مركز Hyperliquid للسياسات يحث لجنة التجارة بالعقود الآجلة على وضع العقود الدائمة في صدارة دفعته للابتكار

وضح مركز Hyperliquid للسياسات (HPC) موقفه في تقديمه إلى لجنة التجارة بالعقود الآجلة (CFTC) يوم الخميس، 27 أغسطس 2026، داعياً المنظم إلى إعطاء الأولوية للعقود الدائمة في جدول أعماله الابتكاري. 

يُطلق دفع HPC الأخير رنيناً آخر في رادار المتداولين الأمريكيين الذين تم استبعادهم من سوق المشتقات الذي تجاوز حجمه في الأسواق الخارجية 500 مليار دولار.

العقود الدائمة تهيمن على اجتماع لجنة CFTC 

يأتي البيان مباشرة بعد أن عقدت لجنة CFTC اجتماعها الأول للجنة الاستشارية للابتكار في 20 أغسطس. لم تكن العقود الدائمة جزءاً من جدول الأعمال الرئيسي. 

شمل جدول الأعمال الرئيسي الأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي وأسواق التنبؤ. ومع ذلك، لم يستطع أعضاء اللجنة التوقف عن ذكر موضوع العقود الدائمة في كل من الجلسات الثلاث، ووفقاً لمركز HPC. 

اعتبر HPC ذلك دليلاً على الطلب وقرر تقديم أربع حجج في بيانه: 

• أن العقود الدائمة حاسمة لعمل الابتكار التابع للجنة CFTC
• أنها تلبي احتياجات التحوط الحقيقية
• أن لجنة CFTC الودودة حالياً تجلب هذه الأسواق إلى البر الرئيسي الأمريكي
• وأن سلاسل الكتل العامة يمكنها تحديث البنية التحتية للمشتقات، وبالتالي إعادة كتابة القانون.

وقّع جيك تشيرفينسكي، الرئيس التنفيذي لمركز HPC، على البيان، إلى جانب المستشار الأول براد بورك. قدم HPC البيان إلى أمين اللجنة كريستوفر كيركباتريك. 

يصف HPC نفسه بأنه منظمة بحثية ودفاعية مستقلة لها صلات بمؤسسة Hyperliquid. تأسس مركز HPC بواسطة مؤسسة Hyperliquid في فبراير 2026. 

من تحدث في اجتماع اللجنة؟

في البيان، ذكر مركز HPC أسماء الأعضاء الذين أثاروا موضوع العقود الدائمة، مستشهداً بطوابع زمنية في البث المباشر للاجتماع. 

قال تايلر وينكليفوس من Gemini إن الشركات الأمريكية تتخلف لأن العقود الدائمة تشكل جزءاً كبيراً من حجم تداول الأصول الرقمية عالمياً. يدرك دون ويلسون من DRW أن العقود الدائمة هي أدوات مخاطر تفضل الصناديق المسجلة الاحتفاظ بها بجانب العقود الآجلة التقليدية. 

كما تحدث براين أرمسترونغ من Coinbase، وراجو يارلاجادا من FalconX، وتوشار جين من Multicoin لصالح العقود الدائمة

لماذا يمكن لعقد تتبع السعر رغم انتهاء صلاحيته

تركز جزء كبير من تقديم HPC على ميكانيكا العقد الدائم. لا يحتوي العقد الدائم على تاريخ تسوية، ولا يمكن إعادة تدويره، ولا يمكن تسليمه. بدلاً من الانتهاء، يتم نقل الأموال بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة من خلال دفعة تمويل متكررة. يتم ذلك بحيث يعود السعر نحو سعر مرجعي.

يرى HPC أن هذا حل أفضل للتعرضات التي لا تنتهي. قدم أمثلة مثل: شركة طيران تستهلك وقود الطائرات، وصندوق يدير مخاطر المحفظة، ومطور ذكاء اصطناعي تتزايد تكاليف الحوسبة لديه. لديهم جميعاً تكاليف لا تنتهي، والتحوط لهم باستخدام العقود الآجلة المحددة يعني أن المتداولين سيختبرون دورة إعادة التدوير التي تتضمن مخاطر تتعلق بالتوقيت وتكاليف المعاملات.

جدول أعمال أكثر لطفًا من لجنة CFTC مع دعوى قضائية مطابقة

يأتي البيان في وقت مثالي. فهو يأتي في نقطة طورت فيها لجنة CFTC نبرة أكثر ودًا تجاه العقود الدائمة. 

في مايو، وافقت لجنة CFTC على أول عقد آجل دائم مدرج في الولايات المتحدة، وهو BTCPERP الخاص بشركة Kalshi. كما أصدرت بياناً سياسياً وإرشادات للموظفين تناولت التداول المستمر. في يونيو، طلبت التعليقات حول توسيع المنتج ليشمل commodities الطاقة القابلة للتخزين. 

HPC ومُطبق HIP-3 يتداولان[XYZ] أصدرا استجابة مشتركة لطلب الطاقة في 26 أغسطس. ثم، تقدم HPC باستجابة منفصلة في 24 أغسطس، مطلوباً من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة التجارة بالعقود الآجلة (CFTC) اعتبار العقود الدائمة للأسهم المؤهلة كعقود آجلة للأوراق المالية.

أصدر والت لوكين من FIA أرقاماً أظهرت أن الوكالة كانت تدير 30 سوق عقد معين، مقارنة بـ 16 في عام 2003 و17 طلباً معلقاً. تدير الوكالة أيضاً 6700 عقد مدرج، مقارنة بـ 2100 في عام 2023.

ليس الجميع على نفس الموجة. في يونيو، رفعت مجموعة CME دعوى قضائية ضد لجنة CFTC، جاعلةً أن العقود الدائمة هي مبادلات وليست عقوداً آجلة، وقد وصف تيري دافي، الرئيس التنفيذي السابق لـ CME، المنتج بأنه "كارثة في انتظار الحدوث".