La inflación persiste mientras el banco central estadounidense contempla recortes de tasas

La inflación en Estados Unidos parece estar moderándose, aunque no a un ritmo que impulse al banco central estadounidense a implementar su primera reducción de tipos de interés para marzo. Según un informe reciente del Departamento de Comercio, la inflación, medida según el indicador objetivo de la Reserva Federal, aumentó un 2,6 % en diciembre en comparación con el año anterior. El objetivo de la Fed para esta medida es del 2 %, según el índice de precios del gasto en consumo personal.

Sin embargo, es crucial considerar la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, ya que proporciona información valiosa sobre la trayectoria de las presiones inflacionarias. Los datos revelan que, tanto a tres como a seis meses, la inflación subyacente se mantiene por debajo del umbral del 2%.

Expectativas del mercado

Tras la publicación de este informe, lostracde futuros vinculados a la tasa de política monetaria de la Reserva Federal sugieren que existe una probabilidad aproximada del 48 % de un recorte de tasas en la próxima reunión del 19 y 20 de marzo. Además, existe una probabilidad considerablemente mayor, del 90 %, de que se produzca un recorte de tasas durante la reunión del 30 de abril al 1 de mayo.

Cabe destacar que la Reserva Federal se ha abstenido de ajustar su tasa de política monetaria desde julio del año anterior, cuando elevó el rango objetivo en un cuarto de punto porcentual, hasta el 5,25%-5,5%. Esta medida fue acompañada por una señal de que el banco central no estaba completamente convencido de que sus medidas de política monetaria fueran lo suficientemente restrictivas como para combatir la inflación eficazmente.

El dilema de la Fed

Desde entonces, la inflación ha disminuido a un ritmo más rápido del previsto por los funcionarios de la Reserva Federal. Sin embargo, se mantienen cautelosos y es probable que busquen más datos para ganar confianza en su capacidad para relajar la política monetaria. Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en Société Générale, señaló que la tendencia desinflacionaria persiste. Por otro lado, el sólido gasto de los consumidores y latrondel mercado laboral justifican que la Reserva Federal mantenga su actual postura política durante un período más prolongado.

El informe del viernes también reveló que el gasto del consumidor se disparó a finales de año, lo que complementa un informe anterior que indicaba que la economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,3 % en el cuarto trimestre, superando las expectativas de los economistas. La tasa de desempleo estadounidense se mantuvo en el 3,7 % en diciembre, apenas por encima del nivel registrado cuando la Reserva Federal inició su campaña de subida de tipos en marzo de 2022.

Próximos desarrollos

De cara al futuro, el Departamento de Trabajo tiene previsto publicar los datos de nóminas de enero la próxima semana. Si bien se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga la tasa de interés oficial en su rango actual durante su próxima reunión, se anticipa que podrían eliminar la referencia a una "consolidación adicional de la política monetaria" en su declaración posterior a la reunión, una frase que se mantuvo constante durante la mayor parte del año anterior.

Estados Unidos se encuentra en una encrucijada con respecto a su política monetaria. La inflación ha mostrado indicios de desaceleración, pero el ritmo es insuficiente para impulsar recortes inmediatos de tasas. La Reserva Federal monitorea de cerca los indicadores económicos y se mantiene cautelosa en su enfoque, buscando más evidencia para tomar decisiones informadas sobre sus tasas de política monetaria. A medida que avance el año, el banco central seguirá buscando el delicado equilibrio entre abordar las preocupaciones sobre la inflación y sostener el crecimiento económico.