HPC 敦促 CFTC 将永续合约置于其创新推动的核心

Hyperliquid 政策中心 (HPC) 在 2026 年 8 月 27 日（星期四）向商品期货交易委员会 (CFTC) 提交的文件中明确表明了其立场，推动监管机构在其创新议程中优先考虑永续合约。 

HPC 的最新推动行动再次引起了那些被排除在离岸交易量已超过 5000 亿美元的衍生品市场之外的美国交易者的注意。

永续合约主导了 CFTC 会议 

该声明是在 CFTC 于 8 月 20 日举行首次创新咨询委员会会议之后不久发布的。永续合约并未列入主要议程。 

主要议程包括数字资产、人工智能和预测市场。然而，委员会成员在三次会议中都无法停止提及永续合约这一话题， 据 HPC 称。 

HPC 将此视为需求的证明，并决定在其声明中提出四个论点： 

• 永续合约对于 CFTC 的创新工作至关重要
• 它们满足真实的对冲需求
• 一个更友好的 CFTC 目前正将这些市场带回岸上
• 以及公共区块链可以现代化衍生品基础设施，从而重写法律。

HPC 首席执行官 Jake Chervinsky 与高级法律顾问 Brad Bourque 共同签署了该声明。HPC 将声明提交给了委员会秘书 Christopher Kirkpatrick。 

HPC 自称是一个与 Hyperliquid 基金会有关联的独立研究和倡导组织。HPC 由 Hyperliquid 基金会于 2026 年 2 月创立。 

谁在委员会会议上发言？

在声明中，HPC 提到了提出永续合约的成员姓名，并引用了会议网络直播的时间戳。 

Gemini 的 Tyler Winklevoss 表示，随着永续合约占据全球数字资产交易量的大部分，美国公司正被甩在后面。DRW 的 Don Wilson 认为永续合约是风险工具，注册基金更愿意将其与过时的期货一起持有。 

Coinbase 的 Brian Armstrong、FalconX 的 Raghu Yarlagadda 和 Multicoin 的 Tushar Jain 也发言支持永续合约

为什么合约即使到期也能追踪价格

HPC 的声明很大一部分集中在永续合约的机制上。永续合约没有结算日期，不能展期，也不能交割。相反，资金通过定期资金支付在多头和空头持有者之间转移。这样做是为了让价格能够回向参考价格移动。

HPC 认为这是解决不会结束的敞口的更好解决方案。它举了一些例子，如消耗航空燃油的航空公司、管理投资组合风险的基金以及计算成本上升的 AI 开发人员。它们都有无尽的支出，用过时的期货进行对冲意味着交易者将经历包含时机风险和交易成本的展期周期。

一个更友好的 CFTC 日程表以及随之而来的诉讼

该声明的发布时机恰到好处。此时，CFTC 对永续合约的态度变得更加友好。 

5 月，CFTC 批准了美国上市的第一份永续期货合约 Kalshi 的 BTCPERP。随后，它发布了一份政策声明和员工指导，涉及连续交易。6 月，它征求了将该产品扩展到可储存能源商品的意见。 

HPC 和 HIP-3 部署者交易 [XYZ] 于 8 月 26 日 就能源请求发布了联合回应。随后，HPC 于 8 月 24 日提交了单独的回应， 要求 SEC 和 CFTC 将有资格的股权永续合约视为证券期货。

FIA 的 Walt Lukken 发布的委员会数据显示，该机构负责 30 个指定合约市场，高于 2003 年的 16 个，另有 17 个申请待定。该机构还监管 6,700 个上市合约，高于 2023 年的 2,100 个。

不过，并非所有人都同意。CME Group 于 6 月将 CFTC 告上法庭，辩称永续合约是互换合约而非期货，CME 的 outgoing 首席执行官 Terry Duffy 将该产品称为“一场等待发生的灾难”。