يُجبر جيل الألفية وجيل زد وول ستريت على إعادة التفكير في كل شيء

يشهد سوق وول ستريت تدفقاً هائلاً من جيل جديد من المستثمرين الذين لا يثقون بالنظام التقليدي، والذين يوضحون أنهم لن يلتزموا بالأسهم والسندات.

يتجه جيل الألفية وجيل زد، ومعظمهم دون سن 43 عاماً ويمتلكون أموالاً حقيقية، إلى توجيه ثرواتهم نحو العملات المشفرة والعقارات والشركات الناشئة قبل طرحها للاكتتاب العام والمقتنيات وغيرها من الأصول البديلة.

لقد شهدوا انهيارات اقتصادية وعمليات إنقاذ وتضخماً دمر محافظهم الاستثمارية، وقد طفح كيلهم. أموالهم تتجه إلى حيث لا تصل الاستراتيجيات القديمة.

بحسب بلومبيرغ، شهد بنك أوف أمريكا زيادةً في عدد عملائه الأفراد الذين يمتلكون استثمارات بديلة بأكثر من الضعف منذ عام 2020. ويضيف البنك نحو 50 صندوقًا استثماريًا بديلًا جديدًا سنويًا. وأظهرت دراسة واسعة النطاق أجراها بنك أوف أمريكا العام الماضي أن 73% من المستثمرين الأثرياء الذين تقل أعمارهم عن 43 عامًا لا يعتقدون أن مزيج الأسهم والسندات التقليدي سيُحقق لهم الثراء. وقال نحو 93% منهم إنهم يخططون لاستثمار المزيد من cash في الاستثمارات البديلة مستقبلًا.

تقوم شركات الاستثمار بإنشاء نسخ تجارية من المنتجات الفاخرة

يُجبر هذا التغيير الشركات الكبرى على إعادة النظر في كيفية تقديم منتجاتها الاستثمارية. فشركات مثل بلاكستون وأبولو تُطلق صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق شبه سائلة تبدو مناسبة للمستثمرين الأفراد، بينما كانت في السابق حكراً على المؤسسات.

أصبحت هذه الأموال متاحة الآن عبر البنوك الخاصة وتطبيقات التكنولوجيا المالية. وقد خفضت شركة فورج جلوبال هولدينجز الحد الأدنى للاستثمار إلى 5000 دولار، مما أدى إلى ارتفاع حاد في عدد المسجلين الجدد يوميًا. وكان العديد من المستخدمين الجدد يسعون للحصول على فرصة استثمارية مبكرة في شركات مثل أوبن إيه آي، محاولين اقتناص حصة قبل طرحها للاكتتاب العام.

يرى هؤلاء المستثمرون الجدد أن نموذج المحفظة الاستثمارية 60/40 قد فشل. فقد انهار هذا النموذج، الذي كان يقسم 60% من الاستثمارات إلى أسهم و40% إلى سندات، تماماً في عام 2022 عندما أدى التضخم إلى انخفاض قيمة كلا الأصلين في الوقت نفسه.

قدّمت مورغان ستانلي مؤخراً طلباً لإطلاق صندوق استثماري يتيح الوصول إلى مختلف الاستثمارات، بدءاً من الديون الخاصة وصولاً إلى العقارات والبنية التحتية. وكشف استطلاع أجرته CAIS أن 80% من مديري الصناديق البديلة يخططون لإطلاق منتجات استثمارية موجهة للأفراد، أي ما يقارب ضعف النسبة المسجلة قبل ثلاث سنوات. ويتزايد الطلب، وتستجيب وول ستريت بسرعة لهذا التوجه.

المنتجات عالية الخطورة تكتسب tracرغم التحذيرات

هذه الاستثمارات الجديدة ليست بسيطة. فالعديد منها مكلف ومعقد وغير سائل، ومع ذلك لا يزال الناس يقبلون عليها. واضطر صندوق بلاكستون للاستثمار العقاري إلى تقييد عمليات السحب في عام 2022 بعد ارتفاع أسعار الفائدة.

مع ذلك، استمر المستثمرون في التوافد. وقد نصح الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورغان عملاءهم بتقليل انكشافهم على الائتمان والأسهم الخاصة لأنها تتخلف عن أداء الأسواق العامة هذا العام أيضاً. ووصفت إحدى الدراسات الأكاديمية البدائل بأنها "مكلفة ومُهدرة"، وحذرت وكالة موديز من أن إدخال المستثمرين الأفراد إلى الأسواق الخاصة يُضيف مخاطر سيولة جسيمة إلى النظام.

مع ذلك، لم يُؤثر أيٌّ من ذلك على الطلب. ففي منصتي تيك توك وريديت، تنتشر عقلية الثراء السريع بسرعة. ولا يقتصر هذا التوجه على جيل الألفية أو جيل زد فقط. فقد بدأ تشاد بلاكبيرن، وهو محاسب يبلغ من العمر 45 عامًا من ناشفيل، بشراء الأسهم في سن المراهقة، ولكنه الآن يستثمر معظم cash في Bitcoin والشركات الناشئة.

قال تشاد: "أجبرتني فقاعة الإنترنت والأزمة المالية الكبرى على التفكير بعمق أكبر في استثماراتي. لماذا أحصر نفسي في الأسهم والسندات فقط، خاصةً وأن الكثير من هذه الأشياء ليس متنوعاً كما تعتقد؟"

تُعدّ العقارات والعملات الرقمية والاستثمار الخاص الخيارات المفضلة لدى هؤلاء المستثمرين. وهناك جانب نفسي أيضًا، إذ يعتقد الكثيرون أن الأسواق التقليدية مُتلاعب بها أو هشة للغاية. يقول أوين لامونت، مدير محافظ في شركة أكاديان لإدارة الأصول: "يعتقدون أن النظام مُتلاعب به ضدهم، وأن عليهم ابتكار أساليب غير تقليدية لتحقيق الثراء"

يرتبط هذا التوجه من جانب المستثمرين الأفراد أيضاً بإرهاق المستثمرين المؤسسيين. فصناديق التقاعد والأوقاف وشركات التأمين تخصص بالفعل حوالي 20% من محافظها الاستثمارية للاستثمارات البديلة، بينما لا تتجاوز هذه النسبة 7% للأفراد. هذه الفجوة هائلة، وسوق وول ستريت يسعى جاهداً لسدها.

أوضح كريس تومي، المدير الإداري في مورغان ستانلي لإدارة الثروات الخاصة، الفرق بين الاستثمارين. فالمستثمرون الأكبر سناً يفضلون البنية التحتية والعوائد الثابتة، بينما يميل المستثمرون الأصغر سناً إلى الاستثمار في الأسهم الخاصة. يقول كريس: "إنهم في مرحلة من دورة استثماراتهم تسمح لهم بتحمل هذه المخاطر. فهم مستثمرون مبكرون ولديهم أفق استثماري طويل الأمد"

لكن هذا لا ينطبق على جميع الشباب. تقول شركة فانغارد إن آلافاً من جيل زد وجيل الألفية يكدسون مبالغ طائلة من cash في حسابات التقاعد الفردية (IRA) بدلاً من استثمارها في محافظ استثمارية متنوعة. فمقابل كل مستثمر يبحث عن فرص بديلة، هناك من يكتفي بتكديس الدولارات في أسواق المال.