Inflation bleibt bestehen, während die US-Zentralbank Zinssenkungen erwägt

Die Inflation in den Vereinigten Staaten scheint sich zu verlangsamen, jedoch nicht in einem Tempo, das die US-Zentralbahn dazu veranlassen würde, ihre erste Zinssenkung bis März durchzuführen. Laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht des Handelsministeriums stieg die Inflation, gemessen am von der Federal Reserve angestrebten Indikator, im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 2,6 %. Das Ziel der Fed für diesen Indikator liegt bei 2 %, wie der Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) zeigt.

Es ist jedoch wichtig, die zugrunde liegende Kerninflation zu berücksichtigen, die Lebensmittelpreise und Energiepreise ausschließt, da sie wertvolle Einblicke in die Entwicklung der Preisdrucke bietet. Die Daten zeigen, dass die Kerninflation sowohl auf drei Monate als auch auf sechs Monate bezogen unter der 2-%-Schwelle liegt.

Markterwartungen

Nach der Veröffentlichung dieses Berichts deuten Futures-Verträge, die an die Geldpolitik der Fed gekoppelt sind, darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der kommenden Sitzung am 19./20. März bei etwa 48 % liegt. Darüber hinaus besteht eine deutlich höhere Wahrscheinlichkeit von 90 %, dass eine Zinssenkung während der Sitzung am 30. April/1. Mai erfolgt.

Es ist erwähnenswert, dass die Federal Reserve ihre Politikrate seit Juli des Vorjahres nicht angepasst hat, als sie den Zielbereich um einen viertel Prozentpunkt auf 5,25 %–5,5 % anheben. Dieser Schritt ging mit dem Signal einher, dass die Zentralbank nicht vollständig davon überzeugt war, dass ihre politischen Maßnahmen ausreichend streng waren, um die Inflation wirksam zu bekämpfen.

Das Dilemma der Fed

Seitdem ist die Inflation schneller zurückgegangen, als es von den Beamten der Fed erwartet wurde. Sie bleiben jedoch vorsichtig und werden wahrscheinlich weitere Daten suchen, um Vertrauen in ihre Fähigkeit zu gewinnen, die Geldpolitik zu lockern. Subadra Rajappa, Leiter der US-Zinsstrategie bei Société Générale, stellte fest, dass der entinflatorische Trend anhält. Andererseits sprechen robuste Konsumausgaben und ein starker Arbeitsmarkt dafür, dass die Federal Reserve ihre aktuelle Politikposition für einen längeren Zeitraum beibehalten sollte.

Der Bericht vom Freitag enthüllte auch, dass die Konsumausgaben am Ende des Jahres stark stiegen, was einen vorherigen Bericht ergänzt, der besagt, dass die US-Wirtschaft im vierten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3,3 % wuchs und die Erwartungen der Ökonomen übertraf. Die Arbeitslosenquote in den USA blieb im Dezember bei 3,7 %, nur leicht höher als das Niveau, als die Federal Reserve im März 2022 ihre Zinserhöhungskampagne startete.

Künftige Entwicklungen

Mit Blick auf die Zukunft plant das Arbeitsministerium, die Daten zu den Januar-Einstellungen in der kommenden Woche zu veröffentlichen. Während allgemein erwartet wird, dass die Federal Reserve die Politikrate bei ihrer nächsten Sitzung im aktuellen Bereich belässt, wird erwartet, dass sie einen Verweis auf „zusätzliche politische Verschärfung“ in ihrer Erklärung nach der Sitzung streichen wird, ein Ausdruck, der während des größten Teils des Vorjahres konstant vorhanden war.

Die Vereinigten Staaten befinden sich an einem Scheideweg in Bezug auf ihre Geldpolitik. Die Inflation hat Anzeichen einer Verlangsamung gezeigt, aber das Tempo ist unzureichend, um sofortige Zinssenkungen auszulösen. Die Federal Reserve überwacht wirtschaftliche Indikatoren genau und bleibt in ihrem Ansatz vorsichtig, sucht nach weiteren Beweisen, um fundierte Entscheidungen bezüglich ihrer Politikraten zu treffen. Während des Jahres fortschreitend, wird die Zentralbank weiterhin den empfindlichen Balanceakt zwischen der Bekämpfung von Inflationsbedenken und der Aufrechterhaltung des Wirtschaftswachstums bewältigen.