Z世代和千禧一代正在迫使华尔街重新思考一切。

华尔街正被新一代投资者所淹没，他们不信任传统体系，并明确表示他们不会继续投资股票和债券。.

千禧一代和 Z 世代，大多年龄在 43 岁以下，并且拥有大量资金，他们正将财富投入加密货币、房地产、IPO 前的创业公司、收藏品和其他另类资产。.

他们目睹了经济危机、政府救助和通货膨胀摧毁了他们的投资组合，他们已经受够了。他们的资金正流向那些旧有投资策略无法触及的地方。.

据 彭博社报道，自2020年以来，美国银行持有另类投资的零售客户数量增长了一倍多。该行每年新增约50只另类投资基金。美国银行去年的一项大型研究显示，73%的43岁以下富裕投资者认为传统的股票债券组合无法让他们致富。约93%的受访者表示，他们计划 cash 未来

投资公司打造高端产品的零售版本

这种变化迫使大型投资公司重新构建其投资产品包装方式。像黑石集团和阿波罗这样的公司正在推出ETF和半流动性基金，这些产品看起来对散户投资者友好，但过去却只面向机构投资者。.

现在可以通过私人银行和金融科技应用程序获得这些资金。Forge Global Holdings 将最低投资门槛降至 5,000 美元，导致每日注册用户数量激增。许多新用户都希望尽早投资像 OpenAI 这样的公司，试图在 IPO 之前抢占先机。.

这些新投资者认为60/40投资组合已经失效。这种过去将60%的资金投资于股票，40%投资于债券的模式，在2022年彻底失败，当时通货膨胀同时压低了股票和债券的价格。.

摩根士丹利近期提交申请，计划推出一只投资范围涵盖私募债务、房地产和基础设施等各类资产的基金。CAIS的一项调查显示，80%的另类投资基金经理计划推出零售产品，这一比例几乎是三年前的两倍。市场需求不断增长，华尔街也在迅速调整。.

尽管存在警告，高风险产品仍获得 trac青睐。

这些新型投资并不简单。许多投资成本高昂、结构复杂且流动性差——然而，人们仍然趋之若鹜。黑石集团旗下的房地产投资信托基金在2022年利率飙升后不得不限制赎回。.

尽管如此，投资者依然蜂拥而至。摩根大通的策略师建议客户降低对私募信贷和股票的投资，因为今年私募市场的表现再次落后于公开市场。一篇学术论文称另类投资“成本高昂且浪费资源”，穆迪也警告称，引入散户投资者进入私募市场会给系统带来严重的流动性风险。.

尽管如此，这一切并未减缓需求。在TikTok和Reddit上，快速致富的心态正在迅速蔓延。但这种趋势并非仅限于Z世代或千禧一代。45岁的纳什维尔会计师查德·布莱克本（Chad Blackburn）十几岁就开始购买股票，但现在他将大部分 cash 投入 Bitcoin 和初创公司。.

“互联网泡沫和金融危机迫使我更深入地思考我的投资，”查德说。“我为什么要把自己局限于股票和债券呢？尤其是很多投资的多元化程度远不如你想象的那么高？”

房地产、加密货币和私募股权是这些投资者的首选。这其中也存在心理因素。许多人认为传统市场被操纵或过于脆弱。Acadian Asset Management 的投资组合经理 Owen Lamont 表示：“他们认为这个体系对他们不利。我必须采取一些非常规的策略才能致富。”

散户投资者的推动也与机构客户的疲软密切相关。养老基金、捐赠基金和保险公司已经将大约20%的投资组合配置于另类投资。但个人投资者呢？只有7%。这一差距巨大，华尔街正在努力填补。.

摩根士丹利私人财富管理董事总经理克里斯·图米解释了其中的区别。年长的投资者更倾向于基础设施和稳定的回报，而年轻的投资者则更青睐私募股权。“他们正处于投资周期中能够承担这种风险的阶段，”克里斯说，“他们是早期投资者，而且他们的投资期限更长。”

但并非所有年轻人都是如此。先锋集团表示，成千上万的Z世代和千禧一代储户将大量 cash 存放在默认的个人退休账户（IRA）中，而不是投资于多元化投资组合。每有一个另类投资猎手，就有一个人只是把钱囤积在货币市场基金里。.