que sur une base de trois mois et de six mois, l'inflation sous-jacente reste en dessous du seuil de 2 %.

Attentes du marché

Suite à la publication de ce rapport, les contrats à terme liés au taux de politique monétaire de la Fed suggèrent qu'il y a environ 48 % de probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion des 19-20 mars. De plus, il y a une probabilité considérablement plus élevée, de 90 %, d'une baisse des taux lors de la réunion des 30 avril-1er mai.

Il convient de noter que la Réserve fédérale s'est abstenue d'ajuster son taux de politique monétaire depuis juillet de l'année précédente, lorsqu'elle a relevé la fourchette cible d'un quart de point de pourcentage à 5,25 %-5,5 %. Cette mesure a été accompagnée d'un signal indiquant que la banque centrale n'était pas entièrement convaincue que ses mesures politiques étaient suffisamment restrictives pour combattre efficacement l'inflation.

Le dilemme de la Fed

Depuis lors, l'inflation a diminué à un rythme plus rapide que prévu par les responsables de la Fed. Cependant, ils restent prudents et sont susceptibles de rechercher davantage de données pour gagner en confiance dans leur capacité à assouplir la politique monétaire. Subadra Rajappa, responsable de la stratégie des taux d'intérêt américains chez Société Générale, a noté que la tendance à la désinflation persiste. D'un autre côté, la robustesse des dépenses des consommateurs et un marché du travail solide plaident pour que la Réserve fédérale maintienne sa position politique actuelle pour une période plus prolongée.

Le rapport de vendredi a également révélé que les dépenses des consommateurs ont augmenté à la fin de l'année, complétant un rapport précédent indiquant que l'économie américaine a connu une croissance annualisée de 3,3 % au quatrième trimestre, dépassant les attentes des économistes. Le taux de chômage aux États-Unis est resté à 3,7 % en décembre, légèrement supérieur au niveau enregistré lorsque la Réserve fédérale a lancé sa campagne de hausse des taux en mars 2022.

Développements à venir

À l'avenir, le Département du travail est prévu pour publier les données sur les emplois en janvier la semaine prochaine. Bien qu'il soit largement attendu que la Réserve fédérale maintienne le taux de politique monétaire dans sa fourchette actuelle lors de sa prochaine réunion, on s'attend à ce qu'elle supprime une référence à un « durcissement supplémentaire de la politique » dans son communiqué post-réunion, une phrase qui était constamment présente tout au long de la majeure partie de l'année précédente.

Les États-Unis se trouvent à une croisée des chemins en ce qui concerne leur politique monétaire. L'inflation a montré des signes de ralentissement, mais le rythme est insuffisant pour provoquer des baisses de taux immédiates. La Réserve fédérale surveille de près les indicateurs économiques et reste prudente dans son approche, cherchant des preuves supplémentaires pour prendre des décisions éclairées concernant ses taux de politique monétaire. Au fur et à mesure que l'année progresse, la banque centrale continuera de naviguer dans l'équilibre délicat entre la lutte contre l'inflation et le maintien de la croissance économique.