HPC exhorte la CFTC à placer lestracperpétuels au cœur de sa stratégie d'innovation
- Le Hyperliquid Policy Center (HPC) a déclaré à la CFTC le 27 août que lestracperpétuels devraient être au cœur du programme d'innovation de l'agence.
- Elle a fait état d'un volume de transactions offshore de 500 milliards de dollars et a cité des membres du comité qui ont évoqué le produit à plusieurs reprises lors de la première réunion du Comité consultatif sur l'innovation de l'organisme de réglementation.
- La CFTC a ouvert des périodes de consultation publique sur les contrats perpétuels dans le secteur de l'énergie et de l'informatique, tandis que le CME conteste l'ensemble de cette catégorie devant les tribunaux.
Le Hyperliquid Policy Center (HPC) a clairement fait connaître sa position dans un document déposé auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) le jeudi 27 août 2026, incitant le régulateur à donner la priorité auxtracperpétuels dans son programme d'innovation.
La dernière initiative du HPC attire l'attention des traders américains qui ont été exclus d'un marché des produits dérivés dont le volume offshore a dépassé les 500 milliards de dollars.
Lestracperpétuels ont pris le contrôle de la réunion de la CFTC
Cette déclaration intervient juste après la première réunion du Comité consultatif sur l'innovation de la CFTC, le 20 août. Lestracperpétuels ne figuraient pas parmi les points principaux à l'ordre du jour.
L'ordre du jour principal comprenait les actifs numériques, l'intelligence artificielle et les marchés de prédiction. Cependant, selon HPC, les membres du comité n'ont cessé d'évoquer la question des contrats perpétuelstracde chacune des trois sessions
HPC a considéré cela comme une preuve de la demande et a décidé de présenter quatre arguments dans sa déclaration :
- que les obligations perpétuelles sont essentielles au travail d'innovation de la CFTC
- qu'ils répondent à de véritables besoins de couverture
- qu'une CFTC plus conciliante est en train de rapatrier ces marchés
- et que les blockchains publiques peuvent moderniser l'infrastructure des produits dérivés, et ainsi réécrire la loi.
Jake Chervinsky, directeur général de HPC, a signé la déclaration aux côtés de Brad Bourque, conseiller principal. HPC a transmis la déclaration au secrétaire de la Commission, Christopher Kirkpatrick.
HPC se présente comme un organismedent de recherche et de défense des intérêts, lié à la Fondation Hyperliquid. HPC a été fondée par la Fondation Hyperliquid en février 2026.
Qui a pris la parole lors de la réunion du comité ?
Dans sa déclaration, HPC a mentionné les noms des membres qui ont soulevé la question des ressources perpétuelles, en citant les horodatages de la webdiffusion de la réunion.
Tyler Winkde Gemini a déclaré que les entreprises américaines sont à la traîne, lestracperpétuels représentant une part importante du volume mondial des échanges d'actifs numériques. Don Wilson de DRW considère les contrats perpétuels comme des instruments de gestion des risques que les fonds enregistrés préfèrent détenir aux côtés des contrats à terme à échéance fixe.
Briantronde Coinbase, Raghu Yarlagadda de FalconX et Tushar Jain de Multicoin se sont également prononcés en faveur des certificats perpétuels
Pourquoi untracpeut tracun prix malgré son expiration
Une part importante du dossier déposé par HPC porte sur le fonctionnement d'untracperpétuel. Untracperpétuel n'a pas de date de règlement, ne peut être renouvelé ni livré. Au lieu d'expirer, les fonds sont transférés entre les détenteurs de titres à long terme et à court terme par un versement de financement récurrent. Ce mécanisme permet au prix de revenir vers un prix de référence.
HPC considère cette solution comme plus adaptée aux expositions permanentes. L'entreprise cite en exemple une compagnie aérienne consommant du kérosène, un fonds gérant les risques de son portefeuille et un développeur d'IA confronté à l'augmentation de ses coûts de calcul. Ces coûts étant constants, la couverture par des contrats à terme à échéance fixe expose les traders à un cycle de renouvellement incluant les risques liés au calendrier et aux coûts de transaction.
Un dossier CFTC plus clément, assorti d'une action en justice
Cette déclaration arrive à point nommé. Elle intervient à un moment où la CFTC adopte une vibe plus favorable envers les obligations perpétuelles.
En mai, la CFTC a approuvé le premiertracà terme perpétuel coté aux États-Unis, le BTCPERP de Kalshi. Elle a également publié une déclaration de politique générale et des directives à l'intention de son personnel concernant la négociation continue. En juin, elle a sollicité des commentaires sur l'extension de ce produit aux matières premières énergétiques stockables.
HPC et le trade de déploiement HIP-3[XYZ] ont publié une réponse conjointe à la demande énergétique le 26 août. Ensuite, HPC a déposé une réponse séparée le 24 août, demandant à la SEC et à la CFTC de considérer les contrats perpétuels sur actions admissibles comme des contrats à terme sur titres.
Walt Lukken, de la FIA, a publié les chiffres du comité qui indiquent que l'agence gère 30 marchés detracdésignés, contre 16 en 2003 et 17 demandes en cours d'examen. L'agence supervise également 6 700traccotés, contre 2 100 en 2023.
Cependant, tout le monde n'est pas convaincu. Le CME Group a porté l'affaire devant les tribunaux en juin, arguant que les contrats perpétuels sont des swaps et non des contrats à terme, et le directeur sortant du CME, Terry Duffy, a qualifié le produit de « catastrophe annoncée »
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FAQ
Qu’a demandé à la CFTC le Hyperliquid Policy Center ?
HPC a déposé une déclaration faisant valoir que lestracperpétuels doivent être au cœur du programme d'innovation de la CFTC et que l'infrastructure blockchain publique peut moderniser les marchés de produits dérivés réglementés sans réécrire la loi sur les échanges de marchandises.
Quel volume ont été traités par les marchés HIP-3 d'Hyperliquid ?
Selon le document déposé par HPC, les marchés perpétuels déployés via le cadre HIP-3 ont accumulé plus de 500 milliards de dollars de volume de transactions notionnel sur plus de 80 marchés de matières premières et d'actions.
Pourquoi le groupe CME s'y oppose-t-il ?
En juin, CME a intenté un procès à la CFTC concernant son approbation des contrats à terme perpétuels, arguant que cestracsont des swaps plutôt que des contrats à terme, et son directeur général sortant, Terry Duffy, a qualifié les contrats perpétuels de « catastrophe annoncée »
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
